根据Sygnum Bank最新发布的2025年6月《每月投资展望》，比特币可流通供应量大幅减少，迭加机构级资金持续涌入，或将为BTC价格引爆新一波上行行情奠定基础。
重点摘要:
报告指出，过去18个月内，在机构采用加速与ETF等资产配置工具增加的推动下，比特币的流动供应量已锐减30%。
期间共有约100万枚BTC自交易所转出，这通常被视为利多讯号，代表资金正转向长期持仓（HODL）策略。
Sygnum表示：「比特币流通筹码快速紧缩，正为潜在的需求冲击与价格上行波动打开空间。」
6 v; w. v9 n" F. n w报告指出，机构级资金正是推动此波趋势的关键动力。越来越多的ETF与企业型资产配置工具正在源源不断将新资金导入比特币市场。
这类产品让原本无法直接持有加密资产的股票与固定收益投资人，得以间接参与比特币行情，进一步拓宽了资金入场通道。
同时，在地缘ZZ风险与宏观经济不确定性升温下，市场资金正转向比特币等抗通胀的硬资产寻求避风港。
美国财政状况恶化、美元走弱，以及美债遭遇抛售等因素，共同营造出有利于加密资产上行的宏观环境。
报告也指出，比特币国家级与州级储备的兴起，有望成为下一波行情的催化剂。目前已有三个美国州通过相关比特币储备法案，其中新罕布什尔州已正式立法，而德州预计也将跟进。
国际方面，市场关注度亦同步升温。巴基斯坦ZF与目前在英国大选中领先的改革英国党（Reform UK）皆表态支持建立比特币储备。
虽然目前尚未有官方层面的BTC买入行动，但一旦实施，这类举措不仅能带来实质性新增需求，还将释出强烈的机构背书讯号，有望成为推动币价上攻的重要驱动力。
同时，比特币的波动性结构也在发生变化。根据Sygnum的观察，过去三年，比特币的上行波动始终高于下行波动，显示市场逐渐迈向成熟，且流动性更加稳健。
放眼整体加密市场，投资情绪也明显回暖。报告指出，「比特币需求强劲」趋势仍在持续，链上活动热度升温，尤其在以太坊近期完成Pectra升级后，市场动能进一步释放，凸显整体生态的成长势头。
Coinbase执行长Brian Armstrong近日在X上发文警示，若美国ZF持续无视债务危机恶化，比特币最终可能取代美元，成为全球储备货币。
他表示：「我非常支持比特币，但一个强健的美国对全球同样至关重要。我们必须控制财政状况。」
目前美国联邦债务已突破37兆美元，进一步加剧市场对长期财政稳定性的担忧，成为加密资产发展与美元信用竞争的关键观察指标。
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