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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币
3 o* n+ L v4 [% q随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。; j0 H$ ]; N$ ?" O
根据市场分析
3 X5 e* Z$ a' c, ]: O此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……
, _" c9 `% G" i- v( e未平仓合约集中度. i% `2 w, {7 b- p+ k
10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。+ b4 }0 T( h* Q$ j0 q$ H
最大痛点难题与做市商动态% d7 o: y) T* D. P# G+ h
预计最大疼痛程度为 10 万美元9 o0 Z# u2 L0 e7 D
/ e% ^+ F$ s2 S3 ]8 J( |这表明做市商可能会积极引导市场走向。9 g, r2 q1 w* t: ?1 G2 b- t, Q$ \
随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，
5 y1 V+ s, d m6 v1 h% I- L比特币近期35%的回调
: m- w# B3 R, j ?. u& j% q从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，
3 B2 r E9 s. m- m未平仓合约量仍然居高不下。
% e* B9 d3 O. |( ?以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。# Y3 |$ U( L) c4 ]* Z
隐含波动率和仓位信号! ]1 [( I- I, t/ {% P3 |
比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。
: n T: U; S# q# X' L凸显交易区间狭窄' m, B9 o8 Q6 s/ N/ A* Y% r
支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性：
* Z6 Z1 d$ G* F$ u& u4 h美联储的流动性转移
. e& K: v# P. d0 f5 XTGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。
4 R8 K/ Q1 e: ~1 y" P( o8 l期权配置强化了这种二元性。
1 ?5 _, n, z U, ^4 a; E6 }2 ]$ v
9 h7 ^) F# B4 \ ]秃鹰块交易策略建议
3 C& r8 o0 l+ H2 B市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，! H3 O, U7 M. M
机构资金流入美国现货比特币ETF2 W: O' j" M! `/ l# z5 L- j
例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。
! v3 A2 C; A& |) r战略性进入机会：权衡风险: Q4 p# l; d0 d1 c) k: z5 T) Q
! Q: M% @+ C+ E对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，. j; A: m9 W, O0 ^2 @
. S3 h+ t" u: S& [% c% D流动性不足，交易量低. ?; A: g" \& \
到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。/ d3 s& [/ m6 s2 B1 O5 U5 X
然而，
: a# ?% P2 e. S+ C5 h5 _* w) f, k9 _' k R1 D7 k# W
市场的反向波动率期限结构
/ l* c5 v; \& t$ A——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，9 ^6 v" X" f0 O* }+ k* e; e- Z8 E
正常回调至 44,000 美元
& L9 O& X+ d/ c8 q) a( p& O, E, c或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，: x3 y6 }2 X7 t% [( H1 |
已确认突破 9 万美元大关/ h9 q$ J5 k+ e; z7 A) y
机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。
9 L- c" F9 [3 y) g9 m/ a结论：如何应对到期十字路口
6 y5 Q+ y3 {' ]* A比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。7 F5 O6 G/ g# \0 H3 L* S5 I+ r! f
5 Z( ^* k4 ^: ?' Y, M" H+ Y |
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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