Kraken的觉醒：IPO前夜，它正在做什么？（转）

2025 年 7 月，加密市场再次燃起牛市火焰。
+ f( @, j7 L9 g5 p
/ `) c" F! r  K, g2 `与过往的牛市不同，比特币等加密资产与美股在这个周期开始深度融合。就在所有人把注意力投向 Robinhood 的美股代币化时，一家沉寂多年的老牌交易所，正悄然推开资本市场的大门。

, T$ V; r. n* t8 x) Y这家交易所名叫 Kraken。
: m- A% F+ N) B) X8 t8 e$ V6 ~
. h( Q( @/ R8 [9 G它曾被称作「加密界的老大哥」，安全、稳健，却长期隐匿在巨头 Coinbase 和 Binance 的光芒之下。在中文社区，它长期被打上「安全出金渠道」的标签，此前一度低调到几乎被遗忘。

# f; Z- H# t4 o" F/ ?! j如今，情况变了。

在 2025 年第二季度的 Kaiko 全球现货交易所综合评分中，Kraken 以 89 分位居第二，仅次于 Coinbase；季度收入同比增长 18%，交易量达到 1868 亿美元；推出 Layer2 网络 Ink、股票代币化平台 xStocks，并购 NinjaTrader …… 沉睡多年的海妖突然翻身，在华尔街引发震动。

7 月底，Kraken 以 150 亿美元估值筹备最后一轮融资，为 2026 年 IPO 做准备。
" x1 i  c" h, b* l
从「极客圈的老实人」到「下一个加密独角兽」，中间隔着一场持久的内部斗争，Kraken 的故事是一段长达 14 年的蜕变史。

1 ?. ~- L* e" ~! ~+ @1 q0 e从卡牌倒爷到交易所创始人
90 年代，Jesse Powell 只是个沉迷《万智牌》的少年。
0 f1 U* W% s" r8 ^8 V0 y- `4 |3 B
; U5 m- `4 \, g与其他热衷对战的玩家不同，他更擅长在卡牌市场寻找套利机会——那是他第一次意识到：「任何有价值的东西都能被定价、交易。」
, E( H: ]6 f7 o7 F+ {$ Z+ l! e- ^
0 m- F, j7 Q7 d2 G/ K! c千禧年后，Powell 在一家互联网服务提供商做技术支持。在线游戏《Ultima Online》在办公室里流行起来。

4 a1 Q& N0 g: o  q/ Y! K这是第一款带有真实货币交易元素的大型在线游戏，一座虚拟城堡能卖到上千美元。用虚拟物品换取真金白银，这让 Powell 看到了「现实资产数字化」的雏形。
4 L% i7 T" a  y. F0 Y1 w
# q. o- L/ @! J# i/ k- e9 v9 E不久后，他迷上了《暗黑破坏神 2》。最初，他只是打怪、卖装备，普通玩家每小时赚 25 美元已经算不错。但 Powell 很快发现了更高效的套利方式：用 5 美元的游戏金币换取稀有物品，再在 eBay 上以 30 美元出售，每笔交易实现 6 倍收益。这门副业后来扩展到 20 多款游戏，演变为一个小型虚拟货币交易帝国。

# \/ ]- D) l" x& `9 IPowell 后来称这段经历是「加密货币的前奏」。

2010 年，比特币闯入视野。
, t# P- D! Z/ X5 j& n
/ C6 p$ v6 d1 LPowell 最初以为它只是另一种「魔兽金币」。但很快他发现，比特币解决了虚拟货币交易中的核心难题——退款纠纷、交付难、跨境支付贵……比特币的去中心化和低成本交易让 Powell 意识到：「这不仅能改变虚拟游戏经济，甚至能重塑现实中的金融体系。」
0 R6 v) d+ D: X
# Q1 H' z6 |. o7 e5 l5 I7 d3 y一年的时间，他从虚拟游戏货币商人转变为比特币爱好者。
9 L! g8 O8 L  s2 V4 _
) W5 c: M1 R5 [5 ^: X2 Z2011 年，当年玩《万智牌》认识的朋友邀请他参观当时全球最大的比特币交易所 Mt. Gox 办公室。与其说是参观，倒不如说是专程来解决问题。

7 x, g8 X0 v4 o/ g4 ~' p* {+ T那次拜访中，臭名昭著的 88 万枚黑客盗币案爆发。Powell 花了大约一周半的时间帮助 Mt. Gox 恢复运营，也是在那时直观地看到了加密世界的巨大风险：

( U6 k% M) a+ N6 e' ^# p「如果加密货币想进入主流，它需要一个更严肃的玩家——安全、合规、能赢得监管和用户信任的交易所。」

1 R" t; b8 U* @6 v4 @7 d# K同年，Jesse Powell 和技术合伙人 Thanh Luu 在 旧金山正式成立了 Kraken。

6 X* l% Z8 Q/ Z; Y7 o与其他追求速度的创业者不同，Powell 花了一整年时间组建安全团队、通过第三方审计，并首创双因素身份验证 (2FA），成为第一批能公开证明安全能力的加密交易所。

随后的十年，Kraken 都走在慢节奏扩张的路上。

2013 年，它成为首批获得日本金融厅许可的海外交易所；2014 年协助处理 Mt. Gox 倒闭的资产清算，进一步树立合规与安全声誉；到 2020 年，已在 200 多个国家和地区开展业务，获得美国、加拿大、英国、日本、澳大利亚等多国牌照，成为全球最全面的合规交易所之一。

  n2 z$ C" T  [* D. p稳健扩张的铺垫已经做好，Kraken 只差一个契机转身。
! U" W5 E, M4 z8 \( w
老牌交易所的蜕变
' y, }2 C+ W+ q长久以来，Kraken 被贴上的标签是「老牌、安全、低调」，然而这个标签的背后则是，「古板、陈旧」。
6 ^7 @/ L% x/ I2 z
5 F- j& H$ x5 H3 T在中文加密圈，它因为可以快速将稳定币 USDT 交易为美元、欧元等法币，从而长期被贴上「安全出 U 通道」的标签，在大众眼中，它像是一家老派银行：稳定可靠，但缺乏品牌锋芒，也从未引领叙事。
" z5 v; Y& k: d) A
4 }! j( X4 x* B* a. O反观同在美国的 Coinbase，却如同加密世界的「Apple」——光鲜、易用、无处不在。

1 ]3 ]; E* D: b8 X0 \8 X它擅长营销，从 Coinbase Learn 教育内容，到 2022 年超级碗广告、NBA 合作、电竞战队赞助和明星代言，逐渐成为美国人心中加密资产的代名词。
8 \4 e2 \% M; Z" j  D7 K- C0 O" Q7 P
相比之下，Kraken 的前十三年更像是一个技术宅的自我修行，如同「Linux」——强大、专业，但长期活在极客圈子里。

, k! r& @# ]8 v8 h# Z社交媒体数据或许更能说明问题：在 Coinbase 的 X 粉丝已经达到 650 万的时候，Kraken 还在 160 万徘徊。

3 t9 z( h3 |' L3 h/ Z! t9 O* T
然而，这一切在 2025 年被彻底颠覆。
& S5 G3 \1 c. i/ H
0 T" G) e9 y, F7 w7 SKraken 频繁登上新闻头条，老实、隐形的形象不复存在，取而代之的，是一个活力四射、动作频频的加密大作手：
+ R; `$ C/ J3 N) g) o' C% i
: \+ v2 w: K, h  o: `' l  F· 股票代币化（xStocks）： 通过与 Backed Finance 合作，在区块链上推出代币化股票与 ETF 交易，涵盖苹果、特斯拉、英伟达等 60+ 美股资产。
/ A3 y7 a5 A: W
· 传统金融并购： 以 15 亿美元收购零售期货平台 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易。
" p# A) x, u  Q- Z3 z7 C
8 _9 Y! i0 v; g$ n* ?8 v# z· 稳定币生态： 战略投资稳定币发行商 StablR，推动 EURR 和 USDR 的全球化应用。
3 F% ]. G9 b' Z5 m' M* }0 I) w
4 }/ \7 k) h' u$ i7 Z· Layer 2 生态 Ink： 打造自己的区块链网络，布局链上金融基础设施。
( t" i/ Y- k4 @. a6 I, ~/ ?- a
· 机构服务：Kraken Institutional 为对冲基金、ETF 发行商提供全栈数字资产服务。

" s0 ], i# m5 |6 H! Z! k, _营销侧的转型来得更早一些。从 2023 年起，Kraken 也开始补足自己的品牌短板。

9 N( o' h& t! Q! f  V4 r2023 至 2025 年，Kraken 踩着末班车赞助 Williams Racing F1 车队，刷足了品牌影响力，随之推出 Grid Pass 数字收藏品（NFT），通过赛车赛事的全球直播吸引高净值人群关注。
: c, f8 y7 U# `1 S
2024 年，Kraken 先后与英超托特纳姆热刺、西甲马竞、德甲莱比锡 RB 达成球衣赞助合作，让 Kraken 标识出现在全球体育直播画面。

' \9 H. P! l5 _! t7 D7 B" {Kraken 品牌和业务的双双觉醒只是表象，改变的根本，在于危机。
/ C2 v) `8 _9 y2 E3 O5 s
2022 年，Kraken 爆发管理层危机。

时任 CEO、联合创始人 Jesse Powell 因其强烈的自由主义文化理念与团队价值观分歧，引发内部不满，团队动荡。前 CMO Matt Mason 入职仅一年，于 2020 年 2 月突然离职后，职位一直空缺达 2 年之久；产品主管四年换了三任；自 2021 年以来，首席商务官一直缺位，后来索性直接取消该职位……

管理高层持续空缺、团队分裂，创始人 Powell 选择于 2022 年卸任 CEO，转任董事会主席。

这一变动既是权力的交接，也是公司文化的深度反思。
; ^. |1 }) u5 y0 t& z& w4 @
0 B, @7 k" u" k; ]7 i自此，Kraken 走上蜕变之路。
/ o6 h" `& N. a* [
; w! T% h# |/ o  ?; b4 X3 I同年，Mayur Gupta 入职成为 CMO，首次用全球化品牌营销重塑 Kraken 形象，体育赞助、NFT 收藏、内容化传播让这个「技术宅交易所」第一次与 Z 世代对话。

9 U( u* Y0 _; s( G他主导采取的一系列营销策略后来获得了市场认可，被 Business Insider 列为「2024 年最具创新性的 CMO」之一。

& }# n2 K$ @0 S4 F. k更重要的业务改变，发生于 2024 年底，Tribe Capital 联合创始人 Arjun Sethi 加入 Kraken，出任联席 CEO。
7 S% R. \+ ~% @+ w) i3 ?/ n
值得注意的是，Tribe Capital 是 Kraken 的第二大机构投资者，创始人 Arjun Sethi 在 2020 年进 Kraken 董事会，在外界看来，这也是一次股东自救。

硅谷 VC 出身的 Sethi，认为 Kraken 必须完成一次身份升级，关键词只有一个——「破圈」。
1 ^9 D2 B. f' c0 a" O9 R" Y$ e0 H
从单一的加密交易所，转型成为全球数字金融平台。

. s1 v# p" J/ F! b: ]8 f在 Sethi 的主导下，Kraken 推出了股票代币化交易平台 xStocks；收购了 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易……

7 g( w4 m% p& Q9 bSethi 表示，「我们对未来进行更多收购持开放态度」。
: U9 ?- M& H6 a. [: }- J5 P
* J& j' d0 R4 `8 ~  m2 ^. V这位联席 CEO 认为数字资产「潜力巨大」的一个新领域是企业财务管理，「许多上市公司和私营企业都在探索持有加密货币」。

4 a' s, I6 e9 x) ~- B9 L, ?/ M/ J如今的 Kraken，走出了曾经的内斗阴霾，不再是那个沉默的海妖。它有了新的声音、新的品牌、新的故事。

它不再满足于做加密安全港，而是要构建一个跨越加密资产与传统金融的桥梁，甚至成为全球资产代币化浪潮的核心参与者。

这个拥有 14 年历史的老牌交易所，开始以全新的姿态，冲向 IPO 舞台。

0 \& w5 X* a& }走向 IPO
+ U. g6 k3 b  h6 i; Q2025 年 7 月底，据 The Information 报道，Kraken 正以 150 亿美元估值筹集 5 亿美元新资金，较 2022 年的约 110 亿美元估值上涨 36%。
* d" r; Z* K! S% |$ u% @, n
根据场外股权交易平台 Forge 的数据，Kraken 股票场外报价在过去一年已上涨逾 2 倍，目前估值突破 100 亿美元。
7 d0 s8 [3 t$ j) ^1 o; h
此次融资被业内普遍视为 IPO 前的最后一轮冲刺，预计 Kraken 最早将在 2026 年第一季度登陆资本市场。
. Y4 ]$ @- i- J- j8 }
对于 kraken 而言，这是绝佳的政策窗口期。

2 U  j- s! r; o2025 年 3 月，美国 SEC 撤销了对 Kraken 证券违规行为的诉讼；同年 6 月，Kraken 获得欧盟加密资产市场（MiCA）许可证，实现了在欧盟的全面合规运营。

这一切离不开特朗普对加密行业的友好政策，也离不开 Kraken 创始人对特朗普的提前押注。
3 H$ M: j. `+ i$ A( c% P- s- f
" j) ?9 Z* a4 i* B0 Q; K3 \2 P2024 年 6 月，Kraken 联合创始人 Jesse Powell 以个人身份向特朗普捐款了价值 100 万美元的加密资产，大部分为 ETH。在特朗普推出 Meme 币 TRUMP 后，Kraken 成为首家上市 TRUMP 代币的美国加密货币交易所。
% H( r; E' W& t; Y
! @6 l( k/ h, C* n" u) t  S4 y除了政策助力，Kraken 在业务运营和财务数据上也展现出强劲势头。

3 A( _, o( L; Q$ Z8 {从业务面看，Kraken 的收入结构多元且仍在持续丰富，主要包括交易手续费、Staking 质押奖励、杠杆与衍生品服务、以及 资产托管、OTC 撮合和机构定制化工具，其中交易手续费是核心。
9 E( z1 B7 ?% s0 B4 @. g
2024 年 Kraken 实现 15 亿美元收入，22025 年上半年则分别录得 4.72 亿美元和 4.12 亿美元的季度收入，同比增长 19% 和 18%。调整后 EBITDA 分别达到 1.87 亿美元和 0.80 亿美元。

2 c2 U+ B8 f  M2025 年第二季度，Kraken 总交易量达 1868 亿美元，同比增长 19%；管理平台资产 432 亿美元，同比增长 47%；总客户数超过 1500 万，支持 200+ 数字资产与 6 种国家货币。
8 W1 F) m2 U, `% T
) G" V$ A6 T# m7 p与 Coinbase 相比，Kraken 当前日交易量约为 13.7 亿美元，约为 Coinbase 的一半。但 Kraken 正通过差异化的业务叙事走出独立路径。

首当其冲的是，股票代币化。

( t: d/ w  P: y/ {2 \& F, lKraken 是股票代币化的最大推手之一。在与 Backed Finance 合作推出的 xStocks 平台上，包括苹果、特斯拉、英伟达在内的超 60 只股票代币已上线，为非美投资者开辟了购买美国上市公司股票的全新入口，且 24 小时全天候可交易。用户也可将 xStocks 用于 DeFi 抵押、流动性池、智能合约调用，这是传统证券交易无法企及的成果。
3 {5 n5 X8 y" K- t9 V, m
未来的 Kraken，身份已经不局限于交易所，更可能进化为 「Kraken 银行」。
# M) W; }5 D6 n
! }0 |9 \2 X* y0 M, u" `早在 2020 年 9 月，Kraken 就成为美国首家获得怀俄明州特殊目的存款机构（SPDI）银行牌照的数字资产公司。这意味着 Kraken 可像传统银行一样提供数字资产托管、美元存款账户、24/7 结算服务，但需要采用全额准备金制度，避免部分准备金带来的风险。

未来，Kraken 官方计划推出更广泛的金融产品，包括面向机构与个人的借记卡、对接加密钱包的移动银行产品、财富管理与支付解决方案。
1 Q9 u( a& F  [8 [# d* K
其官方公告中，搭建未来加密经济与现存金融系统的桥梁之思念念不忘。一切正如 Jesse 忆及 Kraken 创立之初那句话的回响：加密货币要进入主流市场，需要一个真正严肃的玩家——一个能够稳健运营、与监管机构和执法机构合作、向银行解释加密货币的人，构建从传统系统到加密世界的桥梁。
) ~6 D0 ^" Y5 F. s  w


* _2 Z! ^! T6 z! |5 s( p7 ~9 q
- N, y$ B2 r: B% z

这是要在看一下是会做什么了

关于这方面也是可以了解一下的。

也是要在看到是有做了什么

它是谁啊，主要是我们是不是在清醒之中

已经觉醒的话那就很好的啦。

这个倒也是不能错过去关注起来啊。

这个交易平台我还真的不了解到的.

今次游戏可以赚到一天的生活费我也满足了。

赢到的时候就该下线，全部游戏长玩就是完了

万博可以USDT的对吧？

这个钱包很不错使用，反正吧都是需要多个心眼安全第一啊！

现在几乎每家公司都有USDT了，我是很感兴趣的

NFT和元宇宙其实就是息息相关的东西，有了NFT就有元宇宙这就是将来。

钱包也不用那么多，有一个就可以的了。

看来你是常常喜欢使用这个USDT的哦！

NFT这个东西看着还是很佳品，可是我却没有这个NFT。