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标题: 主流Perp DEX们最近都在搞什么大事？（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-11-23 00:16
标题: 主流Perp DEX们最近都在搞什么大事？（转）
虽然整个加密市场看起来像是又回到了一次「熊市」，但大家对新赛道的热情并没有太多减弱。0 \8 [6 H; C" k5 @3 Q* U
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尤其是衍生品赛道 Perp DEX 这边，不少交易员和社区用户把更多精力放在高频、结构化、积分化的永续市场里，这也是为什么未发币的 Perp DEX 依然能在低迷环境中跑出惊人数据。
; K; z/ Z& L, I- @. m: @. b. }2 G0 X: E8 H5 L, B" M
而这种势头将在 12 月迎来一次集中爆发：两家顶级未发币的 Perp DEX 即将 TGE。它们是否能重演当初 Aster 上线时的狂热，甚至复制那一波现象级行情？包括小编在内的不少用户都非常期待。; n+ R  Z# r: B  K
  {% ^8 t1 Z0 A. e1 D, z
律动 BlockBeats 盘点了当前交易量排名靠前、话题度最高的一批 Perp DEX，把它们最近两三周的关键事件与动态汇总，帮助大家加深对 PerpDEX 赛道的了解。( M+ v: M# l6 L$ h9 U, M9 V

) b: W) ^! [( o3 B1 b. CedgeX：海豹 meme 来了
9 n" U; a2 q3 m3 W6 \1、社区 Memecoin 海豹$MARU 来了
) F5 P% n* p7 I2 r( ?9 S* P' ^
0 Z/ X( {1 w, t$ ]1 T/ a3 tedgeX 最出圈的事，那必须是社区 memecoin $MARU 的推出。这只以 edgeX 海豹吉祥物为原型的代币，一经公布就引发了不少关注。; V, i4 h4 \5 T3 r& P7 H
+ K6 D' b( L( w, X6 y) F
总供应量 100 亿枚，预计上线时间在 Open Season 结束后，也就是 12 月 3 日之后。整体分配 70% 直接给到空投和生态激励，20% 用于流动性池（上线即解锁，方便交易），剩下 10% 留给核心贡献者（完全锁定，长期激励）。5 U& {6 U7 \0 h6 o2 Z% V( b4 V
0 [& A4 k' X3 a& U$ ]# a" M
怎么拿到$MARU？主要有两个渠道：# q* F0 Y+ L  t) m* x! |+ @

2 b5 h3 Q$ _+ K0 U一是 Open Season 积分，这也是主要渠道。这些积分会在 12 月 3 日后转换为$MARU 空投。需要注意的是：平台有最低交易量要求，且刷量行为会被识别剔除。获取积分的权重如下：+ P' }$ C' ?0 _( ]. y& s

, i, ~7 }8 v2 k, p2 X( {( W交易永续合约：权重 60%，是积分大头；
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推荐奖励：权重 20%；
4 |  V# q1 I/ c0 p
+ G1 i  |6 n; U0 `" H8 \TVL/流动性提供：权重 10%；, p  b9 K4 u& D& t* \' `& X) _
1 [% ]5 W6 i: f
持仓量/清算：权重 10%；
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1 W- B* ^: o3 F0 ]7 |, _二是创作者活动，这里可以简单理解成 Kaito 的发做内容赚奖励的形式，推文形式也很多：制作推文、视频、meme 等内容并 @edgeX_exchange，经过官方筛选后的原创高质量内容，（AI 生成的不算数；支持英、中、韩、日多语言），就有机会瓜分 50 万 USDT + 2000 万 MARU 的奖池。' E- k/ X8 C% s' n
2 o( q( {" \$ J9 `- f7 }6 {1 x. M
目前有部分用户已经在 dashboard 看到临时奖励（比如 21,370 MARU + 464 USDT），USDT 可以先领，MARU 等正式上线后发放。4 b2 ?6 r8 X6 L$ A% \! O% z

1 u2 w; o( _" d$ W  T0 h2、edgeX Messenger 升级
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和上一条有些相关的是 edgeX Messenger 升级。11 月 13 日宣布的这个计划，要把 edgeX Messenger 从单纯的通讯工具升级为全球 DeFi 合作中心。' o$ U& V3 X' z+ M7 r# I' }
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核心方向：为交易员和影响者提供协作平台；与$MARU 激励机制深度整合。说白了，就是想打造一个交易者社区+内容创作+激励机制三位一体的平台。# y  |4 R( B8 ~) ^3 p" B# g
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3、edgeXFlow 生态启航& `# {$ G4 N. S8 a6 j" Z
) B$ Q6 ]2 y. I/ @
11 月 19 日，edgeX 放了另一个大招：推出了 edgeXFlow 生态。
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9 B  N. u! x+ a: n- o简单说 edgeXFlow 是一个新的模块化执行层，和现有的 StarkEx 并行运作。技术规格：执行延迟：<10ms；订单处理能力：20 万笔/秒；ZK 证明保证透明度等等。8 x" m" x- a' M8 T+ z. K7 r1 V

. l9 F( v% R9 B$ Q) R首个合作伙伴是 Ave.ai，双方联合推出了 XPIN 交易活动（11 月 19-26 日）。这次活动的设计挺有意思——不只是传统的 PnL 比拼，而是采用了混合激励模式：按交易量分档的空投奖励；200 个名额的排行榜（扩大获奖面）；1.1 倍 edgeX 积分加成。* }- J" V( ^" }, o. M1 F
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edgeX 的野心不小，目标是在 2026 年 Q2 前接入 30 个生态伙伴。看来是打算把这套基础设施打出去，做成一种模块化执行层的行业标准。) j! g* r8 c) ^; m$ N  B% C7 e

* o% u# c! j: B* C$ [2 t8 e/ Y4、积分倒计时  E3 B) z) r& ^

: [! }3 N' h' OOpen Season 已经进入倒计时阶段！目前已经到了第 20-24 周，预计还有 2-4 周就要结束。最近几周每周发放 30 万积分，覆盖 1.3-1.4 万个地址7 `% ]9 E9 y. H4 i# X

0 `2 O& y3 G  E根据社区大 V 的测算，按照 edgeX 营收约为 Hyperliquid 的 16% 来估算，如果 TGE 时 FDV 达到 20-70 亿美元左右，单积分价值可能在 30-300 美元区间。当然这只是预估，实际还要看市场情况。% {1 Y  o$ T8 s1 C, S- T. b

. l) R- p+ ~) t+ I5、与 Polymarket 达成战略合作1 X" s; j8 z. N, c' R

6 w" s- E0 U( j% F8 |这也是一个挺重磅的消息，昨天 edgeX 宣布与 Polymarket 达成了战略合作：Polymarket 的预测场景将无缝接入 edgeX 移动 App；用户可以一键参与事件预测；双方将共同开发创新型杠杆预测产品。
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: V. i# a8 I4 W6 F, F5 d因为是昨天公布的消息，还没有更多细节，但是我们可以关注之后的动态，预计之后可能合作孵化开发的产品会是 edgeXFlow 生态上的重点项目之一。' N% F5 q. k5 H% _( v

" V7 e" W* w0 v4 cLighter：融资 6800 万，估值 15 亿; b; r" C+ V0 O( x. y: M
1、 重磅融资+ ?: b; `' a/ E; z6 E% A0 ^/ l6 Y
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11 月 11 日，Lighter 宣布完成 6800 万美元融资，一举跻身 DeFi 独角兽行列。这轮融资的阵容相当豪华：+ M, K0 q* q5 ?3 R. a  d- b
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融资详情：
# |7 B' j6 I+ |# V, z
2 [$ \5 `; {1 A0 j3 s金额: 6800 万美元（股权+代币认购权）
+ X) A& w' y8 z! L8 ^( d" N3 F  Q" H
估值: 15 亿美元（后估值）" S0 Q# I) E9 G. l. x
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领投方: Founders Fund（Peter Thiel）、Ribbit Capital
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% s5 G9 [; h3 `9 e* r参投方: Haun Ventures、Robinhood（罕见的券商 VC 参投）
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累计融资: 约 9000 万美元（此前 2024 年获得 2100 万美元，由 Haun/Craft 领投）& c5 I* B" x# n$ j$ e
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这轮融资有几个看点：! D* [2 @) K6 G

- A- q& y9 L( ~( r+ ~  e' Z* R首先，投资人阵容顶级。Founders Fund 是硅谷最顶尖的 VC 之一，而 Robinhood 作为券商亲自下场投资 perp DEX，这在行业里很罕见，说明传统金融对去中心化衍生品的认可度在提升。
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其次，创始人背景硬核。Novakovski 是个传奇人物——16 岁进哈佛，18 岁毕业后被 Citadel 创始人 Ken Griffin 亲自招募，后来在多家金融机构做工程师和交易员近 15 年。Founders Fund 合伙人 Joey Krug 直言，投资理由中 85%-90% 是因为创始人 Vladimir Novakovski 和他的团队。3 b, [; x. I/ O% A& o+ I- L3 H

" P; P- Q. \  r* |2、唯一日交易量破百亿的 perp DEX4 i# Q4 V9 R% {5 M$ D
: }2 e5 b# ]( {% ?
最近 Lighter 的增长数据相当炸裂。
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$ R' Y" F1 ^, c% @, m) g24 小时交易量：约 79-112 亿美元（根据时间节点有波动，曾成为唯一突破 100 亿的 perp DEX）；4 x/ B% ~1 I$ c
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TVL：约 11.5 亿美元（6 个月增长 2000 倍！从 3 月底的约 50 万美元涨上来）；
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持仓量：超 170 亿美元；) ~& q$ e% I2 W7 l! z3 Q
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L2 排名：在以太坊 L2 协议中已跻身前列，被认为是 Ethereum 上第一个原生 perp DEX；
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! C; ~1 u: Y+ D  Z3 x不过也有分析师指出一些顾虑：Lighter 的交易量/持仓量比值一度达到 27（行业健康值通常≤5），这暗示部分交易量可能来自积分激励驱动的刷量行为。TGE 前的交易量含有刷量行为，也是行业特色之一。Lighter 真实的交易量，或许在 TGE 之后我们就能马上得到答案。但考虑到平台刚从测试版毕业，整体表现还是非常之亮眼。
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3、Oracle 集成 + RWA 扩展，瞄准传统金融资产8 g: R3 Z9 C+ ]) a- ?9 x1 b

6 ?5 I3 d; G, d! t- SLighter 最近宣布与 Chainlink 达成合作，整合实时预言机数据，正式向真实世界资产（RWA）衍生品领域扩张。
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4 A* \. I; x, N* B支持的资产类别包括：商品期货合约（黄金、原油等）；股票指数衍生品；外汇交易对；其他真实世界资产。
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' o0 \" z' V' s' j另外由于 RWA 价格源不是 24/7 可用的（比如黄金、股票只在交易时段有价格），Lighter 也做了一些特别处理：在非交易时段进入「只减仓」模式，用户只能提交减仓订单；资金费率在非交易时段继续正常计算；RWA 市场仅支持隔离保证金模式（考虑到实验性和波动性）；专门设立 XLP（实验性流动性提供者）池为 RWA 市场提供流动性，与主池 LLP 隔离。  s8 n) t/ n  F: ?# Y, F, ~

4 G- D) e8 U. U3 q" l0 ZHyperliquid：王者的喜与忧
4 S: Q! [+ e' K+ v1、HIP-3 升级，手续费暴降 90%; `& E. C' W& J& v; j

0 A$ L: l# Y" j7 n11 月 19 日，Hyperliquid 放出重磅升级：HIP-3 增长模式（Growth Mode）。
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HIP-3 本身允许任何人通过质押 50 万 HYPE 代币，无需许可地在 Hyperliquid 上部署自己的永续合约市场。而这次的「增长模式」，是在 HIP-3 基础上的进一步优化——专门为新市场提供超低手续费激励。
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# I1 U! r! {# l+ y2 o0 a4 M核心变化有：Taker 费率暴降 90% 以上，从原来的 0.045% 降至 0.0045%-0.009%；高质押用户更香，如果达到最高质押和交易量等级，费率可以低至 0.00144%-0.00288%；返佣和交易量贡献可以同步降低 90% 以上等等。
5 k0 ~7 f& r# L/ N
% K% p; R* E, F5 v" e1 z" K不过为了防止「寄生交易量」，增长模式市场有一些排除规则：不能包含 BTC 或已有的验证者运营市场、加密货币篮子/ETF、合成价格指数，或任何与现有市场重复的资产（比如黄金已经有 PAXG-USDC 了）。
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6 a& d# R1 W8 W+ N这一升级的目的很明确，降低新市场的启动门槛。新市场往往一开始交易者少、流动性薄，90% 的费率折扣能有效吸引早期用户，更进一步帮助实现 Hyperliquid 从「一个 PerpDEX」成为「无许可的金融基础设施层」。0 D, Q$ G: L8 M3 a- O
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2、又一个巨鲸「殊途同归」了
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4 r- R$ M2 M0 s# g6 {0 Y+ ~) S( Y网红交易员 Andrew Tate 最近在 Hyperliquid 上亏光了全部资金，被戏称为「Hyperliquidated」。
0 G8 t7 S. E) v  ^+ X$ z
: l. j  q  D4 H5 E: N  n根据 Arkham 链上数据，Andrew Tate 的清算可以追溯到将近一年前。2024 年 12 月 19 日就有过一波 BTC、ETH、SOL、LINK、HYPE、PENGU 等多头仓位的集体清算。
; C9 \+ N6 d2 {/ E( X( N! a: H6 O
) N* \7 H2 g9 D在 11 月 18 日，BTC 跌破 9 万美元时，Andrew Tate 最后的仓位被全部清算，账户归零。这事儿瞬间成了 Meme 素材，毕竟他经常以金融大师自居。
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/ W! [, o% m% G* x- q4 ~* f有分析师直接把他列为「加密史上最差交易员之一」，和其他在 Hyperliquid 亏大钱的大户（James Wynn 亏了 2300 万美元、Qwatio 亏了 2580 万美元、0xa523 一个月亏了 4340 万美元）并列。
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3、POPCAT 操纵攻击; `* W9 C( R( I1 j# n

5 C! G( O, ^$ a3 a11 月 12 日，Hyperliquid 遭遇了今年第二次重大攻击，上一次是 XPL，而这次的目标是 memecoin POPCAT。
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攻击者从 OKX 提取 300 万 USDC，分散到 19-26 个新钱包。在 Hyperliquid 上开设约 2000-3000 万美元的 POPCAT 杠杆多头（约 5 倍杠杆），接着放置约 2000 万美元的买墙在 0.21 美元价位，制造强势需求假象。其他交易者看到买墙，以为有支撑，纷纷跟进做多。攻击者突然撤销买墙，POPCAT 价格从 0.21 美元暴跌至 0.13 美元。/ I1 A* T6 E- U, m0 }# I

& C. C* Z( O7 k, E+ u- T# g最终大量杠杆多头被清算，至少 26 个被清算账户合计 2550 万美元仓位清算，损失 298 万美元保证金，HLP 金库被迫吸收了 490 万美元坏账。这次攻击的诡异之处在于，攻击者自己也亏了 300 万美元，似乎不是为了盈利。# V) a, @3 q) u6 f: v) P$ W
8 Y- A. y7 K- p3 W
对此社区有 2 种主要的猜测：一是认为这次攻击纯粹是为了打击 Hyperliquid 声誉的「压力测试」，主要的被怀疑者是 Binance/CZ。二是攻击者在中心化交易平台开了对冲仓位，因此整体是赚的，有链上分析指向 BTX Capital，但创始人 Vanessa Cao 已否认参与。
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Aster：一边撒钱一边回购1 l5 u6 O  F# C4 q& N7 B8 H
1、第四阶段「Aster Harvest」空投 1.2 亿 ASTER
1 ]1 [! L5 l6 x
  ^' v: t5 Y- F$ l- U+ p11 月 10 日，Aster 正式开启第四阶段空投，代号 Harvest（收获）。分配规模为 1.2 亿 ASTER（占总供应量的 1.5%）持续时间为 6 周（11 月 10 日-12 月 21 日），分配方式为每周 0.25%，均匀分布在 6 个 Epoch 中。; B! z* m5 X, I5 J

. D6 K9 t# r7 `. f7 \1 Q相比之前几个阶段（S2 分 4%、S3 分 2.5%），S4 的分配比例确实缩水了。但社区分析认为，由于参与人数可能减少，单用户收益反而可能更高，通缩减半可能推高代币价格。& ~1 L3 t; J- l: e

) N. {* n1 X, v! n) o$ p这个阶段获得更多积分的几个 Tips 是：$ASTER 可作为永续合约抵押品，用$ASTER 作为合约抵押品可获额外积分；用$ASTER 支付手续费享 5% 折扣；现货交易也符合积分资格了；另外是反刷单措施，Aster 现在也很强调优质交易，设置了 maker 订单和符号加速器倍数机制，试图过滤刷量行为。
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# x8 d; x# \# @0 u2、1000 万美元交易大赛「一鱼双吃」) s& Q, }5 H4 R' ?

8 M3 m7 Y3 D) |  f0 M/ X) n6 W11 月 17 日，Aster 启动了其历史上最大的交易竞赛：总奖池 1000 万美元。# D' t" J/ W6 d" I) _" ~

7 B' Y5 u! B  G  R  |8 C' H% X& s赛制上，分为 5 个每周阶段（持续到 12 月 21 日），每阶段有独立排行榜，首阶段奖池 100 万美元，每周最高可达 200 万美元；每阶段 1000 个获奖席位；仅限永续合约交易，按交易量和 PnL 排名。6 o0 P& ?/ X, f1 P

7 T6 S/ d& t: l, W0 C) r& H这个交易大赛活动最大的点是「一鱼双吃」，就是同一笔交易可以同时计入大赛与 S4 空投。比如说顶级选手单周最高可赚 30 万美元，如果连续 5 周霸榜，那么理论上能拿到 150 万美元。
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3、协议回购持续推进
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Aster 的回购力度在 perp DEX 赛道里算是比较激进的。截至 11 月 13 日的数据，累计回购金额约 2.14 亿美元；回购代币数量占流通供应量：7.11%。# R# V, e( Y. y

' L# g7 E% D( l& O前段时间 CZ 喊单购买了超过 200 万美元的 ASTER，引发投机需求；另外 Wintermute 等做市商也在悄悄增持，因此有分析师预测 ASTER 可能涨到 10 美元。, |  V6 p# `% b+ r. u

; e% N- p$ d6 [! u% d5 q) o不过部分社区也有担忧：ASTER 仍有约 63.5 亿代币处于锁定状态，未来解锁可能带来抛压。2026 年前预计还有约 7 亿美元的代币等待解锁。前段时间解锁时间来回变动，也引起了部分恐慌。但官方表示不会更改解锁时间。1 L4 \) @! e4 d4 c0 e% u5 ^. n

- G" X$ |. u# w- V4、「Machi Mode」功能
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这可能是 Aster 上线的最有梗新功能。11 月 19 日，Aster 宣布将推出「Machi Mode」，被清算的用户可以获得积分奖励，相当于给亏钱的交易者一点「安慰奖」。! j* j4 Y- x8 R  s& v" U

" m% g4 w" c/ c! G  v为什么叫 Machi Mode？是为了调侃知名交易员 Jeffrey Huang（黄立成），江湖人称「Machi Big Brother」（麻吉大哥）。
" N5 V2 P* I; g% y2 D1 [+ L8 Q; p0 [$ e1 W; r" A
根据 Lookonchain 数据，自 11 月 1 日以来，Hyperliquid 上被清算次数最多的三位大户是：Machi Big Brother—71 次清算 ；James Wynn—26 次清算 ；Andrew Tate—19 次清算。# i" s7 U" @7 n

0 `" l7 Q! s$ Y  PMachi 遥遥领先，可以说是倒霉的「清算之王」。他曾在一个月内亏掉超过 5300 万美元，交易风格以超高杠杆和激进仓位著称。Aster 用他的名字命名这个功能，某种程度上也是在拥抱加密圈的 degen 文化。2 [) y- _2 h0 c; r: O
6 y+ t( j0 w, ^9 T$ a  q
其他
) @- \' d: w( d另外小编再多介绍两个自己平时比较关注的未发币 Perp DEX 近期动态。+ O1 m8 h1 f# C  T
( x! L5 a8 V$ M/ e7 N5 o- B2 i
1、Pacifica $ f( H' {9 a  p! J& p8 s
7 }6 f! ?1 i6 A0 B5 Q- f
11 月 12 日，Pacifica 宣布推出 TIF=TOB（Time in Force = Top of Book）的订单类型。: s- x: @$ j! u. |0 I( G2 j

# u1 i% W0 M! b" l4 m2 [简单的说就是，当你提交一个仅挂单（post-only）的限价订单，如果价格设置得太激进会穿透订单簿（即立即成交），传统做法是直接取消这笔订单。但 TIF=TOB 不会取消，而是自动将你的订单调整到订单簿顶端。
8 q6 z( ?- m$ v  z# v8 _7 }; l+ K1 h" Q" l; N. T6 K
举个例子，假设 BTC 当前的最佳买价（Bid）为$100,000，而最佳卖价（Ask）是$100,100，那么此时提交一个 TOB 买单，报价$100,200（会穿透 Ask），系统会自动把你的订单调整为$100,099——刚好卡在最佳卖价下方，成为新的订单簿顶端。这对做市商来说是一个很好的功能。
% G% @# t/ N- P! q8 T
$ ?$ y* w; S) n/ W) J' z' M目前 Pacifica 已经成为了 Solana 链上最重要的项目之一。
5 p- ?7 h& _/ r7 ]$ T" q
4 X) {+ y3 }( H% p. J2、Variational2 r$ K" {) N. \0 n+ m) @8 {7 J

! V3 C/ q; H! @/ `9 X8 O% ^8 _另外就是 Variational，这个 Perp DEX 在 Arbitrum DeFi 复兴战略中起到了非常大的作用。8 \, ]- C3 z, `% f" c. r9 _

+ K' a' S) F; h( Q. U  M1 \! H特点是：自动上币引擎通过 OLP 内部做市消除协调延迟，目前支持 515+代币，是上币最多的 perp DEX；协议自己做市，对冲成本只有 0-2 个基点，用户支付 4-6 个基点价差，某段时期实现年化 300%+回报。以及亏损补贴：目前累计退款超 200 万美元，覆盖 7 万+笔交易，惠及 6500+用户，单笔最高退款超 10 万美元，占平台总损失约 2%。
1 |# @: i# P# F( k0 j" H
. h, g/ h! c, ?# q11 月 15 日追溯发放超 100 万美元奖励；11 月 17 日推出零售情绪指数工具，显示 89% 交易量来自长尾市场。整体的数据增长非常快，现在还没有开放积分赛级，但之后可能会有交易量追溯。
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3 }- B" Z( g. E- g! X" v" J' t- g9 `+ G
作者: 22301    时间: 2025-11-23 09:23
这个倒也是可以去关注起来的啊。
作者: whywhy    时间: 2025-11-23 12:20
这波Perp DEX的热度真是让人燃到底啊
作者: 右耳    时间: 2025-11-23 14:36
这波perp dex看着是来劲了
作者: rainwang    时间: 2025-11-23 14:47
什么主流啊非主流的，咱可是嘛也不懂的
作者: 舞出精彩    时间: 2025-11-23 20:05
最近也是要在看是有什么事情
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-23 21:20
这波Perp DEX真有点东西，没发币都这么猛，12月TGE要炸
作者: 爱美的女人    时间: 2025-11-23 21:51
到底还是要在看大事了
作者: 赚钱小样    时间: 2025-11-24 12:17
这个也不知道会是什么样的情况了。
作者: 小作文    时间: 2025-11-25 14:57
这俩未发币的DEX要是真能爆，直接梭哈冲烂它
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-30 17:25
这波Perp DEX真是越跌越猛，感觉像在等个大招
作者: g9527    时间: 2025-11-30 19:14
看来12月要盯紧这些未发币的Perp DEX了，说不定真有惊喜
作者: 叫我十三    时间: 2025-12-8 20:32
Perp DEX 这波热度是真没降啊，等月底看能不能再来个 Aster 复盘
作者: whywhy    时间: 2025-12-9 14:45
越低迷越考验操作，Perp DEX火热跑出好数据，TGE大事在即，期待新潮再现
作者: g9527    时间: 2025-12-9 17:49
未发币的Perp DEX这波TGE，感觉又要上演一波Aster式狂热了



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