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标题:
“未来资产”：这些公司正抛弃现金、改囤比特币
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作者:
g9527
时间:
2025-9-7 20:08
标题:
“未来资产”：这些公司正抛弃现金、改囤比特币
史蒂夫·奥伦斯坦（Steve Orenstein）说，他宁愿把公司部分财富放在比特币里，也不愿持有美元。这位澳交所上市公司 Locate Technologies 的老板认为，就资产负债表风险而言，现金（法币）比加密货币更危险——乍听离谱，但奥伦斯坦坚信，传统现金“麻烦更多”。
* y e3 Q9 L; T2 N
“今天真正的风险在于持有
' a/ }2 N' f4 H/ K9 e5 W
法币
7 U- [; N8 |5 x# I
。”他说，“一旦你真正理解这点，就不会再因为比特币的波动而担心。”
1 E) j) u; k) c( b+ c
特朗普对比特币/加密的拥抱推升了价格。
" g8 u) Z, V4 Y4 v
图片来源：Bloomberg
4 V- H- {2 j% b1 a: }: N# E
今年 5 月，Locate Technologies 宣布以
. n$ i, D, J( z5 I4 o
145 万澳元
1 q" F, P; ~; g: w. V% l6 u
购入比特币并长期持有。
' U+ x( w/ M! @: H b% e7 Z
“我们买入的那部分现在是盈利的。但我们不是做短线，我们是为长期买。”奥伦斯坦说。
2 s( C# d; L- c+ ^% ^" ]
Locate CEO 史蒂夫·奥伦斯坦
9 q) V: H' m5 f- f1 s7 Z( I+ K6 C
。摄影：Wolter Peeters
' v# L& \7 W5 V B3 R
他和许多比特币拥趸一样强调，公司在评估风险时别忘了一个“基本面”：央行主导下，法币的‘稳步贬值’几乎是不可逆的长期趋势。
- @6 F0 C/ W) t
“这很可能会逐步发生，并持续下去。”
) \: c6 H- P; v: s: G
在他看来，个人和企业今天最大的机会之一是：
2 Q# u; k1 N+ B" W* |: c
比特币仍处在“相对便宜”的阶段
+ @ {6 s. K/ S
，“远低于我认为它未来的价值”。
; Y; r* v$ O f& H* Z# G
“比特币金库”正在走向主流
2 ]5 j9 H- l8 ]# B' l9 r. G
越来越多的上市公司，把配比特币当作提升公司估值的方法。这一做法被称为“比特币金库（Bitcoin Treasury）策略”，在美国总统特朗普放松加密监管后加速扩散。
( V2 y$ b R& A# U. V2 ^+ y6 l
尽管有人担心把加密资产与传统金融产品“混搭”可能带来
* `! e7 o% v) k# Y8 r# a! h$ W0 b
系统性风险
* s; B: \# X- s6 _' w6 I& |/ J
，但“快收益”的诱惑很难忽视。
; O- B. C1 E4 F# {% q
ASX 上市的临床试验数据分析公司
% {# `5 u! n; \) Y; A) \
Opyl
0 X/ I1 h# r, m. q/ }* \
，今年 7 月通过
6 A/ J/ J7 k% X% k) S; o
DigitalX 的加密 ETF
Y& i) r) Y6 U e( d! c: D
买入了
6 _" z: K8 I4 T. a/ y/ {
2 枚比特币
- r+ F$ K$ }2 R2 E, _
（约 33 万澳元）。
' u' y1 u2 f9 i- W& ^+ n! r
“这笔投资到现在已有
v2 ^ s; ?" O3 b7 \ S+ O
5%–10%
* q& d9 N) K# w& Z/ @6 D
的回报。”执行主席 Saurabh Jain 说。投资者也希望管理层别把现金“干放在银行”，而能更主动配置。
* W w; H4 r D6 w9 p, E$ u, I
“我们的核心业务不是加密投资，还是 AI 预测临床试验结果；这只是一个‘金库’层面的策略。”
8 A' I9 H E2 J% M. I( G7 ?
数字资产投资机构
" j7 e4 K" c, y6 Y& C: o
Apollo Crypto
3 E- x, h* B9 Q2 u$ l
研究主管 Pratik Kala 称，
6 G2 ^* L0 [7 G
全球企业对加密资产的配置在过去三四个月明显加速
# d, ~1 e5 A& Y
，方式包括买入加密 ETF、或直接持有代币。
3 n0 x; S/ Q8 [$ C, F
“这让很多受限于投资政策、不能直接买币的传统机构也能
& ]" E9 t) }. ~, T
曲线接触
5 U+ k; Z& Q2 `4 d9 e. g
加密资产。”
% a$ I8 b j* y1 c8 |( g4 i
有人质疑，“比特币金库”是否是在
" h. d6 p, `: `+ f3 r
掩盖公司主业的乏力
9 X( N+ S5 W5 z5 t7 k
？
# d: G$ a# i) ~! m( t* N
Kala 的看法是：“你可以称之为掩饰，也可以说公司认识到旧业务行不通，于是
0 o0 S# m. R7 Z. i9 f7 k: U
主动转型
6 D/ |' S7 \# g, B7 T
。”
6 ~9 f* W5 e+ s
“鼻祖”策略公司：股价 3000% 的样板
$ J( A) h7 s7 R/ R
Strategy
8 X3 O0 \6 `9 a% o, W
（即前 MicroStrategy）是“比特币金库”的
/ D Q. ?$ ]. j9 {) D! ~. s
先行者
8 J( h) S! t) y
：这家 1989 年成立的软件公司股价曾在 14 美元附近躺了二十年。
1 Z' ?1 { @$ L1 _$ z& X7 S
CEO
& v: v$ k: \/ Z
Michael Saylor
& l# H$ b1 {% z/ m, H6 P
自 2023 年起大举买入比特币，目前持有约
8 Y$ P! \8 f$ o, `8 Y! h; Q* d
636,000 枚
8 v4 i6 J0 O5 A I% }- p
，市值超过
- @- _. E! F- J% p
1000 亿美元
* Y3 [0 m8 R# o; L6 s- g- m
。
7 w! z; c# f# L* M* q1 I
Strategy 的股价也从 2023 年初的约
6 B( a4 f+ R, Z9 g6 W7 z
14 美元
; Y+ c" `6 c; q
，飙到
% a% f4 C H; w" I) z3 x' K ^! s1 P
434 美元
( s. b1 v" J& U
，
+ ~7 Z c% R3 C# W5 c* s& P6 O
涨幅 3000%
# y. J( d5 `1 p$ ^ |# [
。
% t9 }% w* h- P% d8 I p
日本上市公司
+ I8 u* D7 V T! E! y: ]
Metaplanet
7 m; v3 r; q1 |- c
同样“照虎画猫”：疫情重创酒店主业后，转为比特币投资载体——
$ o" z+ }. r8 \) b( h! F A+ ^. H4 M
比特币持仓
- r- m) \) n A4 z) F9 _" {& C
今年 3 月从约
! H2 u' m) w( [# [# t2 |
400 枚
" Y H; Y4 l& F; d# e0 K
增至 6 月中旬的
$ Q/ k) u' m0 j& ?
1 万枚+
1 M1 T' h; i3 J( d, }
，同期股价从
( Y. ]4 ?+ I0 q; k5 R9 D
401 日元
% |3 F: A1 ^, {* i5 a
涨至
6 Y0 W6 ]- @& H: j4 t
1985 日元
- G- h: Z% ~1 i+ t+ |
，
2 ]6 y4 R$ w* `, m# N) `9 j" g
+372%
. ]1 k2 n- ~6 j( o
。
9 W$ ~8 U* I3 m; l
当然，
" \5 I# k! l" D
反馈循环
2 ^* X* f/ u5 K1 W: h
也潜藏风险。法国投行
0 A& w: |4 k7 H! ` R
Natixis
, u, Y* O5 F% R2 h/ \' m
研究指出：Strategy 能以更高估值不断融资、再买币，形成“情绪—估值—买入—再拉升”的闭环；但
% i, k" L8 U d* v
可持续
! H. D% W2 S1 w7 g( p6 A6 X
取决于比特币价格轨迹、以及公司管控债务与义务的能力。
^1 f5 `4 d9 n" d- W% f
不只比特币：以太坊、Solana 也在公司账上
. E8 M2 O3 `3 [, P' i
加密世界“
8 `( W+ G u7 r
任何人都能发币
0 \; g0 a: u" M( f
、开交易所”，这也是其吸引力之一。海外已有企业把
6 t( ]& f. p, K+ X8 `/ `+ z/ p5 C$ W
以太坊、Solana
. {1 p5 a. }1 ]2 U+ s
等纳入持仓。
. ] `. ~, g$ ~8 v5 f$ S5 T/ \7 l
Locate 的奥伦斯坦把法币视为“在贬值的资产”，而加密资产则是相反的选择：
: ~. X) ?7 n% o( f/ H' z
“我们是科技公司，向前看。我们认为
3 M8 @. ~( z6 n/ G$ Y
法币向数字货币过渡
2 `; ]. n3 u; p6 I0 K+ j
的过程中，比特币将成为任何个人/企业
' V2 x) k8 \4 R! b$ a
必须持有的价值储藏资产
/ r1 v( B6 V2 {+ n) p( T* s
。”
1 P" n( P- G& d6 ^8 {& h
据
: R8 G8 G- z) i+ I2 x
Coingecko
, Z7 ^3 A5 |- E& W
，
; A! W3 {0 R1 C2 ~9 ?: N6 D
全球 100 多家上市公司合计持有超 100 万枚比特币
5 y1 ~1 M, D- ]* k& Y
，价值约
5 W) V: \5 i& z- I; _4 {
1093 亿美元
8 v+ S8 b" H2 i. e0 L7 q" j v
。企业型比特币金库仍在急速扩张：目前
5 O8 i. F* |5 f' p$ z8 k2 r: b4 M
116 家上市公司
) q+ f; j) w5 b* a$ ^
持有
. Y( e9 G' W: B7 J9 m
80.9 万枚
7 F" a" ]) l$ T2 o
，而去年这个数字是
9 u: p; d) \7 f' }' J0 ]
31.22 万枚
8 o0 m# {4 f0 v7 l# G
。
/ \; T: P2 Z$ n q7 h6 W
监管与系统性风险的警告
; r- R _8 I4 z0 c7 I) ~
不稳定，是加密资产的“基因”。Natixis 警示：若加密资产表现不佳、而公司
: R+ L" Y7 m$ p2 x
深度持有
" F. x1 t* c# t$ h: t
，可能面临
( J* O! `, q+ o: i5 N: D
高杠杆+投资者信心受损
0 n5 ^ `$ c$ G6 Y
的双击。
' _7 E5 i. r3 ^+ i
美国学者
0 z. P- X M, X: C U
Hilary Allen
! g8 N) Q5 L* a6 _, H; E
更称，挣扎中的公司“抱团加密”存在“
6 _0 W" }* f M1 x7 q; g) g: H
系统性后果
- I2 d0 Q0 }8 r. }! ~8 F6 F
”风险；加密与传统金融的深度融合，可能
8 g& C$ W0 `+ q/ g" ]0 N9 J( Z
威胁金融稳定
1 C1 w' y: C4 f% V6 p
。
3 y: _; |. X; _
澳洲
5 N! p/ z9 _' _! u, ~" r* K; l' F
ASIC
9 x2 r3 N7 ] ?) C1 {
也提醒：公司把加密资产纳入资产负债表，会
9 ~" Q/ h y; e Q" W5 D* G, A
改变风险轮廓
# r* z$ U B; I; n1 ]- z( b
，需充分披露。若加密持仓导致公司
2 A$ a: V8 A2 _5 K$ a: F' T* ~# n. S
业务性质或规模
S( o/ Z4 U6 ]2 m; q7 c6 s
发生重大变化，可能触发
x1 X t, ^2 \! }
上市规则
; h+ B$ Y, u$ P; _2 c& R/ \
下的股东批准义务。
, }. g9 J# Z0 U5 S! K
Allen 指出，加密与金融体系的“去隔离”早在
( `+ v8 H0 S; b, l
2018 年
5 d5 F3 b+ d; q5 V6 _
（CFTC 允许比特币相关商品交易）就已开始；
% W$ o2 a+ n/ M/ h2 ?
第二个特朗普任期
* q- H% z8 [/ |+ A f( e
以来，
! c7 ?3 p. @* @4 _4 Y) T
银行与养老金
0 \& c* K! n; |2 V8 X7 t
被允许
$ B% \/ `# }1 Q6 ^: g' l
加大加密敞口
8 V- y; J' z) p+ b! K, d
，进程明显加速。
/ Q7 A7 w. z' g) Z6 e- |6 f
历史提醒我们：
8 r" I' A" ~/ E4 j
07–08 金融危机
# B+ r" Z! {) t
源自复杂资产被层层转卖、风险被“隐形化”；
. }4 ^, V) V0 T4 d
互联网泡沫
) U6 |* G7 n' ]$ S9 b
时期，不少公司换个“互联网”名头就能拿到溢价。
& D: y* L# E; |2 F
今天，若把本质上
1 `1 R) S1 f ^
去中心化、抗监管
7 X" g( H# W' v3 k' g
的加密资产层层嵌入
4 c; c J( e' x# [1 u- Z
高度监管
# m. G# {3 g u
的金融体系，
6 x8 W4 N1 `" o7 r
新型风险
0 Q% l' M+ }+ g# T9 w( T
也可能被放大。
+ X' Z4 O6 j, J: A- X; n" e. y
西班牙巴塞罗那
( f9 u8 u* j3 M+ w
BitBase
+ r( g% o3 Y7 v( u$ o* A, E1 ~$ R% u
加密货币交易门店街拍
; D: \% N$ \- z- x8 m
Binance Research
2 I+ V, q, y2 \- e+ _9 O) T+ y N( b
亦称，“比特币金库”策略存在结构性风险：
1 s2 d: ]( l) {3 L+ B3 G" T
不少公司的股价已与其加密持仓高度绑定
. F; v2 h" N/ T9 t( y
，并以
$ `- u$ k( N3 N& f
显著溢价
4 w) u7 l. m* k! t2 D3 u+ t- A
交易。
; ^, u/ `) }8 D4 m: m3 y$ ]( \) e& d2 L
一种“时代情绪”的金融化
K2 \- }; M9 G- s6 y2 n
推动加密上升的不只是企业需求，更有对
7 g# X" t9 W" c6 K
传统货币体系
# E3 h0 H. I8 z0 e7 h3 a6 M d
的信任流失。
( u8 K' {& l" m) _) n" `
奥伦斯坦与 Kala 都把
- b" ~% p, p$ p$ N9 @( e5 T
央行体制的不平等与失败（如房价失控）视作怀疑法币的原因之一。
2 U) Q/ v+ }! U' M0 t* }. N
“普通人在 80 年代买房与今天买房，难度完全不同。”奥伦斯坦说，“这是货币贬值
! @/ q7 ?) l2 }* P9 _, L
的后果。”
0 T% h' c: c" y3 p" M9 q, _
加密还自带一套
( a8 g' X; h( f( ^$ n9 ?
独特话语体系
1 q, M7 ^5 `& ]9 r
（fiat、区块链、去中心化……）与
5 s5 X0 I9 a1 O8 f- N% K
意识形态
- y. x4 d! U& W8 y8 B
。当“
4 T) w! _* ]# R" l; Y$ l
法币注定失败
, V/ ], Y6 M6 ^4 W" z# A
”的世界观流行时，也会影响企业对比特币购买的
* I- a t/ _9 U0 ?) @! ~' C) D
现实预期
' [6 f+ L' W! u9 w
。
4 [, V9 _9 n. n4 ?7 C* j _
就当下而言，“比特币金库”无疑是
. y9 o2 ]" }' Z: a( x4 l
一个提升公司估值的‘新故事’
0 N: v; _8 b8 u* k# C. i) y
。它是否会有一天
- H0 X& G! y1 o$ @& d
拖累全球市场
, z' K6 `: i( q5 S6 E/ z
？可能性不大，但在加密世界，
g f0 M3 E) j
一切皆有可能
6 s) `" D, u6 Y
。
: w$ m7 [) P1 U% B: Y* X
作者:
g9527
时间:
2025-9-7 20:31
这老哥说得在理啊，放着天天贬值的法币不如囤币，反正老子也全换BTC了
作者:
强强强123
时间:
2025-9-7 22:19
你的这个看法和建议还是感觉挺好。棒的.
作者:
林武风
时间:
2025-9-7 22:23
天天盈利什么也是格外让人眼馋了啊，有时间多多讲讲方法啊
作者:
hong29
时间:
2025-9-7 22:29
楼主要盈利，那无论是啥都不言而喻。
作者:
stareshiny
时间:
2025-9-7 22:30
玩游戏一定为了要盈利，没人想要亏钱的
作者:
老龙口
时间:
2025-9-7 22:33
这个方法需要自己好好使用,也是非常好的。
作者:
南相楚
时间:
2025-9-7 22:37
看上去老哥的看法是挺有感悟的很多的道理不错
作者:
leconer
时间:
2025-9-7 22:39
你这样的盈利也是格外让我眼红啊，到底是怎么样做到的
作者:
jslinen
时间:
2025-9-7 22:40
此次方法也确实超级好的盈利来的啊
作者:
星星知我心
时间:
2025-9-7 22:45
你的看法和建议还是非常好的了呢。
作者:
大吉大利
时间:
2025-9-7 22:48
老哥这是要冲上天的节奏啊，都已盈利了
作者:
朱古力
时间:
2025-9-7 22:49
老哥的这些都是相当好用的建议和看法了
作者:
万家灯火
时间:
2025-9-7 22:54
见到这个方法我认为也是必须关注起来了的哦。
作者:
一帆风顺发
时间:
2025-9-7 22:58
这样的盈利结果也太厉害了吧，都让我万分羡慕了
作者:
小夏Sherry
时间:
2025-9-7 23:02
我是看完了，你后面的看法和提议也是赞同
作者:
不傻不成气候
时间:
2025-9-7 23:05
若能够盈利，其他事情都不首要了啊
作者:
wuzhaoshichao
时间:
2025-9-7 23:09
这一次方法能够有盈利一天的生活费我也满足了。
作者:
赌神归来
时间:
2025-9-7 23:11
祝贺老哥可以盈利啦，空闲时我要向你指点一下
作者:
老衲来了
时间:
2025-9-7 23:14
楼主的看法很好，看论坛的决定了，没想到你的文采这么好
作者:
徐子
时间:
2025-9-7 23:19
今次方法在这里的运气还是值得肯定的.
作者:
心随你动
时间:
2025-9-7 23:20
其实各个方法的吧~这个也是关心一下了
作者:
yumi666
时间:
2025-9-7 23:21
你的这个看法和建议还是必要去好好的去采纳一下。
作者:
知行合一
时间:
2025-9-7 23:22
这一次方法能够必胜一天的生活费我也满足了。
作者:
wodezhuanyong
时间:
2025-9-7 23:25
恭喜你可以盈利啦，有空我要向你学学
作者:
越前龙马
时间:
2025-9-7 23:28
每种方法也是值得去看看了解下的啦。
作者:
bishao
时间:
2025-9-7 23:28
老哥的看法和建议还是非常好的了呢。
作者:
想要水果机
时间:
2025-9-7 23:28
看上去老哥的看法是挺有感悟的许多的道理不错
作者:
洋森
时间:
2025-9-7 23:33
这样的盈利成果也太好了吧，都让我万分眼馋了
作者:
lvaeyou
时间:
2025-9-7 23:33
楼主的这些都是相当好用的建议和看法了
作者:
小梦
时间:
2025-9-7 23:33
你要盈利，那非论是啥都不言而喻。
作者:
mxsj2016k
时间:
2025-9-7 23:34
老哥的这些看法也是要好好看看了，老哥的用心了的！
作者:
百战
时间:
2025-9-7 23:35
楼主这样的盈利也是非常让我眼馋啊，到底是如何做到的
作者:
不要脸最大
时间:
2025-9-7 23:37
老哥的看法很不错，看论坛的决定了，没想到楼主的文采这么好
作者:
不洗脸都帅
时间:
2025-9-7 23:42
这个老哥的一些看法我是觉得还是挺好的了啊
作者:
高文胜
时间:
2025-9-7 23:43
赢到的时候就该下线,全部方法长玩就是输
作者:
中大奖
时间:
2025-9-7 23:44
这个方法需要自己好好利用,也是很不错的。
作者:
护国石柱
时间:
2025-9-7 23:46
使用这个方法有盈利还是最容易的结果了呀。
作者:
anzizhong
时间:
2025-9-7 23:47
不是所有人都可以盈利的，所以老哥你很给力
作者:
春娇与小智
时间:
2025-9-7 23:47
玩游戏都是为了要盈利，没人想要损失的
作者:
小希哥
时间:
2025-9-7 23:50
方法最后一段话觉得是有感觉的,但是在我面前就难以实现,毕竟运程太差了。
作者:
丁小荷
时间:
2025-9-7 23:56
此次方法也确实很好的收获来的啊
作者:
drogan
时间:
2025-9-8 00:00
老哥这是要飞天的节奏啊，都已盈利了
作者:
liuxin960
时间:
2025-9-8 00:00
倘若能够盈利，其他事情都不重要了啊
作者:
一路顺风
时间:
2025-9-8 00:04
感激楼主的分享的看法和建议也是看看知道下的
作者:
linxiaoshan888
时间:
2025-9-8 00:06
我是看完了，你后面的看法和提议也是赞同
作者:
Lhrlhrgo
时间:
2025-9-8 00:10
看到别人盈利我肯定来支持一波，老哥不断努力啊
作者:
xiaoyi
时间:
2025-9-8 00:10
知道这个方法我感到也是需要关注起来了的哦。
作者:
ouliangzhong
时间:
2025-9-8 00:16
老哥的这个看法和建议还是感觉挺不错的.
作者:
22301
时间:
2025-9-8 07:47
这个也是要去了解下看看啦。
作者:
舞出精彩
时间:
2025-9-8 13:32
这是要在看一下是怎么改了
作者:
rainwang
时间:
2025-9-8 16:07
这样的行动是大胆的，不知道是不是正确的
作者:
爱美的女人
时间:
2025-9-10 21:37
比特币的话还是要怎么改了
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