Strategy 向比特币投入 4.5 亿美元，Benchmark 重申“买入”评级（转）

策略最近购买了 4,000[url=]比特币[/url]价值 4.5 亿美元，主要通过发行普通股来筹集最新收购的资金。[url=]新闻稿[/url].

这家总部位于弗吉尼亚州泰森斯角的公司目前拥有约636,500枚比特币，价值706亿美元。Strategy出售了价值4.25亿美元的普通股，而优先股则价值4,650万美元。

Strategy 想出了无数种方法来筹集比特币购买资金，但该公司传统上依靠普通股股东来增加其储备。最近几周，这种做法引起了[url=]过度的关注[/url]因为 Strategy 已经修改了其企业战略。

: i6 ?5 S& G( q# x这家比特币收购公司修改了一项自我约束，该约束规定，当其股票交易价格低于其比特币持仓溢价2.5倍时，不得稀释普通股股东的权益。尽管此举旨在传达纪律，但根据最近的修改，Strategy可以在“其他被认为有利的情况下”发行普通股。

据悉，周一 Strategy 股票交易价格约为 346 美元。[url=]雅虎财经[/url]该公司股价过去一个月已从372美元下跌近5.5%。11月美国总统大选后，Strategy股价一度飙升至543美元。

投资银行Benchmark的分析师在周一的一份报告中承认散户投资者的担忧。然而，他们表示，投资者对Strategy执行董事长兼联合创始人迈克尔·塞勒(Michael Saylor)管理不善的担忧是多余的。

他们写道：“在比特币战略公司激增的情况下，MSTR 仍然是行业标准和基准”，同时重申“买入”评级和 705 美元的目标价。

该公司的 mNAV 俗称战略资产净值倍数，周一为 1.5 倍。[url=]塞勒追踪器[/url]在过去的一年里，Strategy 的交易价格比其比特币持有量高出 3.9 倍，但该比率几个月来一直呈下降趋势。

Benchmark 分析师写道，Strategy 的自我约束可能引发了“连锁反应”。随着该公司的资产净值 (mNAV) 上个月开始下滑，市场将此解读为其购买比特币能力的负面信号，认为“溢价压缩会引发进一步的压缩”。

分析师补充说，Strategy 最初的举措可能是为了支持公司的 mNAV，但它“因缺乏廉价资本而适得其反”。

Benchmark 分析师表示，该公司更新的普通股发行指南反映了其自 2020 年开始购买比特币以来所采取的“迭代和机会主义”方法，并将其恢复正常描述为“并非反复无常的决定”。

Strategy 的股价近几周波动较大，但 Benchmark 分析师表示，将其纳入标普 500 指数将带来数十亿美元的被动股票需求。该公司已完全符合本月纳入该指数调整的所有条件，预计将于周五做出决定。

Coinbase 等加密货币原生公司已加入该指数。但分析师指出，考虑到 Strategy 的收入几乎完全来自其持有的比特币价值波动，标准普尔指数委员会可能会对 Strategy 有不同的看法。

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