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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容： - j4 D, H: ~; v+ u
什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
. B1 C: e4 A" q0 F( B( C: @
一、什么是稳定币？$ I. k5 y$ V1 i' u& W: z) X# j- s
稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。 6 y9 v$ M a2 X% N
5 K2 n" }2 d7 T6 o$ ^二、为什么使用稳定币？# D3 {$ W; e$ T3 d" s/ K( Z
稳定币的优点很多：
" k4 T! J1 m7 [4 T# D5 f一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
5 q) r+ V5 ]' m" `7 H一个设想方案 ) ?: Y5 g0 H# H9 L7 W1 J- `' h
在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。
8 L0 ~; d$ V4 J, I: l
# T# h" ?7 z' @6 Q2 g三、稳定币的类型5 T: I% X' E% n2 d& s' x
并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。
& z5 _: t0 r" q' x# O1） 法币背书
) R. T9 h5 M/ B* S9 i% ]9 s这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。 6 Q2 B7 [% F% Y9 @) T8 q1 V
: j5 t( ?% ?4 j$ g! a, ea. Tether (USDT) 2 o+ n; |3 _4 F) k9 j. ?" U
这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。 ' g9 _4 q: X( @ e5 R+ @
 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
& H8 [: X, Y8 Z: ^: w% r [
  b. USD Coin ($USDC)
% q6 V; ?7 B& I+ W7 S它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。
! B+ ^& s1 U+ n8 B4 ] c. Binance USD (BUSD)
9 S4 b) x/ j# ?& B& |, gBUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。
/ V1 j! g# u v3 p% X: J 法币背书的稳定币风险
1 @! b! u* h' M9 ^+ F0 }0 B/ l一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
+ v. G) f( s1 k7 `: M4 O; Z
我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？ 8 N4 P- k/ P/ H& w0 C% }# O
" p5 c& p0 C0 R$ S; |4 D" v. D
2） 以代币作抵押的稳定币
H7 K/ B) c* m1 j4 ~: M我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。
, F2 o, f. ?3 q a. MakerDao DAI
+ u8 v4 U* f) v
最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。
6 x+ \6 h4 Z% {9 v+ b, p/ Z b. Abracadabra ($MIM)
2 B( W" L0 b$ N6 Z! }+ v5 R! R; C7 m它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。 , T! ?" f$ d" D7 |* t
 以加密代币作背书的稳定币风险
) }$ L; n0 U# B( z0 q! x. N, r它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。
; A3 J2 q0 i; G- m) u0 o3）算法（铸币税）稳定币
0 c+ a( F( G& Z4 q' ]: U2 e& j4 }% R它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。 0 q% m9 I s% y' t' u
「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。 ( S! x* C5 S J4 y
4）部分抵押算法稳定币
; w* M0 W7 U! b2 c这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。
* n; y! R f+ \) W L6 l* \其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。
9 ?' j4 m; F' k. R/ @, R: J FXS 的效用（Frax 的治理代币）
0 V8 p" ?7 E. v7 Q9 q
7 @; A+ l6 z$ F
因此，大量的价值会累积在 FXS。 5 Z1 E; ]5 E# o) q
M5 h# I/ ]' @- E' i: N
稳定币的未来. I7 j: }+ L7 s* p/ D2 r/ q6 Y
新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。
( I3 I3 S$ F3 s% ~新兴稳定币
; ^+ n0 C& n, x$ O! m3 dUSDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
6 q- L6 p# M# s$ `
四、涉及的风险& O: k9 ^% Q$ s
中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
$ G: `% W( [) A8 S* j4 `0 \
始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。 0 j+ A4 g( \- l: i
五、我的建议5 M. g7 |) h3 e2 T# N
+ x; J$ F- Z) |7 Z4 S$ f; }4 d5 U& d稳定币排名/ N8 e) z* o. Z4 ]
这是我个人对前 5 种稳定币的排名：
# a6 b& |5 G' o2 {1 L安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
0 _, L+ L( y4 {, G# z6 r/ s5 k
USDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开： / r. w& E( _6 \, ~1 |1 r
 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
% D9 ?- i# G# _/ x& P: ~
谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。 ; `+ A! \8 F+ s+ u# V
格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。
, l1 f6 x7 D- M/ M, C我们有最专业的币圈社区，每日发布行情分析，优质潜力币种推荐。我们下期再见！！！ . m" e. L: T. |1 c/ `! N
来源：金色财经 |
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