困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

& c% d& i) N1 \- A" Z( F7 S, ?% V

! N. m8 ?. n2 @( u! u" w# s7 i　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经
6 O  O, A9 D, g6 J& w) q6 q

5 q$ E# ?, v& D) q: _赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
) Q5 M, j1 O$ R
　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
; M3 z. r8 F: `" k1 I# m
一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
( V( D0 a& k1 [
8 Y) {/ `. F- a) o' m% o% J大多数是 2020 年后入场的群体；
. L% [# Q1 h; m* A
还有过去三年新加入的链上用户。
1 `3 ~. O, o; m5 W: Z7 m
　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。
! Q. [' L8 i1 R+ V% l# U5 M
  L& H/ R9 x% b6 |# y' |9 V7 o$ G) M- Y0 ]2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。

- [/ Z  R* z, v4 K9 }/ J2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。

近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
* k7 n2 v. r: ?  ^6 ^8 f
' F3 ?  B* \; |, U　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。



5 |  ^5 C& D( g  K5 `5 R& g

加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。

　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。
$ e1 w1 j  n1 ^1 D( O
6 n. c6 e2 m" Z: z; C  d　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
; v6 g3 u# H& F' n
　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。
( [7 a% r2 ~- ^+ \3 f7 l
　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
! {( o5 ?! |9 w, w  F8 z
它们都是首先由主体间能量驱动。
6 z; j! I; w0 N
　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
8 m7 y# X8 k8 b1 k7 q
  A9 g& W1 E7 {9 ?: w$ t　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。
+ F" U! _) i# o- I* M: ~( m+ O* o) ]
　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。

, y% a! n" P$ B, Q) G& J　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
! N% A$ r& n: A1 p3 W

' v' K% W8 @. {3 j7 O
( m, q( l: V# h
0 c& v$ |$ ^; d1 q) v! M' |
9 U% X3 |3 P# A$ K加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

　　具体表现为：

8 j1 i: R3 ?! ^人们因价格上涨而购买代币；
& \* X3 i, \' {+ Y5 O
价格上涨成为成功证明；

成功转化为营销素材；
% L# r8 i" X: d* k/ ~
% }( S: l6 r& [9 ?. a( B  D* s营销塑造叙事；
- R' T2 C. }4 V- k
叙事吸引更多买家；
" M/ J! Z9 J2 G0 C
更多买家推动价格进一步上涨。

$ i: e7 S1 l" z. y1 ~5 B　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：

$ Y: a1 s' m/ eMemcoin 的驱动可能源于文化；

& b' x* J& J  y3 }DeFi 项目可能源于收入；

/ q2 ~2 G6 B3 z4 _AI 代理可能源于技术。

　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。

　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。

　　这时博弈呈现不对称性。

  ^) |: i" }+ y+ L　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
& Q# I. i. w3 X% }' @, ]
　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。

　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

2 z+ K8 b7 h4 ~/ l& y　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。

- h: B- q! W9 o　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

; X. |' A9 @+ R  X5 @/ t　　所以，你要始终知道：

7 J& y1 M2 }" [; N+ _自己处于哪个阶段；
& H) e% f/ @, K% o' A" W  @8 C
正在参与何种 ‘现实’；
* x5 Y7 U( T3 a$ W/ g( v
' r9 g9 a% C3 m" U+ w2 I- T, V认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
4 X( {0 @( l* V" B0 ]/ Q
　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。
7 S2 x  _: L2 v" m# A
% A2 j5 v+ q9 N3 |+ ^5 Y



, X' M# d; c# f

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了