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前言
" h0 D i' R% V: E2 Q购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 ; C4 D4 _/ [/ U5 M: w7 s" h
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。 5 S) c8 W O3 e. d% I7 a) b6 ^
数据的获取与预处理
) {6 B1 e1 Q% }% H* `- R5 m第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 + G; _+ E$ @% c, j
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。 + J& f# J/ @* M9 ~) P' C
, f. j4 U4 e: w每个币种的Columns
2 `' }+ M( M1 `为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：
* ~) |% h7 ]* ~/ l+ A6 k! G# v2 i. L
最终，符合我们统计条件的币种是952个。 . g" d& e7 Z! ?7 d+ T( v
最高涨幅96万倍！! f H/ D) u) B( W0 j8 v& M
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下： 4 {- V& }: _7 l5 J3 I
! } A ?; K! Q) S; ?& y
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 4 D& a1 j) y5 `1 T: z g1 c
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。 7 \* f; z% i" m6 j. }3 ~' d
牛市并不是随便买都能跑赢大盘
* M8 Z6 \/ s) ^2 r我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 : V3 {# U7 q0 j0 x6 Q2 X
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 1 q! y9 y+ d( c2 T( J! Q; A; n
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 5 m, ]: t/ D" i5 V) K1 K' f) l4 K) E
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！6 c) o5 K% B8 S
接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 2 W9 M* f% q3 F( u
& u" g# x/ |9 R
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 9 T* N$ P6 C) p. W
. ?' C6 x( [! o5 x# ^' v! _
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。
+ C1 W& [ X* @4 E, S
. `/ R9 v2 k& N. O% _5 f: ]" }所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 , T# \9 N; h2 F# w! L5 J
时间才是高收益的朋友
. u: b: B6 C$ g5 v$ h8 S接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 - A1 ?2 z: ?4 k$ b O; w" u9 q4 q
# s7 W, }; s; u7 b" a7 b6 _% n我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： * O1 v1 d1 `# B; d. E9 l" H, V
1、开盘即高点
( m9 t2 ^: N, n2、一年之后出现最高点 5 U/ P1 ^; Y+ I/ U& z: S
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。
$ V( p) I/ M2 R哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
9 u( Z4 x }, S算完了收益，我们接下来再来计算风险。
& J2 P. r9 @- ~' t首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
/ D- U" K# p' w3 t& P9 O最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
; I5 f) H' F, k
, @2 G% S( w: j. G" z& f3 j) K
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
. L+ S u$ [5 l" `6 {* B当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会" w! F7 U- q, C5 c
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
. h/ d8 g7 [: r; ^下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
; w4 G" O* m) r
6 L7 C0 T- ~; Z0 X8 g2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 - x K' n) A; X) A% `
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑
3 {0 B3 [$ T7 ?6 P+ Q最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
. I: L5 B; x' [所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。
5 U) I0 T3 R: E5 o$ G3 q1 u5 _, [# V
0 |$ G4 o0 L Y2 m! l
总结* P$ \; I- E4 g8 q; K
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。 ' t3 H+ D; b6 z
来源：金色财经 |
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