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标题:
“未来资产”：这些公司正抛弃现金、改囤比特币
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作者:
g9527
时间:
2025-9-7 20:08
标题:
“未来资产”：这些公司正抛弃现金、改囤比特币
史蒂夫·奥伦斯坦（Steve Orenstein）说，他宁愿把公司部分财富放在比特币里，也不愿持有美元。这位澳交所上市公司 Locate Technologies 的老板认为，就资产负债表风险而言，现金（法币）比加密货币更危险——乍听离谱，但奥伦斯坦坚信，传统现金“麻烦更多”。
' z# ~. H7 h. ]7 o# [
“今天真正的风险在于持有
8 _6 l: t. s9 O0 y& S4 h7 O
法币
j5 s& l1 a2 b9 g% b
。”他说，“一旦你真正理解这点，就不会再因为比特币的波动而担心。”
( O4 M" J8 [. E9 Y% G6 ~
特朗普对比特币/加密的拥抱推升了价格。
6 O* k& M! [, `( \! E# x7 l9 J
图片来源：Bloomberg
9 ^0 y1 o4 |: c1 Z1 {
今年 5 月，Locate Technologies 宣布以
7 `3 J+ G/ n, M( f! z
145 万澳元
5 D5 Y, A1 N2 h$ a" T/ `
购入比特币并长期持有。
) S# A7 P/ `* U$ e* u
“我们买入的那部分现在是盈利的。但我们不是做短线，我们是为长期买。”奥伦斯坦说。
# o. M7 y. b! @0 o8 E, J
Locate CEO 史蒂夫·奥伦斯坦
3 e: J8 r/ R# v2 B# y$ P- G0 f
。摄影：Wolter Peeters
K1 x( A6 x9 g/ O: ]
他和许多比特币拥趸一样强调，公司在评估风险时别忘了一个“基本面”：央行主导下，法币的‘稳步贬值’几乎是不可逆的长期趋势。
/ p) g6 y, e5 g& ~0 b. z
“这很可能会逐步发生，并持续下去。”
+ T$ [& K; |# M+ u* E/ o
在他看来，个人和企业今天最大的机会之一是：
8 @- w' B. R" q" p |8 q
比特币仍处在“相对便宜”的阶段
1 s: K+ C) K) |( j' L1 h5 H
，“远低于我认为它未来的价值”。
; e/ p( \, ]6 s9 ]' a! Y5 Z$ Y
“比特币金库”正在走向主流
: `. S+ [1 m/ k) }6 Y0 t% @5 c5 \
越来越多的上市公司，把配比特币当作提升公司估值的方法。这一做法被称为“比特币金库（Bitcoin Treasury）策略”，在美国总统特朗普放松加密监管后加速扩散。
* K; ?) O. ^0 d7 l% s. e! S7 }
尽管有人担心把加密资产与传统金融产品“混搭”可能带来
6 ^4 B7 ~" n, X2 Z( `% C
系统性风险
% v4 ^2 x, E" k) ~
，但“快收益”的诱惑很难忽视。
* t. O' y. @( K) ~
ASX 上市的临床试验数据分析公司
1 ~! C' W0 ^# f% i1 B
Opyl
- e A( K6 c m
，今年 7 月通过
2 H6 s9 B' M3 ?0 I% M6 x
DigitalX 的加密 ETF
. _2 H5 E4 _9 o
买入了
/ A$ {% e4 U( e3 s9 l4 t" |" E
2 枚比特币
) f* n# B. s( U/ X* I
（约 33 万澳元）。
( q5 f3 m8 Z; o% I* }- m
“这笔投资到现在已有
6 ?3 d, l% a1 _3 |) \ H- e+ U" C
5%–10%
7 u$ b; J( y5 R- c
的回报。”执行主席 Saurabh Jain 说。投资者也希望管理层别把现金“干放在银行”，而能更主动配置。
/ j$ ~4 Z# s( J9 G1 N. t2 J) p
“我们的核心业务不是加密投资，还是 AI 预测临床试验结果；这只是一个‘金库’层面的策略。”
5 q9 A2 X& n2 K0 I9 K5 W
数字资产投资机构
" r5 a/ C! T. B. z3 c
Apollo Crypto
) L6 J1 \- a1 T8 V: r0 p0 `
研究主管 Pratik Kala 称，
$ ?8 K/ b2 U. O# L: ?5 }" `
全球企业对加密资产的配置在过去三四个月明显加速
& T$ i, J3 c' ?( P( t' H# \
，方式包括买入加密 ETF、或直接持有代币。
$ Z) _' _9 x& m
“这让很多受限于投资政策、不能直接买币的传统机构也能
3 \) f% s2 E6 x
曲线接触
5 ~) f! k8 k' @5 K' `
加密资产。”
8 D% q& j( b; r7 [1 X
有人质疑，“比特币金库”是否是在
) J7 g: W7 U) f6 D
掩盖公司主业的乏力
* m( A2 m E0 w& S
？
. s5 j: |( E- b0 I- I$ s
Kala 的看法是：“你可以称之为掩饰，也可以说公司认识到旧业务行不通，于是
0 c% E2 F* r8 h
主动转型
f1 K5 U P. e% C# W; k. @; R
。”
, c- n9 D" k. B1 D: }. ]9 `5 A' X
“鼻祖”策略公司：股价 3000% 的样板
7 ?( z- b$ T/ I% ]8 n& C
Strategy
1 u) E8 X8 M! c7 p" E1 f
（即前 MicroStrategy）是“比特币金库”的
* [! r! U# D, W) V9 E
先行者
7 h$ _) M# l5 Y
：这家 1989 年成立的软件公司股价曾在 14 美元附近躺了二十年。
+ e9 B1 t' ?$ l5 ~, d. X
CEO
* Q8 P- X" m9 }8 S) P7 @5 Y+ ?% T
Michael Saylor
# k+ \: f8 A8 L/ ?/ p
自 2023 年起大举买入比特币，目前持有约
. Z1 }. T; ]) L/ K
636,000 枚
1 e0 f& J8 c, R
，市值超过
! x6 G, C/ r* W+ `" u1 B8 b
1000 亿美元
+ T1 }& e0 u8 Q2 P1 z% x
。
: H: h! @; I5 F
Strategy 的股价也从 2023 年初的约
/ @- `$ L8 s* [. z* d
14 美元
4 B& _8 i$ g6 l) }3 A, u6 O! f
，飙到
2 g: N5 T; t4 [$ X3 y( `
434 美元
. ^/ o7 m. p6 ^( w" F3 i3 w
，
; A5 I8 S% ^: a! |! }% h$ R3 H. p
涨幅 3000%
! d' k& B; F; B0 q4 t
。
$ c0 V, O' L% f' q) g9 G3 u( k
日本上市公司
! j* h" }( B3 i8 ~
Metaplanet
5 H2 ]/ g0 V' ^* L( C
同样“照虎画猫”：疫情重创酒店主业后，转为比特币投资载体——
1 z" x$ ?7 m o2 U
比特币持仓
8 Z* L* } l M. @7 v9 I8 N
今年 3 月从约
' C J* h) ?& g' W% N6 L5 g2 u
400 枚
: h; }3 B9 U6 U: L3 T) e$ S/ k
增至 6 月中旬的
3 A- O3 K( ?0 O
1 万枚+
- j, k. `& h+ S% f5 g& s
，同期股价从
9 j7 T* p8 S7 ^
401 日元
! y: u+ ?4 o, ?9 M
涨至
! g0 I, y9 y4 l+ }8 B; q$ L
1985 日元
. m, b. o& q# J# e* a
，
$ ?7 |/ t' A4 D$ K8 _( B" C
+372%
' \) p; O2 w! j. `+ {
。
/ L$ G3 F! o3 r- b8 Q
当然，
3 }( I1 d8 x* g6 B1 R" ]4 p
反馈循环
7 y$ K& d8 j8 f5 ]! n
也潜藏风险。法国投行
( l" G6 }, m9 |8 D* g2 \
Natixis
( p: T7 b- b* m/ h3 f. A {; h
研究指出：Strategy 能以更高估值不断融资、再买币，形成“情绪—估值—买入—再拉升”的闭环；但
5 \% G f, Q. z" m) J
可持续
& _% ~1 F# m% w9 T: \; w# M! V+ o3 x6 a
取决于比特币价格轨迹、以及公司管控债务与义务的能力。
) ^0 B5 G8 e! k$ F
不只比特币：以太坊、Solana 也在公司账上
- C8 h, p# P! c; j+ w& ~
加密世界“
; e: g; C3 r( N+ T* Z" @+ [$ f
任何人都能发币
4 S" @0 w, y6 G8 d; H3 E9 | J1 D
、开交易所”，这也是其吸引力之一。海外已有企业把
9 d- W- p( f* F7 i
以太坊、Solana
/ c* w0 P9 L' z
等纳入持仓。
! Q' G' P# e+ }
Locate 的奥伦斯坦把法币视为“在贬值的资产”，而加密资产则是相反的选择：
3 \# q) f& ~+ [' k
“我们是科技公司，向前看。我们认为
% g, P& |, ^, h1 e8 g
法币向数字货币过渡
% B- F: f, w$ } W; w
的过程中，比特币将成为任何个人/企业
. h! ~" c2 ~* D
必须持有的价值储藏资产
# |2 o6 H" s) d0 ]
。”
9 N+ w) o( u3 }
据
9 P. @) }+ e/ @' }/ y& A
Coingecko
" Q- |5 p8 A, o* f- z* [
，
U' f3 B0 p* e! W; k
全球 100 多家上市公司合计持有超 100 万枚比特币
/ W+ F, x" p# L% _ K
，价值约
: p9 m) R/ c! a3 p) q; Z6 u P
1093 亿美元
n8 u9 q0 a: z" a/ J+ c7 p& W0 Z
。企业型比特币金库仍在急速扩张：目前
& `; Q: N/ b! E; b; ~
116 家上市公司
# L7 B4 u1 w7 S, B& |
持有
) C$ D. K# K$ @0 M7 [
80.9 万枚
2 I# R+ g. s# f7 ^: r
，而去年这个数字是
9 I9 a0 z' U1 G; c) p! w5 H
31.22 万枚
& ~/ H8 n2 A8 R; q, f3 @( }7 \
。
4 w. d1 z1 _* R; n
监管与系统性风险的警告
$ R; a4 _& p4 r1 C" ~6 ]
不稳定，是加密资产的“基因”。Natixis 警示：若加密资产表现不佳、而公司
- R8 B; k6 C- H* U( Q) A4 m
深度持有
* f- E0 w" R5 Y; e$ S& N
，可能面临
8 `0 K% x. Q2 ?* w) }- Y
高杠杆+投资者信心受损
# w; q! E/ L- s( n2 z6 O
的双击。
- A- O; h# ?$ J+ S! h# C. O
美国学者
; G. e( I4 K4 r: @* Q% D( x
Hilary Allen
$ }2 X6 k8 C7 \* j8 M
更称，挣扎中的公司“抱团加密”存在“
# v1 Y' F% V; N5 j5 w9 A% X; u
系统性后果
/ u3 a0 u1 N! ~4 m
”风险；加密与传统金融的深度融合，可能
/ F: V' i+ C3 b9 R5 J
威胁金融稳定
+ K2 f/ A2 ]6 H
。
! q m0 z: U7 c. Z& _# A& O
澳洲
4 e! S# g6 @4 T& B
ASIC
3 @& g; G' Q! Y# d( O% F
也提醒：公司把加密资产纳入资产负债表，会
7 \/ |' i& I! b& g* k! a0 I
改变风险轮廓
( F/ I+ b9 X% B; s1 V' E6 e
，需充分披露。若加密持仓导致公司
0 H: z9 X! a6 z+ j0 ?4 E
业务性质或规模
1 d9 ]% }4 J- K" G- m# e
发生重大变化，可能触发
7 J; L5 z& U! c" ]" ^2 k
上市规则
% L4 p" _, E8 L% n# x' l3 Y
下的股东批准义务。
o% q1 I5 q( r ]9 U/ S0 D7 q5 [$ T
Allen 指出，加密与金融体系的“去隔离”早在
4 X5 {8 E2 O2 ]. o5 K( s
2018 年
- ]" [# B, \/ V- a
（CFTC 允许比特币相关商品交易）就已开始；
* ]2 S* r4 E @# E d6 Q
第二个特朗普任期
; d3 I( c3 P8 g* M: `7 Q( C4 q
以来，
# y9 k7 g$ \. r1 Z6 C
银行与养老金
$ |3 H2 w& c" [3 H; b
被允许
1 S. O/ H6 p+ X: \6 p. b% g* _
加大加密敞口
# ?& \9 o/ C3 P P
，进程明显加速。
1 A6 _( p) v/ a2 E0 T0 V" A
历史提醒我们：
% s' s$ r$ P, u& T
07–08 金融危机
0 w) ]- Y7 o. z6 r( Y
源自复杂资产被层层转卖、风险被“隐形化”；
, C+ y: w8 w# B. a
互联网泡沫
" u& i+ b# y* B) H. i L
时期，不少公司换个“互联网”名头就能拿到溢价。
: g4 W% ~0 W6 L; `
今天，若把本质上
( J* j3 k4 _! o x+ l3 M: I6 e
去中心化、抗监管
7 s8 L7 d* `5 `8 D& X6 f5 Y, \
的加密资产层层嵌入
$ {' p/ H% Q" X, a
高度监管
$ `$ q, J4 M# D3 k
的金融体系，
% G) ]" V( M @8 q \) e6 K' M* C
新型风险
1 D4 p7 ^& G# N! s/ c
也可能被放大。
, y1 s4 u+ P$ y& z
西班牙巴塞罗那
c$ y8 R7 S5 M
BitBase
2 i- w9 ^6 X, ~) v' @9 Q
加密货币交易门店街拍
4 q' |. N7 A' q
Binance Research
& n, L: H+ D; ?2 U8 V. n: Q
亦称，“比特币金库”策略存在结构性风险：
5 g! m$ ^1 T+ R& ~
不少公司的股价已与其加密持仓高度绑定
2 D$ Y; @% P% h$ R5 e: ~4 y. `$ v
，并以
6 @* o/ F# a4 m! H, B& v5 a. j/ g
显著溢价
8 e; Z" `% k' T9 K; h3 t! o4 @
交易。
: J$ J* M) v+ q/ o0 s7 k
一种“时代情绪”的金融化
* v J: _0 d) B0 D9 ?
推动加密上升的不只是企业需求，更有对
" [. ?+ i0 D* e5 h6 ?
传统货币体系
' r% A b5 L7 W+ g J/ G& o
的信任流失。
& ]- s5 e, R$ v, v, m s- u+ Z* M
奥伦斯坦与 Kala 都把
3 M# W5 V* H1 H
央行体制的不平等与失败（如房价失控）视作怀疑法币的原因之一。
/ X9 r f3 l8 S
“普通人在 80 年代买房与今天买房，难度完全不同。”奥伦斯坦说，“这是货币贬值
. E& A% `, e- M1 P- C
的后果。”
- _; A" [1 P4 y& q3 d
加密还自带一套
7 h4 [, v1 b7 ]
独特话语体系
/ T S1 M4 [- Y( Y
（fiat、区块链、去中心化……）与
1 z7 \3 j h& I$ T: ~
意识形态
1 t/ N/ s% L0 q* d/ O0 g
。当“
, y& |+ t% y' e1 D9 r
法币注定失败
0 n$ `$ a0 e0 C. n
”的世界观流行时，也会影响企业对比特币购买的
: c1 @; k- o1 @ n! S
现实预期
/ Q3 K3 W6 B$ H9 h6 R. r9 x
。
( q0 G! d- e" U z
就当下而言，“比特币金库”无疑是
& u) }$ U( W$ j/ Y
一个提升公司估值的‘新故事’
, u2 W* |1 c! }# F8 L/ b
。它是否会有一天
9 u( U5 A" X0 h, ?6 w4 F1 H" E( Z/ ~0 A
拖累全球市场
. H5 W, u; e" m% @' I, w
？可能性不大，但在加密世界，
5 E- S" p2 Q- M8 @) T) T& M( R
一切皆有可能
/ _( {& G' x/ W3 U& ^! a; Q
。
1 \6 ^: b0 P! ]* p" l1 l* U& l
作者:
g9527
时间:
2025-9-7 20:31
这老哥说得在理啊，放着天天贬值的法币不如囤币，反正老子也全换BTC了
作者:
强强强123
时间:
2025-9-7 22:19
你的这个看法和建议还是感觉挺好。棒的.
作者:
林武风
时间:
2025-9-7 22:23
天天盈利什么也是格外让人眼馋了啊，有时间多多讲讲方法啊
作者:
hong29
时间:
2025-9-7 22:29
楼主要盈利，那无论是啥都不言而喻。
作者:
stareshiny
时间:
2025-9-7 22:30
玩游戏一定为了要盈利，没人想要亏钱的
作者:
老龙口
时间:
2025-9-7 22:33
这个方法需要自己好好使用,也是非常好的。
作者:
南相楚
时间:
2025-9-7 22:37
看上去老哥的看法是挺有感悟的很多的道理不错
作者:
leconer
时间:
2025-9-7 22:39
你这样的盈利也是格外让我眼红啊，到底是怎么样做到的
作者:
jslinen
时间:
2025-9-7 22:40
此次方法也确实超级好的盈利来的啊
作者:
星星知我心
时间:
2025-9-7 22:45
你的看法和建议还是非常好的了呢。
作者:
大吉大利
时间:
2025-9-7 22:48
老哥这是要冲上天的节奏啊，都已盈利了
作者:
朱古力
时间:
2025-9-7 22:49
老哥的这些都是相当好用的建议和看法了
作者:
万家灯火
时间:
2025-9-7 22:54
见到这个方法我认为也是必须关注起来了的哦。
作者:
一帆风顺发
时间:
2025-9-7 22:58
这样的盈利结果也太厉害了吧，都让我万分羡慕了
作者:
小夏Sherry
时间:
2025-9-7 23:02
我是看完了，你后面的看法和提议也是赞同
作者:
不傻不成气候
时间:
2025-9-7 23:05
若能够盈利，其他事情都不首要了啊
作者:
wuzhaoshichao
时间:
2025-9-7 23:09
这一次方法能够有盈利一天的生活费我也满足了。
作者:
赌神归来
时间:
2025-9-7 23:11
祝贺老哥可以盈利啦，空闲时我要向你指点一下
作者:
老衲来了
时间:
2025-9-7 23:14
楼主的看法很好，看论坛的决定了，没想到你的文采这么好
作者:
徐子
时间:
2025-9-7 23:19
今次方法在这里的运气还是值得肯定的.
作者:
心随你动
时间:
2025-9-7 23:20
其实各个方法的吧~这个也是关心一下了
作者:
yumi666
时间:
2025-9-7 23:21
你的这个看法和建议还是必要去好好的去采纳一下。
作者:
知行合一
时间:
2025-9-7 23:22
这一次方法能够必胜一天的生活费我也满足了。
作者:
wodezhuanyong
时间:
2025-9-7 23:25
恭喜你可以盈利啦，有空我要向你学学
作者:
越前龙马
时间:
2025-9-7 23:28
每种方法也是值得去看看了解下的啦。
作者:
bishao
时间:
2025-9-7 23:28
老哥的看法和建议还是非常好的了呢。
作者:
想要水果机
时间:
2025-9-7 23:28
看上去老哥的看法是挺有感悟的许多的道理不错
作者:
洋森
时间:
2025-9-7 23:33
这样的盈利成果也太好了吧，都让我万分眼馋了
作者:
lvaeyou
时间:
2025-9-7 23:33
楼主的这些都是相当好用的建议和看法了
作者:
小梦
时间:
2025-9-7 23:33
你要盈利，那非论是啥都不言而喻。
作者:
mxsj2016k
时间:
2025-9-7 23:34
老哥的这些看法也是要好好看看了，老哥的用心了的！
作者:
百战
时间:
2025-9-7 23:35
楼主这样的盈利也是非常让我眼馋啊，到底是如何做到的
作者:
不要脸最大
时间:
2025-9-7 23:37
老哥的看法很不错，看论坛的决定了，没想到楼主的文采这么好
作者:
不洗脸都帅
时间:
2025-9-7 23:42
这个老哥的一些看法我是觉得还是挺好的了啊
作者:
高文胜
时间:
2025-9-7 23:43
赢到的时候就该下线,全部方法长玩就是输
作者:
中大奖
时间:
2025-9-7 23:44
这个方法需要自己好好利用,也是很不错的。
作者:
护国石柱
时间:
2025-9-7 23:46
使用这个方法有盈利还是最容易的结果了呀。
作者:
anzizhong
时间:
2025-9-7 23:47
不是所有人都可以盈利的，所以老哥你很给力
作者:
春娇与小智
时间:
2025-9-7 23:47
玩游戏都是为了要盈利，没人想要损失的
作者:
小希哥
时间:
2025-9-7 23:50
方法最后一段话觉得是有感觉的,但是在我面前就难以实现,毕竟运程太差了。
作者:
丁小荷
时间:
2025-9-7 23:56
此次方法也确实很好的收获来的啊
作者:
drogan
时间:
2025-9-8 00:00
老哥这是要飞天的节奏啊，都已盈利了
作者:
liuxin960
时间:
2025-9-8 00:00
倘若能够盈利，其他事情都不重要了啊
作者:
一路顺风
时间:
2025-9-8 00:04
感激楼主的分享的看法和建议也是看看知道下的
作者:
linxiaoshan888
时间:
2025-9-8 00:06
我是看完了，你后面的看法和提议也是赞同
作者:
Lhrlhrgo
时间:
2025-9-8 00:10
看到别人盈利我肯定来支持一波，老哥不断努力啊
作者:
xiaoyi
时间:
2025-9-8 00:10
知道这个方法我感到也是需要关注起来了的哦。
作者:
ouliangzhong
时间:
2025-9-8 00:16
老哥的这个看法和建议还是感觉挺不错的.
作者:
22301
时间:
2025-9-8 07:47
这个也是要去了解下看看啦。
作者:
舞出精彩
时间:
2025-9-8 13:32
这是要在看一下是怎么改了
作者:
rainwang
时间:
2025-9-8 16:07
这样的行动是大胆的，不知道是不是正确的
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