本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC
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9 @0 B& z* Y$ f! \; [- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。

- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。
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- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。
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- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。
- {7 F: r; ?$ }
- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。
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1 w6 `# K6 G+ y; J  a8 K2 J- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。
+ u4 l' x( \, G5 r. c+ Y; B
- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。

- 总之，VC不赚钱，LP最惨。

+ R8 d1 E9 g' ~. y关于新项目
0 f6 B" q- ]' Z+ {. g7 N  u
2 K9 B% x: Z' q& k% t, O- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。

% z# P2 ?+ \) N: T1 g* N& ]& S- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。

- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。

- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。
: W  _6 t; g" O) P; O+ q% B
- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。
: e1 V/ C/ L2 J" x9 @% a  B
- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。

- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。
) h- E" B- w7 k- m/ R+ T6 R
- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。

, v+ M& n( q% n- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。

' ]4 K4 e- y/ ^' P, j- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。

+ `  @6 D3 p$ p关于老项目

- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。
+ C/ j5 Q5 j& P$ u. Q) d1 m2 h
- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。

: U* n6 Z2 J% N+ Z" C! ]# B- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。

- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。
) A4 @7 J1 z( Q# k- K! t4 V# \
- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。
, t* A0 c% I, ?) M$ A
# I' _# g9 A- o4 @4 f/ N* |/ J关于头部交易所

5 h! E+ f* `- E2 D8 ?- 交易所为项目方提供链上池子服务。
2 j+ s" S4 W# E+ O3 I
- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。

* P; G5 t' q% l, K" [. B- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。
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- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。
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- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。
- w4 R, o# j4 ^% L
6 |. o/ s# A$ p! i4 t, \- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。
  c$ M: k: S/ V  Y- `
/ Q" A* W! Q" v# ~! h- 那你的本金他就默默收下了。
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$ T( W0 s4 J0 }3 N$ h5 u+ N. g; h综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。

6 j) k  i9 z9 B0 P* ]4 J关于ETH

5 k  B" S3 G' i2 t- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。
* ]2 X( m8 T* W, G: R
+ F6 T6 |1 [. m& T+ U2 Q: |- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。
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- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。

- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。
, T. K; J9 g5 }) p- f& H
" N+ J  b: g9 j$ {- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。

- w3 K) r8 s; R- @( A- 总之，ETH上散户难赚钱。

7 y% i+ T; ?7 z0 j5 \- Z关于SOL

+ Q! ~4 o2 l0 `' S& J3 f- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。
" x7 u/ u+ h3 N( \
" T0 p: E* [6 |- e. E1 B+ f9 c- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。
5 c- q* S, B! }0 w4 H' A- Q- D
- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。

- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。
2 v  J! h( j/ z2 A4 X, T! f3 p
- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。

2 _! C' K) a5 H4 n4 U7 k- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。
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- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。
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- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。
" S  \" a; C% S8 V% R
- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。

- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。

- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。
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5 D: s% f( N$ b判断

) c, X2 ^6 D* _7 P! o- K- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。

$ r+ p# z. j- t9 o7 g1 a. S- 成功的memecoin专注CEX出现。
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3 U1 I% E- A5 Y& y- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。
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- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。

- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。
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- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。

4 q6 D! @! v9 n, w$ }- }- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。
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