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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。+ f& o& h- O- S; A
# U5 o1 g1 ], p比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
- G9 |6 A/ y' k
8 O3 X/ @, l3 E$ }, k2 F! e4 d加密货币总市值（来源：交易视图)
- U% r3 T! C( ]/ s0 D4 d f
7 t: j" O" [3 l2 \1 Z8 K在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。. U) M9 ?- L. b6 H
, B$ K2 N) j" Y1 u4 ]8 w一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
( W; \' H/ O) H9 ^) K8 t ^. _# v# V) F
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
/ Z) {# H) r& g" E4 g. k# p杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。/ A6 ]* p* J7 k u: ^
6 _: J4 ?3 H" D3 J5 a那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。7 O( z, N8 k V8 b
- I' x d! d% e( p( b& PDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。# R/ d l$ `; ^( R% f) q
% b2 Z) |( S- h. D" K9 E# T& G
按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。. y% d( d$ `; r% ]1 y0 W; a7 k+ x8 |& t" Q
7 n) h) u; s% ~8 }- S A. U% c
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。8 L `8 B2 m0 A
# H6 a! x8 x8 W( T中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
9 J" |5 ?% G" f3 l# u7 k1 ] ?5 _有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。( d( H" A8 O. q: [
. f* y h/ m' w6 c: }Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
# k: @8 g# I# k1 [6 s& d( l0 S' o( d$ A- ~6 y9 w3 U
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。8 w0 U f$ a1 w4 R( a S
- a, P8 j) \% K5 G" E$ m流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
3 Q) G- ]* Y* N9 P3 d% t/ F, B& G+ y# P0 s
复苏迹象：市场站稳脚跟
" }/ s: Z" a6 D! L尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。) `8 [4 t/ Z0 g O
0 G% i" X" U0 \, f; I/ t
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”2 ]6 B A: u) |5 W
; s0 n" U8 N6 B5 p0 v曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。! o& V6 h# p* f. h Z5 Q' I1 Z7 S* j
; O6 D* P8 }; o6 \另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
5 v8 A* q8 ]* e4 ]: \+ o. b" \* o+ _- r, R% o3 P4 S% z) p* m7 @# Q
曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。4 o6 D; z7 z8 t4 o' l, D
# F8 f& y( a- ]' A, X& k' Q3 l7 K加密货币的未来之路8 e5 V9 b& }8 b
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。
6 _9 L' P2 v4 [. |8 o, w% s& Z$ Z% f
, o) ?' ~3 [& C; v* j$ N$ U8 c由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。, }" y* w; N& i4 z- V
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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