困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

5 t- q! O2 i0 Y0 a/ {

% ^  I0 j6 L  I' {! Z1 V

% `8 [! A0 Q, d, f; w1 C1 L


; t9 s0 O8 S( j7 I+ A% r7 C. P) F( g　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经
" B' N" P0 b3 ~/ w* \9 u

赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
$ j5 H# h2 }" K1 [
8 n# f* f% s) Q: m1 w% B0 o　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
' i6 W: [( ]  P: R
# x# W1 T$ F- D" A6 c1 Z' [一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
5 a* h" F& o# P, l# l) W( s- d/ P
大多数是 2020 年后入场的群体；

; k. B/ R; h# \" T7 w: d* ~" ^还有过去三年新加入的链上用户。

& F5 I6 \9 i  x7 U# @　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。
1 u: j% Z8 x$ i! i. o3 H0 W
% I2 t+ W& C3 L. W6 O2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
8 J1 a# y7 X# s  q
近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
/ ^) |* F# C. E9 B5 f4 f
1 ~1 A' I* L! Q* R: b: ~/ _　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。

3 K* d( L- ~0 g: W! t4 d2 r
) c" O& [6 G2 ~$ I0 F, A
; U9 Y1 N  t, H$ [* o% l

加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。
9 ^& ^' S, `% H( w* @
　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

: d# @* W# u1 ^6 {% O0 k　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。
! N+ [6 D& B  J$ A- h5 e+ x2 z+ A" ?
　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。

　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
8 B7 `5 e6 L  M1 Z1 I4 ^. @
/ {: S9 Y, Y, M0 o" O它们都是首先由主体间能量驱动。

' X( c. E; m0 H$ z. W, Q: A) C　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
: A! O+ K% L( @
　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。
' o$ w: i& \$ V1 A" G: O4 j1 u2 u
　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
1 K0 z% G# y- F8 G: G1 I0 S

* D( j4 N& \' S8 A* e


加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。
6 ]& Q' @% _, W! Q" \
& h. l1 J! Q. X! O# L4 c$ E　　具体表现为：

  g" T: R9 f1 [6 E- z# U9 V人们因价格上涨而购买代币；

8 L5 g- C! H# J) n- o( B9 Z* t价格上涨成为成功证明；

* i" l$ n3 J! i* u成功转化为营销素材；

8 m4 x/ U4 q9 M' H营销塑造叙事；
3 c  \6 w( w& l5 B9 e  `7 _9 U( v* n
叙事吸引更多买家；
! |9 J9 X, C; w: |5 ?
更多买家推动价格进一步上涨。

: W1 X& M3 \5 w0 c; H　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：
" n6 o; v( X' {0 U& n
, g7 b: S$ ^. a0 r" N' mMemcoin 的驱动可能源于文化；

1 r/ ]( E/ I, |* V& m; g! M( [# oDeFi 项目可能源于收入；

. M& R# H/ n) J" u+ BAI 代理可能源于技术。
' p0 F! y1 s, x1 @6 l) h
# L. |2 g. a$ ]! a　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。

! r" d1 a; D9 G7 @　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。

- Y6 j/ ?7 z9 @  w- }) g　　这时博弈呈现不对称性。

　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
* Z' y/ A6 n7 A# S5 O
　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。

) t3 u4 R, u5 m+ w# H　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。

9 C8 q! I, b9 I3 ]9 @2 D5 N* g　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

+ W( T' Z+ ^: z! i4 P+ |　　所以，你要始终知道：
: V6 v, R( R( W0 j0 T7 ?
自己处于哪个阶段；

正在参与何种 ‘现实’；

认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
; ~$ }" ^( Q, [0 Z6 S+ N4 P' X5 S
9 S; A0 U2 z/ h) `. z　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。
: Z( O, R' Q1 ~" o4 R

+ |8 f, k/ @0 U2 w: d+ o
7 ~. B4 j+ X! S# r) U
+ a( e" Z2 @/ N; k
+ i+ g" x$ f# \8 D+ b1 r6 S6 W

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了