今年 5 月下旬，加密貨幣市場迅速崩潰。當月 19 日，比特幣下跌了 30%，大盤也隨之下跌。在接下來的幾天裡，Luna 受到了打擊，價格跌至 4.10 美元。這比一周前的交易價格下降了 75%。
隨著投資者對 Luna 失去信心，對 UST 的需求也回落。這導致 UST 的價格跌破其掛鉤的 1 美元，促使持有人將他們的 UST 換成 Luna。通過這樣做，UST 持有者在對 Luna 的需求枯竭時，有效地鑄造了更多的 Luna。這導致價格進一步下跌，加劇了惡性循環。許多人擔心全面崩潰。
這種風險通常被稱為「死亡螺旋」，是算法穩定幣的常見風險。事實上，一些學者認為它們是「為失敗而生」的。它們沒有由其他資產正式支持，而是由二級代幣隱式擔保。 UST 沒有被 Luna 抵押，但肯定有一種感覺，後者支持前者（反之亦然）。隨著對偽儲備代幣的信心消失，銀行擠兌效應可能隨之而來。
根據 CoinGecko 的數據，UST 在今年 5 月的最低跌幅為 0.96 美元，但其他消息來源表明它進一步下跌。無論如何，UST 成功地重新獲得了錨定地位，這表明 Terra 的系統能夠經受住急劇下降的考驗。 Luna 價格滑坡停止了，Terra 的算法使飛船變正。
當然，還會有進一步的測試。對於 Kwon 來說，UST 最大的保護是它所建立的需求。多虧了 Chai、memeChat、Anchor、Mirror 和許多其他利用它的產品，UST 擁有了快速增長的穩固用戶群。即使 Luna 下降，對 UST 的成熟需求也不會消失。
Delphi Digital 的 CTO Luke Saunders 總結了這一點，「圍繞 UST 建立的實用程式具有其他穩定幣缺乏的巨大穩定作用。」
儘管 Kwon 對那些引起死亡螺旋恐懼的人不屑一顧，但他似乎確實正在採取措施為 UST 增加更多的支持。在最近的一條推文中，他說儲備資產正在進來。
最終，許多人可能會覺得這種風險似乎已經被計入了 Terra 中。如果它完全安全，Luna 的價值可能會高出幾個數量級。
