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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
" w l! ^9 `; p2 k
6 D) S! ?& Z7 w5 `7 T: p' s* L( U比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
I1 f& V- f* X% b( \( E5 L
' ~. W( G- J A( C加密货币总市值（来源：交易视图)! Y" q6 c, X1 J' B* I# |! N0 R1 t
d1 w5 j( `/ N在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
. ~$ D$ Q' }0 u9 h
# c5 w F8 B1 [/ W一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”; q5 r. G8 \; j. B9 c
9 r# O! S& d# |/ U完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
1 v0 Z. D% X8 v杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。
0 [! n' p' Z" }7 d6 |5 s' U6 K2 c8 B, r5 O1 b
那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
$ `2 v7 p$ m u
- q: {7 D0 b% S/ Y4 SDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。/ R( I1 m% L/ b0 N
( V7 |+ d6 D" c$ S( G: O7 i) E按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
5 ?. M8 w/ t. w! p2 J3 S/ X4 g" q. @3 v: b
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。' T; i1 U/ G" ?
9 A" s% q5 m7 l. O
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲5 {2 ?+ {" {( _# u P
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
0 X8 |8 o- @6 w2 N5 O( {2 t8 p% t8 p! i! `& Z8 M! c X$ O
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。1 F' v( H5 x* ~4 i C# i
+ v! l$ @# K0 P
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。" n7 |( I0 k% g7 e! f
0 O( `) r5 t% u4 P4 X& ?
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。5 s0 I7 P8 ?% Q
Z9 C: t9 i8 ~" M3 j- m
复苏迹象：市场站稳脚跟# o1 r/ Y7 t# ?+ r4 y6 L4 Q Q
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。
" h! K2 Z4 l: }" m; r2 v' P% E3 e3 J6 H
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
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# ~2 m& n0 B" c; r; n/ z( _1 Q曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。" {4 Q( l/ U0 V) N6 v
; S$ g8 D1 ^, L: _, q! Z# V另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择& L8 B+ `* l- X9 |4 j
" c+ i& F5 f* |# b- G
曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
6 r. u, E7 Z% c P' N
! A- M* w1 L3 o/ P加密货币的未来之路6 c5 C0 L' b1 `3 D' G3 ^
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。
& `6 g) Z# x0 Z# { T% {7 L! g; n2 Y$ [+ q1 l R/ H% ?
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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这个币安交易所听说很6啊，才创立多少年就被称三大交易所了！ |
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