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[虚拟币交流] 比特币历史新高，长期持有者开始出货了吗？（转）
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     1 F1 o1 K5 K( m! o# q" G

' I: \% ?: E/ y* m# \, {　在经历了一段波动期后，比特币现已重新收复 10 万美元关口，并创下历史新高，为市场注入了新的信心。但随着价格上涨，一个关键问题也随之而来：比特币
, d! r; D5 Z* |" X! l1 Z
; {# O8 E& M7 B* Z* R) y* j9 j0 Y. N' T3 ~7 F) u* R$ f: R
最有经验和最成功的持有者——长期持有者——是否开始抛售？- ]7 f9 ^, z. ]5 P; z
; E0 |5 t; s6 y0 Z' U1 H
　　本文将分析链上数据如何揭示长期持有者的行为，以及近期的获利了结是否值得担忧，或是否只是比特币市场周期中的健康组成部分。
$ l% m* o5 Q# Q2 C0 F) E  x+ p9 @
　　出现获利了结迹象5 r. b1 X7 j. s4 b. `) o
, }# N4 x% y( ?4 }6 s
　　已花出产出利润率（SOPR）可即时洞察整个网络的已实现利润。聚焦最近几周，我们可以清楚地观察到利润实现的上升趋势。绿色柱状图的聚集表明，确实有
2 V, q/ A+ C  Y9 F8 T7 {! l, s2 D
3 L1 T' ]7 i0 A0 n' @7 t相当数量的投资者在出售比特币以实现利润，尤其是在价格从 74， 000 – 75， 000 美元区间上涨至超过 10 万美元的新高之后。
4 I# t9 m; Y1 F8 y
- l0 y2 b9 ^. Q& K& a6 ~) S4 {% j; R4 L& ]/ n9 D& u( Z
0 q; ?/ L* S5 N; p/ @, M

( y% Q  L! |0 E* ^4 K) J* W4 n1 D% ^% P- {# r3 ^  Z
图 1 ：已花出产出利润率表明近期有显著利润实现7 ]1 ?" w! W# q; x3 A
3 ^0 k- I: |  F
　　然而，虽然这可能在短期内引发对上方阻力的担忧，但必须将其置于更广阔的链上背景中来理解。这种行为在牛市中并不罕见，并不能单独作为周期顶部的信号。4 R* p$ X$ W, W

. f8 {2 j8 P/ U0 K; s. b  K7 z　　长期持有者供应仍在增长
5 u9 U3 Y* n- Q( u* C3 Q* X9 G& t( i: r5 j, u+ k/ H9 s: |
　　长期持有者供应指的是由持有时间超过 155 天的钱包所持有的比特币总量，尽管价格飙升，这一指标依然持续攀升。这一趋势并不一定意味着目前正有新的买入行为
" I/ r0 `4 ?  d# ?  A6 D$ @2 s! d
. Y5 @% o) Y7 Y+ }3 |6 n; d发生，而是表明比特币正随着时间推移‘老化’为长期持有状态，而未被转移或出售。6 H- U; f" [% q. m$ g0 W
9 c8 j; Y8 J1 F) u
) J$ S; J8 F9 V" {! G: Q' q" E

. T  L8 X- y7 [: C9 G图 2 ：比特币长期持有者供应明显增加( `& z! B, c; r

" T& t4 n9 n9 u; C9 f" D. d& ?' z2 j' R* }
　　换句话说，许多在 2024 年末或 2025 年初买入的投资者仍然持币不动，正转变为长期持有者。这是一种健康的动态，典型地出现在牛市的早期或中期阶段，而尚未显示
7 l1 @/ W3 o/ n% P  ?+ Q8 G
" w/ W1 j$ w6 P" s出大规模分发的迹象。
9 N6 Y1 x( @  d& c$ y
' Q- X3 j1 m8 P" D　　HODL Waves 分析+ ]/ }6 r$ }6 A
5 e1 D; `% o- i! H! y3 f& E$ m& c
　　为了进一步深入分析，我们使用了 HODL Waves 数据，它按钱包的持币年龄分层。聚焦于持币时间为 6 个月或更长的钱包，我们发现超过 70% 的比特币供应目前由中
* n  m" F* Q; w9 f8 q; x$ W* j- g% P# I# g) P/ d- B) ^) J
长期持有者掌控。1 [. }* p* c# F3 p8 z

; c# C% L2 `( n% v8 }$ ~3 ?; \/ D
图 3 ：HODL Waves 分析显示中长期投资者持有比特币多数份额
" v) ?/ u! _, y5 N( \! w2 W+ R8 c/ D9 O
　　有趣的是，尽管这一比例仍然很高，但已开始略微下降，表明部分长期持有者可能正在出售，即使长期持有者供应仍在增长。长期供应增长的主要推动力，似乎是短. O1 C% j4 b! Q$ e! m  t3 G$ B

; ^- D8 v1 i/ z6 I: Z  {* w' {期持有者逐渐‘老化’进入 155 天以上的持币区间，而不是新增资金的大规模买入。
3 V, d8 n% r. w$ b6 x! ^
5 d; j1 Z# a+ F& u! b9 K! }　　目前来看，长期持有者仅有轻微的出货行为，远未达到以往周期顶部时的规模。确实存在一定的获利了结，但其发生的节奏看起来完全是可控的，属于健康的市场环境。
3 q* j2 j/ u/ N3 j
4 ^- c* ]# ]* m& p- D, \! Q* p- n3 H　　考虑到目前的牛市阶段，以及机构与散户投资者的参与情况，数据表明我们仍处于结构性强劲的阶段，在新增资金持续流入的背景下，价格仍有进一步上涨空间。* j) f. q$ e1 A0 K! |5 ~

  H0 @5 ?: p- J% C' o
0 c. K, A8 C- m2 ]  ]8 Z
7 O/ ~' b; z/ m0 R  S- M3 X7 \; G. m9 S, V
3 h, i/ ^, Z- T% x0 w

3 G9 |  o" C& z
4 _6 V: j- t" q0 ]0 y. M4 ]3 |0 }2 J6 C  F. o) N

$ a$ N0 ?( z$ |$ O( C
( Z/ J$ I. a1 z) l- @
+ L3 ~' L: K% b" }! [( p9 Z, |- k
. B( x4 y' A; q$ K: I$ v0 e/ s$ O2 E0 l4 b5 B5 @/ N3 M

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2#
好多钱包的感觉的呢，为嘛我都不太清楚的呢！

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3#
还行啊，现在我也是用这个钱包

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4#
钱包一般确实是会选择能够相信的啊

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5#
主题回复处广告图案-天策传媒
这个钱包我还真的不了解到的.

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6#
钱包也不需要那么多，有一个就可以的了。

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7#
还是必须选有实力的钱包去交易哦。

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8#
这个也是可以看看老哥推荐的钱包了的！

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9#
钱包这么多，到底选择哪一个确实很难。

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10#
这个钱包挺好使用，反正吧都是必须多个心眼安全第一啊！

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11#
是很好的，也是为数不多能够使用的钱包

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12#
问这类的问题，真的有啥意义吗

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13#
钱包这么多，到底选择哪一个确实挺难。

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14#
还不错啊，现在我也就是用这个钱包

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15#
这个钱包很不错使用，反正吧都是要多个心眼安全第一啊！

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16#
是很好的，也是为数不多能够用的钱包

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17#
这个也是可以看看老哥推荐的钱包了的！

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