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在过去几年，稳定币几乎是加密市场里最「不动声色」的主角，但体量却在不断增长。跨境汇款、交易结算、合规试点……稳定币始终是加密资本流动中不可忽视的齿轮。+ `! v/ N7 ~2 n- L
1 c8 |" P. R( j! `9 _- _! C
而今年，一个更具里程碑意义的变化发生了：稳定币发行方不再满足于「站在链上」，而是开始自己造链。8 月，Circle 宣布推出 Arc，紧接着，Stripe 主导的 Tempo 也释出更多细节。两家在稳定币深耕多年的巨头，几乎同时迈出了这一步，背后的逻辑耐人寻味。
& l1 m; T! l' `6 Y) K( Y& C8 C
1 b' k3 E& X0 A6 x" `为什么稳定币需要一条属于自己的链？在这场看似「B 端为主」的游戏里，散户还有机会吗？当稳定币自己掌握「钱路」，以太坊、Solana 等通用公链是否还保有足够的话语权？
9 y9 q6 \/ q Y& D4 s
7 v7 K0 a& M% ^1 t& h* P本文将从四个角度展开：$ A4 D* A: E6 e5 G
& x2 g+ I" b- \" ~
1. 什么是稳定币公链，它与传统公链有何差别；6 v( Q* s, ~' e/ Z( L
+ i& v, X3 Z3 n# H/ Y
2. 代表性项目的设计路径对比；$ \& i' g* ]3 T3 T6 Z$ o
. Q ^8 u7 P9 G- h
3. 稳定币公链是否会威胁以太坊；% C- f! c3 i: w& C0 P5 y
: {" t8 }8 Q2 V, y
4. 普通用户可能切入的机会。
+ u4 A# i- l2 X/ ?0 L! q- F4 R" |$ P% Y$ Z! m8 n$ o- `/ h8 Z
01 稳定币公链：一条更接近「清算层」的路4 _# D9 s( r! r; d
如果说以太坊、Solana 等公链是主打去中心化应用，那么稳定币公链更靠近结算层。
+ ^. e1 f5 B" E$ ^
" n/ Q5 T1 x; R它们有几个鲜明特征：/ Z" N! L# S9 w* P
) Q( n: v- K' z( h: P, k/ B· 稳定币即 Gas：手续费稳定、可预期，不必额外持有波动资产来交「路费」。
: U7 r7 X3 R5 a1 U! A. ^
: w( e& O" u- A· 为支付与清算优化：目标不是「万用」，而是「稳定、好用」。( U5 g* }; w' f. r4 M- m$ J
# h2 X! l) U+ p) d
· 内置合规模块：方便对接银行与支付机构，减少灰色空间。
1 ~6 W( {+ |9 w; H" r; i; K Y
( W3 t* k; z+ v3 d1 m0 l· 围绕「钱」的需求设计：跨币种结算、外汇撮合、统一记账单位，更贴近现实世界的清算系统。# B3 o% {6 ?; a' f* b0 X9 r# ~, l
' J5 q% t! L" {1 N9 l
换句话说，稳定币公链更像是一种垂直整合模式，从发行、清算到应用，尽可能把关键环节掌握在自己手里。它的成本是要承担前期的冷启动压力，但长期来看，能获得规模效应与话语权。$ s y0 s* f7 g3 t1 \
0 g$ X/ p! H/ h; i6 h1 d02 5 条代表性链走出的不同路径. V! B- y) Y H% @0 @
# w/ `1 v9 M5 J- A( s$ R1 _
1、Arc @arc：Circle 的第一条自有公链
- t" y# Y% ^% p* }8 x作为全球第二大稳定币发行方，Circle 推出 Arc 并不意外。USDC 的市场规模虽庞大，但手续费受制于以太坊或其他公链的波动。Arc 的出现，正是 Circle 想要搭建属于自己的「结算层」。 j& p+ D5 C+ K) T
5 D4 ~- a8 d- y" a0 H- b! n
Arc 的设计里，有三个最核心的点：5 Z9 {3 I" P, O& L
9 K8 Y F) N4 \9 t( Q) j· USDC 当 Gas：手续费透明、无汇率风险。
2 o4 |1 g' c v% i8 i. g; B8 Z S4 V3 l
· 交易快、结算稳：承诺能在 1 秒内确认交易，适合跨境支付和大额清算。( ~# \0 P" O& ~; P, T9 E# g
8 r# B' t- j( E V4 m @· 可选隐私功能：在保证合规的前提下，为企业或机构提供必要的账务隐私。& A4 v4 v/ Q9 z# |; I% @
& Y% |( N6 m Y这意味着，Arc 不仅是 Circle 的技术尝试，更是它走向金融基础设施供应商的关键一步。. _, h) v. J! B, {: d/ i! `
b! o' s: \, M
2、Tempo @tempo：「支付优先」公链* G# E1 j! M" c& t' h/ B. u
Tempo 由 Stripe 与 Paradigm 联合孵化，核心逻辑很直接：稳定币走向主流之后，需要一个真正适合支付的基础设施。传统公链要么手续费不稳定，要么性能不够，要么体验过于「加密原生」，都很难支撑全球范围的结算流。Tempo 想填补的，就是这块缺口。# A+ \: J. w# u- G
! c; p$ V% P9 S( O# k+ f: Q
因此，Tempo 从设计就带有几条鲜明特征：) D0 O9 D' w2 P0 f8 e! g$ u
" p3 _" l; K' ?- a· 任何稳定币都能当 Gas：通过内置 AMM 实现稳定币互换。
1 o" [5 s/ c( m' V& T8 o0 v
3 R/ u4 s2 x( U2 [* c6 g· 低费率 & 可预测：配备支付通道、备注、白名单功能，更接近现实支付系统。7 b2 i# l* ?+ o; c4 X
) N) F7 A$ `7 \# e! P4 N8 t9 t1 K7 \
· 极致性能：目标 10 万 TPS，亚秒级确认，适配工资、汇款、微支付等场景。
" R' J3 l8 D, z r$ ]5 D8 L/ L* T x S) I" _
· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。# P" `7 \* K9 q5 I0 u
6 o5 R; t/ h& M3 w1 g" n& I4 M% @
它的合作伙伴也颇具分量，包括 Visa、德银、Shopify、OpenAI……这让 Tempo 更像是一个 开放的美元支付网络，而非单一稳定币的附属。若能顺利落地，它甚至可能成为「链上工资系统」的雏形。3 \3 @' @# O! x# H5 Y
5 H9 t) |% O& _: f8 t8 ~ ITempo 虽然主打「支付优先」，但它的去中心化程度也引发了一些讨论。目前 Tempo 的设计更侧重于「联盟链」而非「公共链」的属性，节点并不是完全开放的，去中心化程度确实要弱一些。. }3 M1 i7 ]) b; S! m" `: t( n
+ H1 P: J; H! {/ H, t3 V3、Stable @stable：USDT 的主场' } |% o" T# c3 F1 C% P
Stable 是一条专门为 USDT 打造的支付链，由 Bitfinex 与 USDT0 支持，目标是让 USDT 在日常金融活动中更顺畅地流转。 K1 O x! t2 ^5 P& i
. c5 B% w( ?! R. S+ C
在设计上，Stable 做了几件事：
. U+ ^( ] b, Q) I* y
( P+ t t* Y2 _8 p( @- j. {- V) J· USDT 原生 Gas：手续费直接用 USDT 支付，点对点转账完全免 Gas。! h: M5 @( H; D* m5 Y2 h4 x- E
( ]9 N& ` Z9 |5 F5 k· 秒级确认：兼顾小额支付和大额资金流。- s5 @7 S2 i3 r+ m+ i
* k% V( J" Y, h· 企业级功能：包括批量转账聚合、合规隐私转账。8 s O+ r7 \, L
% A; t. }# D1 ?" y· 消费端体验：配套钱包对接银行卡和商户收款。$ ^5 W W# [: E& ~+ q
+ j6 g0 W8 W8 u6 t3 a
· 开发者友好：兼容 EVM，并提供完整 SDK+ C" y6 i7 {9 x, m1 c
0 ^8 z: n0 f- I, xStable 的关键词是落地，把重点放在如何让 USDT 更自然地融入跨境汇款、商户收单、机构清算等日常场景。
0 N) G# k/ s5 ?( E
% ] b' @' ^, S( |8 {4、Plasma @PlasmaFDN：比特币侧链' B6 v% x4 Y; |7 P5 C5 k3 _% y
与 Stable 不同，Plasma 选择了另一条路。作为比特币的侧链，它依托 BTC 的安全性，同时聚焦稳定币支付。8 l0 O, S5 x- ?* r* U- ?
3 B$ b* U0 h( H6 \
在设计上，Plasma 主要有以下几个特征：* r- n2 ?6 a) J; @: A; F
7 ?9 R/ w- L/ B5 d
· 比特币原生桥：BTC 无托管跨链进入 EVM 环境，直接参与稳定币生态。, n7 _ ]: Y% j( h1 x3 v& |
2 c5 w H% b: c+ r' ^6 L1 \· USDT 零手续费转账：免费完成 USDT 转账，是它的最大卖点。- B% f- u+ U- g
8 z/ _- G6 F, N j+ U1 Z+ X
· 自定义 Gas 代币：开发者可选择稳定币或生态币支付。2 ]: [$ S: ^5 R% H! \9 \( J
" b: f9 _9 |: x t: J9 v# m; r7 q% O· 可选隐私功能：适配工资发放、机构清算。
6 n( r# |$ D" F& ^4 ]8 r$ H' k; v( Y9 o4 ^& s4 o% x% R
· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。
8 i! K) \6 J, C$ |1 I) `# j3 R( d7 ?( @9 D5 Y
7 月 Plasma 正式开启公售，代币为 $XPL，最终总认购金额超过 3.73 亿美元，超额认购达 7 倍以上。市场热度已经给它提前注入了一针强心剂。' L( ^, \0 S5 p& s
* t& P9 s8 |2 T% D4 O1 K" v! {
5、Converge @convergeonchain：RWA 与 DeFi 的汇合点
. W& t" |/ k" N+ F5 C+ s# Y前面几条链，本质上都还围绕「稳定币清算支付」展开。Converge 的野心则不一样，它的目标是把 RWA 和 DeFi 搭到同一个链上。. V7 _! O, I8 v$ x8 L! |
- B Z" x. w* O3 r- L在设计逻辑上，Converge 的重点有三：
( _& T+ b) c1 \) \; v* D; z' n; W0 y9 L& c
· 高性能：百毫秒出块，与 Arbitrum、Celestia 合作推到性能极限。
$ p; G' `0 y- ?" _; Y: x
/ F2 k( ^0 c+ |/ c, _7 H· 稳定币原生 Gas：USDe 与 USDtb 用作手续费。$ q2 H: Z' M6 E
8 k9 Z" _! Y1 m, ~# ?· 机构级安全：依托 ENA 网络（CVN）提供额外防护。1 ?' Q8 V% s+ s
; e( Y) Q/ \# G: ]5 p. l( t
总之，Converge 想解决的是「大资金怎么安全、高效地进来」。它的合作方包括 Aave、Pendle、Morpho 等熟悉的 DeFi 协议，同时也会支持 Securitize 这类 RWA 资产的接入。
( {! z' ?$ P0 w C: n0 C. j% D0 v% h4 C% S1 d
03 不同的起点，共同方向! v3 ^7 Y- `% j
从 Arc 到 Tempo，从 Stable、Plasma 到 Converge，虽然切口不同，但它们试图解决的核心问题很一致，也就是稳定币如何真正进入日常金融循环。Arc 和 Stable 聚焦自家资产的可控性，Tempo 与 Plasma 主打多币中立，Converge 则直指机构与 RWA。差别在于路径，但共同目标在于让转账更确定、流动性更顺畅、合规更自然。
/ X8 C) A |7 B3 z) C/ K$ h7 K7 K# d8 q* [% m& [" N& [8 a
顺着这条主线，稳定币公链的未来大体可以看到三种趋势：
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· 合规与机构化：稳定币公链未来会在结算确定性与合规接口下更多功夫，Arc、Stable 等都在努力成为银行和支付机构能直接对接的清算层。
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6 h- z1 H9 o' H% p3 ]6 H. f· 对传统支付的挑战：Tempo 等「多币种中立」设计的链，凭低成本和全球触达特性，对 Visa、Mastercard 构成替代压力。4 x6 d7 W; `7 y% ~+ M& r
% q: @ W! q8 m, }# w· 市场格局重塑：当前 Circle 与 Tether 占据了近 9 成的稳定币份额，市场几乎是双寡头垄断，但 Tempo 等「稳定币中立链」正在打破格局，未来或走向多极共存。% n o0 g9 B5 J! @3 Z! H
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04 稳定币造链，会如何改写公链格局？
& c$ M/ T: m/ b3 A/ h5 ]( |" {稳定币发行方下场造链，最直观的问题是它们会不会冲击以太坊、Solana 这样的通用公链？5 e$ k L) M% H8 O! z
2 V/ A H5 L1 _& ~; b9 S3 g9 W7 m稳定币链天然为「钱路」而生，对跨境汇款、工资发放等高频但低风险的业务来说，的确比 ETH 主网或 Solana 更合适。尤其是对 TRON 的冲击可能更直接。TRON 的稳定币主要来自于 USDT，占比超过 99%，目前也已经成为 USDT 最大的发行公链。但如果 Tether 自己推动的 Stable 链逐步成熟，TRON 的最大竞争优势就会被削弱。
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不过，也有观点认为，这类「支付专用链」本质上并不算真正意义上的区块链。因为如果要做到完全去中心化，就无法避免各种无关的项目和代币涌入，结果就是拥堵和性能下降；但如果选择只服务支付，它要么像比特币一样功能极简，只能做转账，要么就是部分中心化，由一小部分机构来管控节点。换句话说，它很难兼顾「去中心化」与「支付高效」两方面。! Y: c$ d0 \$ L% I* h
C$ H: D8 A; W4 X4 R这也意味着，以太坊和 Solana 的定位其实很安全。前者靠安全性和可组合的通用金融积累了开发者生态，后者则在高性能和用户体验上有自己的一片天地。最终竞争格局更可能是稳定币链承接确定性结算，ETH/SOL 保留开放性创新。
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05 散户视角：机会在哪？
, [0 ?/ O( Q; F6 M& f- t坦白说，这一轮机会对散户的「直接收益」并不友好。与过往公链相比，稳定币公链更偏「B 端」，涉及支付、清算、托管系统。
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) k# D4 O* Y0 P3 M5 x. @但仍有几个切入口值得关注：
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· 参与生态激励：新链冷启动常伴随赏金计划、开发者补贴、交易挖矿等，可能在未来推类似活动。
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· 节点质押：技术更强的玩家，可以关注节点验证。比如 Converge 要求质押 ENA 来参与。
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! r( T! Y0 n) r· 测试网：许多项目会空投奖励早期用户，可以优先关注测试网。比如，ARC 可能今年秋季推出公共测试网，Stable、Plasma、Tempo 测试网已上线。 h1 ^" @/ }" v' F5 r0 n! {' C
/ A! j W( t4 O5 G3 k· 长期配置：如果看好「稳定币公链」这条大叙事，可以考虑更长期的投资，比如关注 Circle、Coinbase 等相关股票。
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0 _! X* @/ j; {9 K5 i' r2 n: T: i特别值得一提的是 Plasma。它在 7 月进行的公售，代币 $XPL 超额认购 7 倍，总金额超过 3.7 亿美元，随后又与币安合作空投活动，额度在一小时内被抢空。即便是偏「机构化」的赛道，早期散户依旧有机会吃到红利。3 y- g3 J! j5 _$ }. w V- q# j. J: F
8 u+ c A5 x# @& H4 b3 |9 \06 结语/ q" v5 h y( C2 {. p
稳定币公链不会在一夜之间颠覆加密市场。它的变化更多发生在后台，比如清算路径更短、手续费更稳定、监管接口更顺畅。
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表面上，这些似乎缺乏「性感」的叙事，但在基础设施层面，它们正一步步搭建起属于稳定币的「水电煤」。当我们把视角从「币价」挪回到「钱怎么走」，逻辑就会更清晰：1 L W$ k! o; G, T' w
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· 谁能保证结算的确定性；
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· 谁能提供稳定的跨币种流动性；& M1 w, {4 R, \. I% _
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· 谁能打通真实的支付场景。
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稳定币公链很可能是下一轮牛市最扎实的叙事，这三件事如果有项目能真正兑现，它就不只是一个「公链」，或许会成为下一代加密金融的基建。/ e* h/ k3 C6 x0 t
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稳定币造链是清算层之战，不是炒币故事，对散户是偏后台型机会。 |
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游戏最后一段话觉得是有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。 |
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币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
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得到免费筹码真的太幸福了，时间上最幸运的东西就是能有免费的高兴事。 |
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