优惠论坛

标题: 当预测市场遇上永续合约，又一个万亿市场值得发掘（转） [打印本页]
作者: mattf    时间: 2025-8-12 21:11
标题: 当预测市场遇上永续合约，又一个万亿市场值得发掘（转）
摘要5 l; {+ i+ r1 E) e

/ r8 l, B4 C) ?( c  O* e- m5 ^
7 j( x0 \* [. l8 @1 V9 i3 iHIP-3 能够将预测市场从静态投注转变为高杠杆的永续合约，实现对选举、宏观经济数据等事件的无需许可交易。( V+ {6 k! m) U4 x: C' E: I
二元市场在到期时存在极端跳空风险，因此结构性保障措施至关重要。例如：清算区间、基于未平仓合约的保证金调整以及杠杆衰减。
% f* N1 Y0 C9 L1 V7 B标量市场（按范围结算）是更安全的近期目标，因为其价格路径更平滑、损失按比例计算且清算同步性较低，从而支持更高的杠杆。
8 x- ^/ p# F# y- @; \通过合理设计，HIP-3 可以成为 Kalshi 和 Polymarket 的补充和替代方案，兼具杠杆、共享流动性、无需许可的市场创建以及潜在的场内对冲功能，打造最快、最灵活的预测市场交易平台。( w% f2 O8 ~$ w9 z
8 z- P3 N8 w# T. A/ D7 _

. Q) G/ U8 `  S- I7 L4 C引言与机遇+ |5 I) z! t- h! o4 {

. Y$ c! ^5 j2 f5 F* r( N" k: k; A* m3 S, S6 h6 }0 i: g1 E& y- j# r
预测市场长期以来是缓慢、固定赔付且无杠杆的交易场所。HIP-3 通过将其运行在 Hyperliquid 的永续合约上，实现了无需许可的部署、共享流动性和自定义参数。这使得用户能够以与加密货币永续合约相同的速度和资本效率，对选举、宏观数据、体育等事件进行二元或连续结果的交易。
3 h4 p: ?! ^, j4 ^- O  c& b% l2 ?6 N; o* O
* Y. i% s) ?2 k7 \1 u; A

% Q; E8 M5 k! `2 N将永续合约的全球流动性与预测市场的信息丰富性相结合，将开辟一个高频、多事件的新交易类别。然而若缺乏结构性保障措施，事件市场的杠杆交易将非常危险，尤其是对于二元结果。& j  q' i* a& s" j) E3 s/ p$ I

) i! M# D  j2 A
9 f+ n) {( G" z4 a' K9 \
6 D9 ?8 ?8 Y: F+ D0 M! M二元杠杆的难点
: O' u3 ?* i! X4 v5 ]1 u( [  `9 ^, i' C

( Q( i7 [2 D2 o* Y2 q二元市场在到期时可能从 0 跳空至 100，瞬间摧毁其中一方投注者并引发全市场的连锁清算。若无自然对冲，做市商将直接承担事件风险，且清算无法分阶段进行。在缺乏保护措施的情况下，安全杠杆率仅为 1-1.5 倍。& A+ J: c1 q2 L

' D$ g/ Y" I$ x" h/ G+ t
, g# d3 x  A; B1 t: W  P/ `3 f0 X
示例：dYdX 的 TRUMPWIN# Q: e* O3 M" z- h. B

) l  O3 `  s& J) }4 h* f! F& y6 x
2024 年美国总统大选前夕，dYdX 通过允许做市商在 Polymarket 的流动性 YES/NO 合约对冲，为特朗普胜选市场提供了 20 倍杠杆，并辅以成熟的清算机制、庞大的保险基金和损失社会化。即便如此，大选当晚该市场价格从约 0.60 美元飙升至 1 美元，导致流动性在清算过程中枯竭，并在深度不足的订单簿中引发随机去杠杆化。对冲延迟、剧烈跳空和流动性消失使得本可履约的交易者蒙受损失。( w0 o8 Q; e$ V. Y

4 A* n* n: r7 n8 E9 n( d" p/ R
. c5 W! q4 g6 w4 f; r( a
5 G& w  O4 \# K! E7 t; G3 z6 j' K9 v' D5 `

: I1 I( ^1 T) O! q! t/ [% x
3 b; |& O: ^( o- z2 h
+ @8 |6 }: b  w  o+ y, i  |2 r目前，HIP-3 默认缺乏场内可对冲的现货及跳空风险控制措施，因此若无内置保护，类似连锁反应仍可能发生。" e3 R6 s$ {1 d7 C+ _8 @

8 g, W; D) _0 d8 |2 S; X5 d# C4 U4 c' x  N3 M

* J* s2 g. z1 @基于外部预言机的构建
/ A1 `  R3 }& A2 g4 K6 y9 \" H4 m2 s9 f$ E: T: K0 J1 o
* y1 L+ x5 Z/ }5 @$ l/ f2 b
HIP-3 上的二元预测永续合约将使用 BinaryHyperp 合约，并依赖 0 至 100 的概率预言机。通过严格限制，可确保交易仅在市场边界内进行。若预言机参考 Kalshi 或 Polymarket，流动性提供者可在这些现货市场中对冲，从而降低事件风险并允许更高的杠杆。但风险仍然存在，包括对冲延迟、流动性缺口和资金基差分化。* ^4 z7 Y/ q+ p5 N$ u6 r
  ?' A  ^) \  p

, s/ e# d4 Y' B2 D% G, @  z8 v4 N- v# ?! E; i$ Y/ A* D5 [+ }
确保杠杆安全
8 r' i, t8 N' g' \- [- M1 P, A5 M3 S! @" K  m
" B3 m! p* t4 [( \
若要将二元市场的杠杆率提升至 1 倍以上，结构性控制措施必不可少：5 \& g- p9 R  p/ P- x

' U$ w* N4 [- ~9 _- N
9 {( S) M( n. z# S8 q% D/ C1 U) p  b! x' \4 k* n: h
清算区间：将头寸按价格区间分割。较低区间优先清算以控制损失。# X, ~& y/ t5 T+ F8 G. ]
基于未平仓合约的保证金系数：根据未平仓名义值线性增加保证金要求：open_notional = OI × oracle_pricescaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap)effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)
7 B) x' n0 j8 a0 u' t杠杆衰减：随着到期日临近和市场波动性增加，逐步压缩最大杠杆率（例如：30 天时为 5 倍，最后一天降至 1 倍）。- ^) p8 \- B# L5 k/ v
预结算拍卖：在结果确定前批量匹配头寸，避免最后时刻混乱。
/ O6 f# s( {0 ^价格与预言机上限：限制单次价格跳动幅度，并对预言机更新进行速率限制以减缓连锁反应。1 ^* T( z8 y! `

/ n7 |% k; p: e, F
$ X0 z7 f+ c& k) P5 G通过结合这些措施，基于未平仓合约的保证金上限可控制系统性风险，清算区间可错开清算时间，杠杆衰减则降低了到期日的尾部风险。
/ V% R9 v& g5 n$ D: Q' ~/ }' Y' E+ D6 U- U  F; M/ U
' ~% |5 g# T! M- y

  ~+ y' v7 Z$ ^7 T4 l. `6 k$ T超越二元：标量市场的突破口2 o( T! f3 }+ `. M

% K, {. R6 p+ e6 e0 `+ m/ g% |* V6 R$ ?& @
标量市场按范围结算（如 CPI 百分比或 BTC 主导率），而非 0 或 100。这显著降低了跳空风险并支持更高的杠杆。其主要优势包括：. d- l" {0 |2 W7 V+ C
0 i: x1 n; A6 z4 u5 ^

7 E: r( y  M/ |# v2 C+ B' l) k2 Z. w3 C7 Y- G0 w* U' \6 u
更平滑的价格路径：大多数标量市场基于逐渐变化的输入（如温度、投票份额或资产主导率）结算。
" P) P4 b3 K" m9 r1 k3 y) f1 D$ `) ?0 s5 P4 D2 M
7 C5 s' ?2 K( L8 x3 W2 @& B

" C- y1 F3 K6 O0 o  s! N1 }1 o按比例损失：即使出现缺口，损失也仅为偏差部分，而非全额名义值。
9 r# p7 b3 d' g( O- a5 I可预测的资金费率与清算：连续定价将清算阈值分散在曲线上，减少同步连锁反应。
4 Y! Z8 {0 c2 p. |" s: F+ |  B& R% t0 L& k& m; }% X1 A

/ n8 p8 x/ b! L0 r/ c1 Y增量定价也与 HIP-3 的资金费和保证金逻辑自然契合，使得标量市场成为近期更安全的突破口。
- R+ O1 k+ V( ]/ ]  \$ A' M2 i' o) c" ^, B

- I0 w' D5 |. n# N6 V5 j" g
- P! Y' d; {, a/ [3 R) q9 p) K7 e预测永续合约的用户体验
4 c1 ?  ?# Z& j! {1 C# I9 S$ z% f, d: Z
7 c" w( \' I/ @/ e' f+ _0 ?- W1 m+ U
保留永续合约的核心元素（如订单簿、深度图和杠杆滑块），同时在 UI 中添加预测市场特有的组件：
& L4 u6 ~$ S- _* x4 V2 _' F/ ~) [( y7 X5 M/ R

1 w) d2 D3 j6 X4 y
: o( f) h$ E, _1 N清晰的问题标题9 M. F/ G1 {' d1 E4 b" {7 E
是 / 否选项或标量滑块
; d1 [8 Y3 n, u/ W2 t6 H* L赔付可视化工具/ Y5 t" P# B2 _4 l8 V* }% m
到期倒计时( A- Y+ X' m, y* z, o
标记价格与预言机概率显示
& ^$ @6 |6 ]5 x; g3 O
+ t. |. G0 u: A* O+ l0 n6 d1 X* u, u, ?6 x
若市场通过 Kalshi 或 Polymarket 等外部平台对冲，需显著标注。
, X. ?; {8 I: h0 n; S
8 i; F9 g4 s' f' [% D' r2 b3 i9 W0 g  T5 B7 N; T+ w! g
5 y8 O. I# I: W2 R
与 Kalshi 和 Polymarket 的定位对比
7 f* B1 i  t. O+ u% I& r3 E) m; E. F' b
9 d9 O9 w" c) K0 P9 w
Kalshi 和 Polymarket 是经过筛选、固定赔付且无杠杆的平台。HIP-3 的差异化在于：
7 p4 a9 b6 X* @, @7 Y! q' P2 l7 }8 Q8 ~9 K, }
" Y' S7 C$ s4 @' w& C0 \0 K3 [
- B/ C2 E5 e  \9 s5 T
杠杆：标量市场更安全，二元市场经过工程优化
; h, O; L! }' _& t  k无需许可的市场创建：任何人都可列出新结果! z: W" v8 Y- x# U+ a/ m4 g3 c  s/ P
共享流动性：接入 Hyperliquid 的永续合约流动性池1 @8 K; ]" U8 p: h+ K
场内对冲潜力：无需离开 Hyperliquid 即可降低事件风险
% |! q% n2 j9 j4 w9 c$ Y2 I
3 W6 ~6 L' a1 V/ ~- ~. Q
2 _3 W8 n2 ^! D1 E; @这种组合可吸引专业流动性提供者和活跃交易者，使 HIP-3 既能服务于细分事件市场，也能覆盖高流量的全球性结果。6 s# F# @3 @' d3 K1 @9 O0 A9 G, W6 v6 `

2 E# Y4 }; \; v% p( Z% ?
! m- ?2 r$ M! f1 B6 z$ T
4 N1 S& H# P( i* b% h. \. z# a$ X结论
2 T+ @7 h$ A8 ~( a& T4 b( o
8 P# v3 g. e/ s' d& L$ d9 E0 ]  [) h* z1 w- s3 P+ n) n' V
目前，尚无主要团队公开致力于 HIP-3 预测永续合约的开发，但这一局面即将改变。通过合理的设计、流动性和无需许可的市场创建，HIP-3 既能补充 Kalshi 和 Polymarket，也能成为其替代方案。
. ?5 L3 s3 j2 m5 a, U1 a, P. u% t3 M- f9 t

; F( b6 _* k1 N* }- H% ^" J  @3 Q
' r5 G+ {* S6 h! @0 J预测市场即将席卷全球，而作为容纳所有金融活动的区块链，Hyperliquid 绝不会错过这一浪潮。7 ^  ^" G$ J9 i' ]  V
& Z# a# @" O+ C  w' B6 n9 J5 K
作者: 22301    时间: 2025-8-13 11:06
这个倒也是可以去开发下市场啊。
作者: rainwang    时间: 2025-8-13 17:22
反正行情好的时候，都敢来使劲的吹吧
作者: 爱美的女人    时间: 2025-8-14 21:15
永续合约的话还是有在遇到了
作者: 德罗星    时间: 2025-8-15 08:41
需要好的预测是没问题了的啊.
作者: 舞出精彩    时间: 2025-8-15 11:43
这么说的话还是有一个合约了
作者: whywhy    时间: 2025-8-17 20:07
这个 HIP-3 确实能给预测市场带来新玩法，有点意思！就等着看看它能不能成为下一个热门项目了。
作者: 爬格子的瘦书生    时间: 2025-8-18 23:20
预测大家也是要去预测一下了



欢迎光临 优惠论坛 (https://www.tcelue.cc/) Powered by Discuz! X3.1