比特币自 10 月以来下跌了 45%——反弹即将到来吗？（转）

[url=]比特币[/url]目前正处于技术引力与潜在的机构“痛苦交易”之间的一场高风险拉锯战中。

比特币价格自 2025 年 10 月达到 126,210 美元的峰值后大幅下跌，目前已缩水近 45%，稳定在 68,500 美元左右。[url=]CoinGecko 数据[/url]对许多人来说，问题不再是如果市场已经发生了变化，但是在哪里新的价格底线出现在资产成熟为对宏观经济敏感的重量级资产之后。

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分析师们正在权衡两种主要框架：一种是由被套牢的空头押注推动的短期技术性反弹，另一种是流动性收紧和高利率的长期宏观经济现实。

这种分歧很重要，因为它决定了投资期限——交易者应该为强劲的逆势反弹做好准备，还是应该为市场消化去年过度上涨带来的几个月盘整做好准备。

这场争论正在预测市场中上演。用户们……[url=]无数[/url]一个由……拥有的预测市场解密的母公司 Dastan 现在分配一个[url=]44% 的概率[/url]比特币的下一个主要走势将是反弹至 84,000 美元，而不是下跌至 55,000 美元——与上周五的 24.8% 相比，这是一个显著的增长，表明市场明显转向短期看涨。

这与其他主要资产的情绪形成鲜明对比。在同一平台上，用户仅对一项资产进行评级。[url=]30%的概率[/url]以太坊的下一步走势将推动其价格达到 3000 美元，而不是暴跌至 1500 美元。

对于Hyperliquid来说，其代币在最近的抛售潮中表现相对较好，用户只给予了[url=]25%的概率[/url]在3月份之前，它就跻身市值排名前十的加密货币之列，这反映出人们对它持续存在的怀疑态度。山寨币.

看涨理由：空头挤压陷入困境

一些分析师认为，过度拥挤的空头头寸将立即引发反弹。

“在短期内，我们预计由机械性空头挤压驱动的剧烈上涨行情将会出现，”ORQO集团首席执行官兼Soil首席投资官尼古拉斯·莫茨表示。解密.

他认为，比特币正在摆脱传统宏观经济逆风的影响，并起到对冲主权债务的作用。

“由于价格拒绝下跌，我们预计会出现‘痛苦交易’，被困的空头将被迫平仓，从而引发市场剧烈波动，导致市场垂直上涨，”莫茨说。

这与之前指出的市场结构本身可以缓冲进一步剧烈下跌的观点相符。解密 [url=]报告[/url]报告重点指出，巨鲸的囤积、现货 CVD 的持续性以及利润中供应量的百分比等链上指标，都预示着比特币抛售可能会放缓。

SynFutures首席执行官Rachel Lin表示：“市场结构已经显著成熟。”解密“机构参与度更高，衍生品市场流动性更强……这往往会抑制极端波动，同时强化由宏观信号驱动的方向性趋势。”

除了布局之外，分析师们还在关注资本在链上停留的位置。

Blocksquare首席执行官丹尼斯·彼得罗夫契奇表示：“与其预测下一步走势，不如观察链上资本在何处停滞，这更能说明问题。”解密.

他指着[url=]稳定币[/url]供应量是衡量市场情绪的关键指标。“稳定币已悄然成为加密货币市场的宏观缓冲。与以往周期不同，在市场低迷时期，资金不会自动撤出加密货币，而是会留在链上。”

这为比特币的价格走势引入了新的动态。“这一轮周期与以往不同的是……链上资本现在有了更多去处，而不仅仅局限于主流加密货币，”佩特罗夫契奇解释道，他指出，像国债和私人信贷这样的代币化现实世界资产（RWA）作为替代流动性吸收器正在兴起。

Blocksquare 的分析师表示：“市场回调并不一定意味着资金正在撤离加密货币，而可能只是流入了稳定币，转向收益更高、波动性更低的加密货币。”

熊市观点：周期的“重力阶段”

反驳的观点则描绘了一幅经济衰退持续时间更长的景象，一些专家指出这是历史周期和不利的宏观经济背景所致。

Enso首席执行官兼联合创始人康纳·豪表示：“我们正处于周期的重力阶段。”解密.

他认为，比特币可能会缓慢下跌，并在未来六到十二个月内徘徊在 45,000 美元到 55,000 美元的区间内，理由是“ETF 驱动的过剩……以及高位被困的供应”。

在这种情况下，投资者可以预期市场将经历一段漫长的盘整期，而不是V型复苏。

莫茨也承认了这种中期摩擦，并指出在任何空头挤压之后，“信贷利差扩大和美元坚挺的大环境可能会造成重大摩擦”，从而导致一段波动性盘整期。

尽管短期内存在分歧，但对于长期结构性论点已达成共识。

莫茨将其描述为一种不可避免的避险行为，因为“我们进入了一个‘财政主导’的时代，在这个时代，主权债务问题凌驾于中央银行政策之上”。

在这种环境下，专家认为比特币正在从一种投机性的科技替代品、风险资产转变为一种备受期待的非主权价值储存手段。

这个估计很难反转的啦。