×
Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯,数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 19971
[posts] => 287966
[todayposts] => 1
[yesterdayposts] => 307
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2651530 以太币现货ETF有望通过导致2.6亿美元空头被清算,比特币价格飙升逾7.1万美元(转) 1716310262 小钱儿
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 分钟
本月在线: 分钟
|
|
原价4000+的以太坊,今天618以太坊大促销,打2.5折,不要2999,不要1999,只要888,包邮带回家! / i6 y9 z6 t% e3 u2 g
1 Q8 @' @. V) D; G1 u* F: n: ^事件回顾: 3 x; m+ O0 B7 f5 J4 |6 w
6 月 8 日,据Curve Whale Watching 监测,某巨鲸地址将 18398 枚 stETH 兑换为 17924 枚 ETH(价值 4270 万美元),之后又被曝出stETH主要七位机构持有者之一的Alamedal抛售了近5万stETH,随后,Curve 上 ETH/stETH 流动性池不断倾斜,威JQ689292到6月10日,stETH 占比达到了80%历史记录,严重影响到了stETH与ETH的兑换比例,原本与ETH1:1的 stETH 的价值最低脱锚到了0.92ETH。
6 B p: z8 `* f y: O换句话说,现在你可以以9.2折的价格购买一张ETH的存单。 5 |3 s7 @+ s0 e8 S% Q2 A$ C% P
3 b; L9 r% h' t5 \& q! I看似有利可图,但并没有人为之买单,这种价格脱锚反而让人联想到一个月前的Luna,担心stETH是否会再次引发Luna式悲剧吗?还有Celsius到底与Lido、stEth有什么关系?stEth带崩ETH的逻辑又是怎样的?
3 [" H8 f! w+ Y" U% U3 J3 L9 Y1 u( M: wLido与stETH
0 M& C' M8 u. J$ ILido,一个节点质押服务商,业务中最大的一部分就是以太坊信标链上的节点质押服务,目前,通过Lido进行质押的以太坊数量为422万,占到了整个信标链上ETH的32.8%,是当前质押服务商中的绝对龙头。
+ y S2 q$ ?& s: M根据Lido的质押规则,用户可以质押任意金额的ETH,质押后会收到1:1的stETH,并且在存款后24小时后就获得质押奖励,这个奖励也是以stETH的形式发放。
0 l9 F" ^! Z) R0 O通过Lido等质押服务商,不仅可以释放所质押ETH的流动性,也可以将收益直接贴现,这也是为什么虽然以太坊基金会质押收益有4.3%,用户却会倾向于选择只有4%收益的Lido来进行质押,因为他们资金的机会成本降到几乎为0,在任何金融行业,资金始终都在寻找最高的流动性。
1 r0 ]+ T$ ^0 A1 o3 E3 H6 @) o( J! S) i% s
当前Lido上的质押ETH数量与stETH市值 ) _) t8 W3 _/ {3 x2 [
stETH脱钩与引发ETH下跌的逻辑
- a( e+ D- }/ k, U4 n我们可以通过以下方式简单理解 stETH 与 ETH 的价格为何脱钩,以及stETH如何带动ETH价格的下跌:举个例子,我们可以将stETH视为一张面值为1ETH、定期为6个月的存单,6个月后可以按照1:1兑换为ETH。但现在,伴随市场环境的走熊以及机构和个人流动性的紧缺,大家想提前出售 stETH存单换作更具流动性的支票——ETH,特别是当机构存单持有者退出时,比如Celsius,就会形成了对stETH存单的巨大抛压,供需失衡导致stETH的价格发生偏离。之前是一张存单能换一张等值的支票,但现在换到的支票打了个9.2折。 7 I4 z; M( i. B6 p7 ?# ?5 O
进一步,当大家觉得这个支票也不太靠谱,未来也会贬值时,他们就会把支票兑换为现金,重压下支票能兑换的现金也会减少,这又进一步加剧stETH持有者的恐惧,引发新一轮的抛售,形成一个类似Luna的死亡螺旋。
: P. q) }$ d$ m4 o$ J但stETH却又和Luna有着本质上的不一样,Luna的死亡螺旋来源于套利漏洞和情绪恐慌的双重叠加,而stETH的下跌则主要是来源于短期市场下的流动性缺失,不同之处在于stETH背后抵押物是安全的,等到以太坊合并完成开启转账后,stETH依旧能与ETH等值交换。
9 `& K9 h; _! L- _$ {6 ?, g& E) A D“stETH:ETH 之间的汇率并不反映你质押的 ETH 的基础支持,而是反映二级市场价格的波动,” Lido在推特上说道“市场自然会为 stETH 找到一个公平的价格,因为一些参与者需要找到流动性”。
4 M6 g; ^" L$ A8 E所以stETH难以引发像Luna式的自由落体,但是在Celsius的兑付危机没完全解除之前,stETH想要回到锚定价值也并非易事。如果要用一句话描述stETH事件的话就是:这是一场市场悲观情绪下,因为流动性危机所引发的避险行为。 $ R! s, I$ B5 x6 V: B
这时,一些嗅觉灵敏的猎手可能会问这样一个问题,stETH 事件中会出现类似Luna式套利的空间吗?如果你秉承着币本位思维,stETH脱锚这个事件或许并不全是坏事,但却并不存在Luna危机中的套利条件。 - D; d6 ^# `/ g2 y$ \) r5 {% s( b
我们纵观整个stETH:ETH的汇率关系会发现,他们大部分都是在1以下,这是因为目前只有价格高于1:1才会出现所谓的套利空间,比如:如果 stETH 能以 1.1 ETH 的价格交易,那交易者就用 1 ETH 铸造 1 stETH ,然后把 1 stETH 以 1.1ETH的价格出售,如此交易者就可以重复获利,最终价格会回到正轨。 * K& {8 ^7 g1 _
~* Y4 W3 A; S4 lstETH:ETH波动表
5 S5 |: o- k; e# ~) F( b. z但当 stETH 低于 1ETH 时,就完全不一样了。按照前面的逻辑,如果现在1stETH价值为 0.95ETH ,那用户就可以在市场上用0.95ETH购得1stETH,然后将1stETH赎回为1ETH,完成获利并最终抹平差价,但关键就在赎回二字。因为以太坊合并还未上线,stETH无法赎回,只能在二级市场交易,只有在合并和 ETH2 上转账开启之后,才能赎回任何 ETH 流动质押的资产。所以,即使现在stETH无法回到正常价值,等到合并发生后也会被套利者抹平价差。 1 }) `1 b w/ B/ w
而关于此次对stETH的恐慌,很大一部分都来自于Celsius,一家持有40万枚stETH的借贷平台。 ! f. J4 {5 R9 m# A5 B P. K
另一个主角Celsius / G4 u! i9 f- e9 \% w) ^
是 Lido 的主要客户之一,也是最大的 stETH 持有者之一。2021 年 10 月,Celsius以30亿美元的估值融资了4亿美元,领投方更是出现了加拿大第二大养老基金CDPQ, 拥有170 万用户,即使有这样的高光时刻,也挡不住Celsius如今人人喊打。
6 H9 x" z' m( W$ q6 x2 x1 H作为一家CeFi平台,Celsius的投资大多是未公开的,Celsius首先通过借贷该协议许诺一个很高的利率,然后汇集起了大量的链上资产,为了支付高额的利息,Celsius会将用户资产进一步投资,比如:投资在AAVE、compound、Lido等平台上,甚至还被爆出进行循环贷的操作。Celsius占比最大资产是ETH,这部分资产大多质押在了Lido上,换得了大量的stETH。
- g/ ?: Y1 r! V据The Block 研究副总裁 Larry Cermak 对 Celsius 钱包的分析显示,Celsius 钱包中至少持有40.9万枚stETH,占到了整个stETH总量的近10%。前Messari分析师Riley此前也说道“Celsius 是 stETH(Aave 上的 stETH)最大持有者”。 . I) V0 w8 ?. c7 \
就Celsius钱包数据来看,stETH占到了其总资产的近30%,绝大部分资产都分布在AAVE和Compound这两个借贷平台上,而Celsius看起来也更像是一个二道贩子的角色。此外,根据@SmallCapScience 的数据,Celsius 持有近 15 亿美元的stETH,但欠其客户的债务约为 12 亿美元,如果 stETH 继续下跌,Celsius 将无法兑现客户的赎回。
7 E% r R. e5 F" }3 c" k% S4 _4 L* g; m6 C: m0 L
6 月 12 日 Celsius 紧急宣布“暂停其借贷平台的所有提款”,理由是“极端市场条件和稳定流动性的需要”,Celsius流动性危机已经爆发,在公告发布后的几个小时内,Celsius 的原生Token CEL 一个小时暴跌了近70%,众多用户也在其公告下留言,说这就是欺诈,也有调侃说“Not your keys, not your crypto”。 # i4 S4 W, m- J |7 I# k
截至6月17日,Celsius 的提款禁令还未解除,stETH的危机也依旧还存在,更有趣的是,期间有用户曝光在其用户协议中有很多的霸王条款,比如:平台上资产由Celsius拥有、持有和/或控制,这样的条款在牛市或许并不会引起多少人的注意,但在这样的
) N7 A# x5 @9 V& L0 q/ u! F1 N8 ^% e; A危机时刻
# S/ Y5 m$ D( a- t O6 Q,每一个细节都可能会成为压死它的最后一根稻草。
( U( O. T! b2 h7 @* V1 W/ ?
6 K. j1 Z# R( Y- ~! ~, t如今,这家仅剩10亿美金资产的平台走到了一个两难的境地,一是选择以打折出售的方式把stETH换作ETH供用户提取,但目前DEX上的流动性明显是不够的 Celsius 的体量;或是将资产进行抵押借贷,但在熊市之下,清算时刻都会发生,况且Celsius可供使用的资产也所剩不多。
2 H, f- M3 ]$ _, f6月15日,Celsius已聘请律师事务所 Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLP 的重组律师为其当前的财务问题寻求帮助,雪上加霜的,据路透社报道,德克萨斯州、华盛顿州等美国的五个洲官员已将Celsius 事件列为了“优先调查事项”,Celsius已经走到了死亡的边缘。
- C4 ~8 Z6 w. \1 q N纵观整个Crypto行业,流动性往往能决定着一个项目的生与死,在无限释放一种金融资产的流动性后,也会无限放大它的风险,此前的Luna如此,stETH也是如此。
1 n0 b6 B" m* g7 m8 A2 o/ M& g6 i; g1 Y当所有人都在享受高流动性所带来的高收益时,也就需要做好面临高风险的准备,这种流动性的极致释放就像一段不断被拉升的钢丝,在没有断裂之前,他们可以延伸到很多领域,串联起很多场景,带来前所未有的繁荣,但一旦断裂,就会引发群体性的流动性紧缺和连锁危机,而在过去两年高歌猛进的DeFi创新中,这种隐形杠杆所带来的风险一直都被大家忽略。 % V0 m+ D, b I3 Q5 |# s
也许Crypto正在革新了很多金融场景,但收益与风险的关系并不会因为技术和模式而改变,无论是web2还是web3,无论是从CeFi进化到DeFi,无论是传统金融还是数字时代。 ) W. |' y2 E9 m) Z( z& P3 B
而在Celsius之后,如今的三箭也正在陷入一场前所未有的流动性危机之中,加密市场正在进入凛冬之际…… / b/ v% \/ ~' [5 P- @
来源:金色财经 |
|
|
|
|
|
|