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标题: 加密“投机”演化论：进入“成年时代”市场，从投机到真正持有（转） [打印本页]
作者: mattf    时间: 2025-8-10 16:37
标题: 加密“投机”演化论：进入“成年时代”市场，从投机到真正持有（转）
“互联网资本市场”这个词涵盖了很多含义。在今天的语境下，互联网资本市场指的是纯粹依靠区块链技术优势所催生的“炼金术”成果：无视地理边界的金融科技。你可以用“魔法互联网货币”进行借贷、将国库券和私人信贷通证化、发行稳定币——在今天的传统金融与数字资产交汇的世界里，人们将这一切都称为“互联网资本市场”。& @/ p& O& G! C# ]; ]9 z5 D% G
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但对于在链上交易领域里出生入死、呼吸着这一资产类别气息的老兵来说，互联网资本市场的含义不仅仅是“链上国库券”——它指的是 NFT、DeFi、IC0和过去十年里发明的各种投机工具，以及自2015年以太坊上第一个智能合约部署以来便可交易的代币。
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本文旨在聚焦币种、叙事、十倍、百倍、空投背后的原始逻辑，剖析互联网资本市场的这一面。我们即将迎来一个，OG加密玩家口中的“新元宇宙”（new meta）。要剖析这一点，首先要观察这些资本形成机制，以及它们带来的差异。- x' O7 M( J  o
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市场融资机制的演变) V5 U/ j6 r6 S! H9 U$ Q
回顾过去几个周期，我们看到市场融资机制在不断变化。从 ICO、到中心化交易所山寨币（CEX Alts），再到meme币……上图中已经进行了概括，其可以简要总结为：
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原始 ICO（2017 年代）  o: X+ G* r) R& P1 a& V, I
这种机制里，基于项目方的“承诺”出资，目的是卖给更大的“傻瓜”。技术几乎不怎么真实可用，或者根本无价值增益。大多数时候是一场“击鼓传花”。典型案例：Bitconnect、Dentacoin 等。
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* S/ |( I. D3 m2 hVC 天堂（2021 泡沫期）
+ \- _# _* P) g这一波浪潮吸引了机构资本，但回头看，对行业造成了极大伤害——估值高得离谱、激励设计糟糕（拿着一亿美金谁还肯干活？）。 不过，这一波也带来了更靠谱的产品——所以并不能一棒子打死。虽然通胀估值严重，但其中也诞生了许多今天你热爱的协议。 以 Ethena 为例：我很喜欢它，但“给得太多太早”的机制，确实损害了它“代币上涨”的早期表现；然而，它无可争议地是目前最出色的加密产品之一。这也是 Solana、Uniswap 等项目崛起的时代。如今即便对它们的治理或运营有异议，但不可否认，这一切并非全然糟糕。
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双极化
  a. J( [9 ^& K! b. ]. L3 L. B极端回归 FTX 崩盘后，加密领域遭遇存在主义危机——不信任蔓延，不少人开始认定“一切皆是骗局”。我一度也如此，但需要看到其中的细微差别。 虽说像赌场，但并非全部都是赌场——稳定币和通证化，正在真实场景中发掘出巨大价值，而不仅仅是发meme、作为小众资产的美元交易对。 在这一阶段，涌现了纯memecoin项目dogwifhat、pepe和更“正经”的叙事，比如 AI 代理。估值大幅回落，你可能会问“难道全都是meme 吗？”，但实际上并不是一旦打上“meme ”的标签，就注定停留在标签阶段。 成熟是个缓慢过程，有些项目已从“标签”跨越到“正经”，如 REI。0 q4 P4 |8 f* B4 t# {9 B
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合法性与数字市场的结合
' b, H( h1 ~4 Q0 h4 o/ t$ E我们正在进入“成年人时代”——机构来了，且真心保持兴奋。但我们在“工厂内部”久了，看透了“香肠是怎么做出来”的流程，就忍不住对 Circle IPO 持悲观看法。& Z# o' @" [6 W* t! i2 L/ p+ N2 E

" w- U- n1 k0 r& {. ~知得多反而成了诅咒——一切都打上“meme”的标签，只会让你失去信念。 再看以太坊：在两年里它是表现最差的资产，很多重仓者都割肉离场，媒体对其唱衰声不绝于耳。
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然而你看如今局面：你觉得Tom Lee 知道（或在乎）以太坊基金会领导层在台上载歌载舞的尴尬视频吗？你觉得像贝莱德这样在以太坊上推出代币化基金的机构，会在乎以太坊基金会的“娘炮心态（soy-boy mentality）”吗？0 p* ]6 `/ {- u# ^+ }1 S  Y
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答案是否定的，这就是你必须内化的东西。大多数加密货币都忘了如何去“做梦”，而传统金融正在再度学会“做梦”。这将带来更多机会——随着数字化和主流化的推进，会有越来越多高质量的建设者投身其中。
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: F2 O' {) G+ ^9 y; @互联网资本市场的未来图景
$ O; t: R7 e& F0 w4 w$ ?" r这就是我口中的互联网资本市场。我们迎来的是过去五年里前所未有的繁荣期——监管、技术实力和资本的完美结合，而其中相当一部分将发生在链上。毫不开玩笑地说，我相信未来几年一些最有价值的公司将会在链上发行代币。# Y; O8 X* }4 b, |6 k6 {

( y3 ]4 t0 {8 w事实上，这已经在发生。Hyperliquid 就是互联网资本市场的巅峰代表。它没有接受 VC 投资，也没有股权包袱，而是纯粹的链上代币项目，最初并不在交易所上线。
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) v/ K% F' r9 k3 H再强调一次：Hyperliquid 曾经是一家市值 400 亿美元的企业，没有路演材料、没有股权结构的包袱。这家纯粹的链上巨头一出现就占据了市场主导地位，如今正朝着年化收入 10 亿美元迈进——从零到一。它是互联网资本市场运作的最纯粹的体现。, L  f5 X: E" F2 _" b

  M6 e7 a( p+ M# G* h+ n' ^但请不要误会，这不是我在吹捧Hyperliquid。我相信，未来几年会有更多这样的案例。是不是很令人兴奋？我们正迈向一个丰饶时代——别让自己的愤世嫉俗扼杀曾经的梦想。可悲的是，这竟对很多人来说显而易见，但却忙于追逐某个随机的垃圾币 50% 的收益，因为这就是我们过去四年来被训练去做的。是时候拥有更大的梦想了——剧本已经写好。  v3 }! A2 n" ]2 O  g( |6 u
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如今，束缚我们的枷锁已不复存在。人们被过去的结构束缚已久——但在互联网资本市场时代，拥有 5-10% 的自有货币，并将其打造成价值 1 亿至 10 亿美元的产品，其收益将远超人们的预期。8 q6 s1 o, ]. M! K& Y& |7 H1 L
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没错，融资仍然必要，IC0 也无可厚非。但再看 Hyperliquid 的路径：如果你对产品有信心，就发行链上代币、保留充足份额，然后让市场这位真理的仲裁者来判定价值。资本主义的问题何在？它让参与者目光太短浅。它确实推动创新向正确方向发展，但却未能真正推动创新。太多人满足于快钱，而错过了长期复利带来的更大收益。
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# c' ^- f0 j" S5 T( W  c长期思考通常会带来几何级数而非算术级数的结果——比如，2 年内翻 2 倍，4 年内翻 5 倍，5 年内翻 10 倍- K% `- P: Q* p9 ~4 x2 k; }
当然，你可以通过开发一款产品然后放弃它赚取 1000 万美元，或者你只需再花几年时间开发该产品就可以赚取 3 亿美元。+ q. @* Z' V. D4 J

+ M) I+ J; x, S1 b9 n# @9 d) n结语：从投机到真正拥有2 [7 G& R+ D6 `2 Q- [  c1 q% ?
最后谈谈市场的投机属性。短期内，市场无疑还是选票机——“无价值”资产价格也会涨，“好资产”价格也会超越内在价值，团队抛售或许也会再度重演。+ i; P* }; j) ^6 V4 d- i% C; W

2 `" I3 Z3 ^: n* \' W  Z: c% p但重点是，这次数字化浪潮，会吸引更多优秀的、真正有建设力的创始人入局，我相信这正是趋势拐点，将催生更多出色的链上产品。
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想想那幅示意图：它永远不会归零，但也不必归零。看看 Hyperliquid、Ethena、Aave——它们都有 10 亿年化收入，稳定币 TVL 达 100 亿，净存款 600 亿。看看 Pengu、Rekt——总计 197 万亿次播放，全球售出 200 万件周边，甚至在在全美 7-11 便利店上架饮料。它们都有链上代币加持。, ?' e* {1 h; Y! j2 W0 W3 ~
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S/A 级项目／创始人越多，就越少关注 C 级及以下的创始人——对空气币之类的空头项目关注减少，对真正能实现复合增长的项目关注增加  `( A$ f. Z! [9 h
我们可以争论它们被高估还是低估，但我宁愿讨论这个，而不是回到那个只能买“空手套白狼”式承诺的时代。被迫购买那些兜售承诺却毫无成果的企业资产的时代。我宁愿拥有一些实实在在的东西，而不是假装在玩击鼓传花的游戏。& a& n" [% i0 a

$ w$ B7 k3 q, k如果你老是把每个币都当成“meme”，那就太浪费机会了。Hyperliquid 这样的项目发行的代币，已经不再是天方夜谭。下一个 Steve Jobs 很可能就在链上发行代币。其中一些资产最终将成为掌控金融未来的链上巨擘。而我们都有机会购买它。将其简化为“仅仅是一个meme”是获得千倍收益的绝佳方法。
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这就是投机方式的演进：我们从交易毫无价值的空气走到今天，终于可以真正拥有硬实、耐久、且最重要的链上资产，而它们将决定未来的世界。
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& a9 b$ T7 V! D1 n' F! Q是时候重拾信念，忘却过去的束缚，重塑梦想。未来一片光明，别让过去的阴影蒙蔽了你对未来的乐观。2 g& `. U3 V/ u1 p6 H
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作者: 22301    时间: 2025-8-10 16:51
这个倒也是可以去了解下看看了啊。
作者: gkfbuw    时间: 2025-8-10 20:13
有盈利的时候就该下线，全部游戏长玩就是完了
作者: 天策-菱玖    时间: 2025-8-10 20:13
这真的想把大家的梦想拉回来，不只盯着快钱。
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作者: 高文胜    时间: 2025-8-10 20:18
NFT被您弄的太有意思了，我都没有这个空闲去明白。
作者: 不要脸最大    时间: 2025-8-10 20:20
NFT原来还可以这么玩，我确实都跟不上时代了
作者: anzizhong    时间: 2025-8-10 20:21
一个正确的心态必要长时间的练习
作者: 我的花园    时间: 2025-8-10 20:21
你的这些看法也是要好好看看了，你的用心了的！
作者: 不傻不成气候    时间: 2025-8-10 20:26
有盈利的时候就该走,全部方法长玩就是输
作者: 小梦    时间: 2025-8-10 20:27
玩的小一点，就是运气不好，也不会玩的的亏损了，心态肯定好啊
作者: drogan    时间: 2025-8-10 20:27
这个游戏能自己好好把握，也是很好的。
作者: 不洗脸都帅    时间: 2025-8-10 20:28
此次方法就是赢钱一天的生活费我也满足了。
作者: ouliangzhong    时间: 2025-8-10 20:29
感谢老哥的分享的看法和建议也是看看了解下的
作者: linxiaoshan888    时间: 2025-8-10 20:31
每一种游戏也是值得去看看关注下的啦。
作者: mxsj2016k    时间: 2025-8-10 20:31
你的这个看法和建议还是必须去好好的去采纳一下。
作者: 朱古力    时间: 2025-8-10 20:32
NFT和元宇宙其实就是一脉相连的东西，有了NFT就有元宇宙这就是愿景。
作者: 星星知我心    时间: 2025-8-10 20:34
懂得这个方法我非常也是必定学习起来了的哦。
作者: Lhrlhrgo    时间: 2025-8-10 20:34
这个方法需要自己好好控制,也是很不错的。
作者: stareshiny    时间: 2025-8-10 20:37
这个你的一些看法我是觉得还是挺好的了啊
作者: 想要水果机    时间: 2025-8-10 20:38
看了这个游戏我感到也是需要游戏起来了的哦。
作者: hong29    时间: 2025-8-10 20:39
NFT到底应该怎么玩的好，或许还是需要知识吧。
作者: 一帆风顺发    时间: 2025-8-10 20:39
使用这个方法有收获会最容易的结果了呀。
作者: 护国石柱    时间: 2025-8-10 20:40
心态也是自己去把握好了才行了。
作者: liuxin960    时间: 2025-8-10 20:41
都是懂心态很重要很关键但是也是难把握的！
作者: 小夏Sherry    时间: 2025-8-10 20:42
心态这东西都懂的，可是都把握不到位啊
作者: 万家灯火    时间: 2025-8-10 20:45
看上去你的看法是挺有感悟的许多的道理不错
作者: wodezhuanyong    时间: 2025-8-10 20:46
NFT是现在时尚尖端的游戏啊，有什么新的东西NFT肯定也有了。
作者: 林武风    时间: 2025-8-10 20:49
楼主的看法和建议还是非常好的了呢。
作者: 越前龙马    时间: 2025-8-10 20:50
每一种方法也是值得去看看收藏下的啦。
作者: wuzhaoshichao    时间: 2025-8-10 20:52
我也没有参加这NFT方面的事情，知识缺乏呀
作者: 小希哥    时间: 2025-8-10 20:53
反正有一个好的心态很重要的呢。
作者: 百战    时间: 2025-8-10 20:53
有了NFT越来越便捷，这样就会达成认同
作者: jslinen    时间: 2025-8-10 20:54
有好多因素会感染老哥心态的，但是能把心态掌控好却是少之又少啊。
作者: 强强强123    时间: 2025-8-10 20:57
心态影响巨大的那么肯定是被黑了。
作者: yumi666    时间: 2025-8-10 20:58
老哥的这些都是相当不错的建议和看法了
作者: 徐子    时间: 2025-8-10 20:58
若什么事情都可以用NFT的话，是不是就越来越平易？
作者: xiaoyi    时间: 2025-8-10 20:58
今次方法在天策的运气还是值得肯定的.
作者: 知行合一    时间: 2025-8-10 20:59
每种游戏的吧也是关心一下了
作者: 一路顺风    时间: 2025-8-10 21:01
你的这个看法和建议还是感觉挺好。棒的.
作者: 心随你动    时间: 2025-8-10 21:02
今次游戏可以赚到一天的生活费我也满足了。
作者: leconer    时间: 2025-8-10 21:02
游戏最后一段话觉得是很有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。
作者: 南相楚    时间: 2025-8-10 21:04
我是看完了，你后面的看法和提议也是赞同
作者: 大吉大利    时间: 2025-8-10 21:06
现在感觉这个NFT就是非常的高级的，听说还价值不菲一个。
作者: 赌神归来    时间: 2025-8-10 21:06
今次方法也是非常好的胜率来的啊
作者: 老龙口    时间: 2025-8-10 21:08
博彩实在是要有一个好的心态了
作者: 老衲来了    时间: 2025-8-10 21:09
今次游戏也的确很好的盈利来的啊
作者: 丁小荷    时间: 2025-8-10 21:10
方法最后一段话觉得是实在的,但是在我面前就难以实现,毕竟运程太差了。
作者: bishao    时间: 2025-8-10 21:12
心态问题的确比较关键，多次都是因为心态问题，导致自己损失惨重。
作者: 春娇与小智    时间: 2025-8-10 21:12
其实每一种方法的吧~这个也是收藏关注一下了
作者: 洋森    时间: 2025-8-10 21:12
今次游戏在天策的运气还是值得肯定的.
作者: 中大奖    时间: 2025-8-10 21:14
你的看法很好，看论坛的决定了，没想到老哥的文采这么好
作者: 赚钱小样    时间: 2025-8-11 12:26
这个也是不错的办法的来了
作者: 舞出精彩    时间: 2025-8-11 13:20
这是要在看一下是怎么说了
作者: rainwang    时间: 2025-8-11 16:21
哪里来的什么这个什么认哪，搞笑的了
作者: 爱美的女人    时间: 2025-8-11 22:30
也是啊，还是会有一个市场的呢
作者: 德罗星    时间: 2025-8-15 08:46
是不错的事情呢的啊啊



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