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截至 2026 年 2 月，加密市场仿佛进入了寒冬。ETH 跌破1900，今年开局创下历史最差表现之一，较 2025 年高点下跌超过 60%。( \1 {$ z1 m0 O% @) A. z
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市场情绪极度恐慌，甚至连内部人士卖币都加剧了压力。
7 j: T+ d! j; Y$ c! n0 q2 N一、先说技术面9 I: U. E2 I" \5 X8 I9 p
这一点也是我在社区反复强调的，K线上我们经历了急跌，横盘，而最近的下跌完美符合预期的最后一跌！
1 G+ ^4 R2 R2 _% ~% B9 t而我能做的就是让大家拿住，甚至也来到完美的定投区间，可以参考22年的走势，这是最后一跌！
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二、再看宏观
+ R. k* {$ K# S8 D- K以太坊2月日活跃地址维持在55万-70万 （主网），1-2月曾接近/突破100万 新高区间。7日/30日均线仍在上行，证明真实用户和DApp活跃度在增强。
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1 w, F- g. d: i! f# a9 f4 _2 t2月7日单日交易量达2.896M历史最高，2月22日仍维持在170万 。2026年初整体较2025年同期大幅回升，稳定币和L2活动是主要驱动。
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2 S4 \5 {/ G3 A. N9 b' D4 w
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ETH链上稳定币总供应约158-183B USD（占全球50%以上），2025-2026年持续爬升并创新高，说明稳定币持续增长！
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0 J9 h7 `" r$ K6 G5 s$ |5 o* t2 x' W
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交易所ETH储备减少持续下降,全交易所ETH储备降至16.2M ETH（2016年以来最低），2026年初持续净流出。
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所以，结合质押锁定，有效流动供应大幅收紧（约45% ETH已illiquid）, 尽管ETH价格短期承压，但网络基本面在2026年2月正处于爆发前夜8 i: p" l! @9 ]1 ^# T% }- V! F1 U( {
三、机构在买，而不是跑
5 W) y5 d7 A: g5 q, E1 E散户恐慌，机构却在布局。ETF 资金流入恢复，企业金库在低位配置 ETH。 传统金融机构持续在以太坊上做代币化产品。) O2 e5 T7 Y5 ]8 v6 F0 y, V
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1月整体净流出2.53亿美元，但2月17日单日净流入4863万美元（BlackRock ETHA单日 2289万领跑），2月13日也曾翻正 1026万。
/ @8 P. c d% e/ A5 _/ }近期虽有波动，但已出现多次正流入/零流出，累计AUM仍超115亿美元，显示机构在$1900附近开始重新布局。6 \' a+ d6 b! ^; x/ F* h, G" }7 y
四、2026 年路线图聚焦, Y* ?3 ]' i1 B# m2 g' P" R1 M
升级方向包括：% d5 W8 Q( O0 r; N# c" d
提升 Gas 上限
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增强 L2 互操作性! H5 j* A9 Z! i9 i! T
- x% K3 R0 G; I: O$ w8 ]
扩展零知识基础设施
; k; d+ l- \7 |- k
0 J0 n$ x7 Z X' v账户抽象
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抗量子安全
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Harden the L1：后量子密码、FOCIL抗审查、网络韧性测试，V神也强调“不再是UX vs 安全，而是提升安全的UX”
$ q3 [ _3 R7 A! p {0 V+ F" q& l5 U6 C2 @/ F2 p, o
所以，如果宏观稳定、资金回流，ETH 不需要炒作，只需要被重新定价。- ?" a, o+ L# f4 _% z& I
& _6 ]2 \ @' p$ e) |. Y
这不是盲目乐观，我坚信，冬天往往是最大反弹的起点。 |
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对啦，既然来玩了，就要判断和感觉，并相信自已 |
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这波跌得挺狠，但看数据好像真有人在默默抄底，心态得稳住啊 |
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ETH 这价位确实有点诱人了，但真进去还得看后续怎么走 |
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