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170亿美元比特币的幻觉——散户如何为企业“创新”买单（转）
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比特币DAT泡沫破裂，谁首当其冲？
, h, q% e+ J% w" P" Y2 r散户投资者在以高价购买 MSTR、Metaplanet 和其他比特币 DAT 公司的股票后损失了约 170 亿美元。
. Y: K% i$ X/ T% Q0 M5 P1 y
9 h: X: n8 h9 F$ Y8 `0 {2 K对 BTC 国债有何更广泛的影响？. V6 j& S" E& _% @, k4 X# L
被贴上“泡沫”标签的估值过高的 DAT 已经开始破裂，使比特币的机构信誉面临风险。
; d* \/ v$ f( S) ~& Q; Z" X$ o+ I1 h3 P" F" K" x
从理论上讲，越来越多的公司增加了比特币[BTC]对投资者来说，将比特币添加到他们的国库中似乎是一个巨大的胜利，表明机构正在认真对待比特币作为一种“价值储存手段”。* n5 d* a0 S+ N. C. h/ b' Y
; j9 S5 Q% Y( w/ j! Y6 y) c
作为证据，Bitwise 使用硬数据来强调这一趋势。
: [& a6 L8 ?% K/ h5 m1 y" P5 a4 a( O
第三季度，企业比特币持有者数量增长了 38%，达到 172 家，新增 48 家企业。这些企业共计购买了 17.6 万枚比特币，使企业比特币持有总量略高于 100 万枚。# Y7 @! R/ k/ B( j% s
1 M, |" [4 C O. U
战略引领企业持股
* C6 P6 ?4 z: J7 l重点关注顶级持有者，策略[MSTR]脱颖而出，其国库中有超过 64 万枚 BTC。从技术上讲，这几乎是玛拉控股[MARA]，第二大企业股东。, _ E5 R6 s$ T! v( C$ ~* k; Y! F
' P+ J" {- \# c4 _- X
从理论上看，MSTR 以比特币为中心的战略似乎交付绩效其年化回报率甚至超过了“七巨头”股票，凸显了其企业财务方法的有效性。
$ ?9 O, K# Y" H2 M% O1 _) X U+ Y, z/ J) D( G
尽管如此，一些分析师仍持谨慎态度。
" T" i' E+ k$ g) V! X2 w" S
5 t7 R) }+ ^5 @* j( O" R( U9 J比特矿董事长 Tom Lee警告DAT（数字资产国库券）日益增长的泡沫“可能已经破裂”。如果是这样，比特币最大的机构梦想现在是否会陷入其最大的噩梦？
% C. X$ p/ c2 g9 n" i
! U- k6 ?& X0 g5 Q; s7 _/ C170 亿美元的损失凸显比特币 DAT 的脆弱性
( O2 K, o% M0 p1 k. U6 x* S比特币财务公司的金融魔法时代是否即将终结？
6 s0 [8 F' h ]5 P$ t% m$ h
( ^ x2 ^ s$ r% w! X根据最近的一份报告10倍研究但现实可能比大多数投资者想象的要严峻得多。
4 a" J% @8 @$ E# a$ r$ n: u; x5 X1 j, ?+ {) b0 ]& |0 a/ }& ^
具体来说，散户投资者通过 DAT 公司投资 BTC 总共损失了约 170 亿美元。* a5 }9 s6 y: l0 s
$ L! j2 z/ D# H9 u2 E( u. Y( T3 y T4 |
该报告重点介绍了这些公司如何溢价出售股票。
1 ?1 [; H1 k( Q* l, G+ T- }7 I# }
例如，以高溢价买入MSTR或Metaplanet的投资者在股价下跌时遭受损失，导致散户投资者损失惨重。
- U+ l% \* A; i3 b4 }# S5 z% e: b- M$ g6 [% m
如图所示，在“繁荣”阶段，Metaplanet 在账面上看起来非常有利可图，因为其股票的售价远高于其持有的比特币的实际价值，而且投资者的炒作推动了以高价购买。
* Q& v9 V" a6 w. Q ]
7 u' l. o% Z! `$ E; U" e: [3 P然而，当“萧条”来袭时，股价大幅回调，这些国债的资产净值（NAV）下跌，导致投资者面临实际损失而不是他们所期望的膨胀收益。) g1 d" K9 O7 V2 Y% J3 }0 L r
" Q! f8 V. X! P9 q& D- [8 f4 T因此，虽然高管们获得了利润，但投资者却承受了巨大的损失。
[: L* k9 k( ?' d% D- A8 ] I% n
总体而言，这些被贴上“泡沫”标签的被高估的DAT已经开始破裂，危及BTC的机构信誉。投资者现在正在重新考虑对它们的投资，这标志着它们可能开始下跌。
9 m9 l8 n v' y0 W6 O" G1 Z( R" E) e( _. l1 R9 I( h1 \
# @' G k! G0 V0 B' M; T. T* T% K [
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我现在还是研究一下理论打法，感谢你的分享，我也来学习 |
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