降息背景下，未来半年哪些叙事将持续升温？

在加密世界，叙事就是资本的方向盘。本文梳理了当前最值得关注的 11 个加密叙事，全面呈现了加密生态的最新动态与潜力赛道。
7 u/ E+ e; w5 [5 s2 O0 r
面对快速轮动的市场，与其追逐每一次上涨，不如挑选几个叙事，深入研究，提前布局。希望这篇文章能为你提供清晰的观察视角与行动参考。
$ L; v8 j5 f8 v! u: b. s
8 y( }. [& p9 I/ D以下是值得关注的 11 个加密叙事的拆解分析。

5 s0 q& v! |! G$ B) A9 K6 p: G
  C' t" Q  A( k/ a$ E& _5 |# lAI 基础设施与 AI 智能体
& {, p% Y4 o; V' u, h9 ~0 MCrypto x AI 不再只是「AI 代币跟着英伟达（NVDA）上涨」。现在的核心问题是：「谁拥有算力、谁拥有数据、谁拥有智能体。」这是一场所有权之战。
5 f7 a; g6 j3 l$ e
两个重要的子叙事：
+ S6 P' F3 ]# |" l
去中心化的 AI 基础设施 / 算力 / 训练网络
代表项目包括：OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Prime Intellect、Vana 等。

! B9 \$ D& a  r- Q( c3 ]0 s+ a链上的 AI 智能体：可交易、可执行、可获得报酬
% l4 ]/ e' j$ a+ k 代表项目包括：Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。

" L3 p3 v3 U1 K) j最新的催化剂是 ERC-8004 和 x402。

5 A/ v& K% S$ _. [ERC-8004：以太坊开发者正在将 AI 智能体标准化为可代币化的对象。ERC-8004 允许你像铸造 NFT 一样创建一个 AI 智能体，并在链上附加声誉评分，还可以进行委托操作。

' x1 F" i, }4 _2 o+ }0 t( Y- W6 A0 @x402：由 Coinbase 构建的开放式智能体间支付通道，可用于处理支付。这一机制支持微支付、访问 API，并能在无中介的情况下完成结算——Gartner 预计，到 2030 年，这类经济体的规模可能达到 30 万亿美元。
$ C4 o7 |& c( }
这个新叙事只是 AI 智能体实现产品-市场契合的一个例子。它们在现实世界中还有更多实际的 PFM（个人财务管理）应用场景，比如交易、自动化研究、电商等。
9 p0 [' J) k# |4 C
; y, V% n( f. r在 AI 智能体赛道中值得关注的项目包括：Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。

在更广义的加密 x AI 叙事中，可以关注以下方向：

AI 融资平台：USDai、Gaib

去中心化身份：Worldcoin
, L0 D4 O/ ?! B& ]4 g3 o
AI 仍是科技领域中的新兴赛道，未来还会涌现出更多项目，建议关注 @Defi0xJeff 获取 AI 领域的最新动态。
8 h$ q7 ^; Z, j: u$ [; l
机器人技术（Robotics）
机器人技术可能成为加密领域的又一个「顿悟时刻」。

" I- I+ [$ R& ]' x) d: E) QWeb2 正在向这一赛道投入数十亿美元，而加密市场的总市值却仅为 4.4 亿美元。项目 1X 刚刚开放了 NEO 家用机器人的预购，价格为每月 499 美元，或一次性支付 2 万美元。
- @" g2 W* z8 @
$ N9 q* z* o' [3 \5 D" @从明年开始，人们可能就会拥有类人机器人伴侣，在家中协助完成各种任务（并且非常高效）。
4 @, N+ P2 B) N# D9 j& q8 J
加密 x 机器人叙事的看涨逻辑很简单：现实世界的应用需要高质量数据、可靠的多机器人系统，以及更低的硬件成本。
1 y' r. v8 w' b# L* B
新的加密项目正在解决这些挑战：
$ L, A% U8 [7 y1 u* `' b
  ^3 L9 ^4 {. ?6 l( qPeaq：为自主机器人提供机器 ID 和支付系统。在香港的「机器人农场」中，机器人负责种植和销售作物，收入则支付给基于 NFT 的农场所有者。这是机器人现金流 → 代币收益的典型案例。
* i  O* ^  N$ {% `4 O
' o8 }6 V) V. L+ uPrismaX：构建数据市场，通过远程操作连接人类操作者与机器人。

1 c9 E8 {; l2 t2 p+ m) jOVR：用户可用手机或 360° 摄像头扫描现实空间并获得代币奖励。其超过 15 万个地点和 7 千万张图像的空间数据，帮助机器人识别和导航新环境。
& Q' Q/ L' K& o& Z3 a
+ u3 T( F1 D) W1 D# Z- Z" W' a0 QSui Network：展示了多机器人协作的演示。Sui 采用 Mysticeti 共识协议，支持超低延迟的共识机制和动态对象管理。
$ O! f  l6 B" ~6 I4 K. O, t; r
# h1 i* ]; ]* eOpenMind AGI：由 Pantera Capital 支持，正在打造「机器人的安卓系统」。其 OM1 操作系统允许一个人格在所有机器人类型中运行。

( q, t: w0 @: x! y" k$ sEdge Network：构建去中心化的 AWS，用于边缘计算和机器人推理硬件，并集成 DePIN 基础设施。
7 Q) M5 m3 o4 s/ S" `" X. f
- x' b( k$ |$ U" v& qGEODNET：去中心化 RTK 网络，提供厘米级定位数据，为机器人经济体提供精准层支持。
+ Y9 X) p7 t! B, `
4 r% J- a( q" W1 T6 z. N5 j预测市场（Prediction Markets）
预测市场在 2024 年美国总统大选期间走向主流，由 Polymarket 和 Kalshi 领衔，月交易额达数十亿美元。
6 I; W: e5 @2 a  p
尽管人们曾质疑选后热度是否会消退，但到了 2025 年，其交易量已增长近 5 倍，接近历史高点。
+ @( }+ |# V, G
加密预测市场的催化剂众多：
) R  U* J% ^5 Z4 O
纽约证券交易所母公司宣布计划向 Polymarket 投资最多 20 亿美元，交易前估值约为 80 亿美元。

9 W# H. N! r5 S7 R! m! l5 Y0 p$ HPolymarket 以 1.12 亿美元收购了获得 CFTC 许可的清算机构 QCX，从而可以合法重新在美国运营。
% _* T8 v7 U; d4 r5 M
* u6 I1 l) v- w! s+ X& sNHL（国家冰球联盟）与 Kalshi 和 Polymarket 签署多年合作协议，赋予其官方数据、品牌使用权和转播bao光。
& z: }- m: z$ v3 e  k! Y/ }' u1 d
该赛道中值得关注的重点项目包括：Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs（由 YZi Labs 支持）。

除 TryLimitless 外，其他平台目前也未发行代币，值得尝试。
2 v( _0 i& K4 j1 M: G7 s5 n
. y2 z( o4 c1 q  q) A隐私（Privacy）
随着 Web3 的广泛采用，对链上隐私的需求也在同步增长。

1 q4 r& [' P% U5 H; i: `目前实现链上隐私的三大主要技术路径：

可信执行环境（TEE）：类似硬件保险箱，用于运行敏感代码。智能合约或应用可在安全芯片中执行逻辑，外部无法窥探。代表项目包括：Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。
9 _! A( x: _, M) s  a; u( K
零知识证明（ZKP）：证明者可以在不暴露底层数据的前提下，向验证者证明某个陈述为真。ZKP 广泛应用于区块链、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表项目包括：Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。ZKP 基础设施项目包括：Succinct Labs、Boundless。
' i. r) u: A& u" N; g
a16z 也强调 ZKP 是区块链隐私与扩容的关键基础设施。
% [+ V; T) g) ?& e1 O( F
完全同态加密（FHE）：允许在加密数据上直接进行计算，无需解密。它支持在加密状态下运行任意逻辑（如智能合约、分析等），是「默认隐私」系统的理想技术。代表项目包括：Zama、Mind Network、Fhenix。
* x+ E( {8 N4 q, Q8 w, l- s
其他隐私超级计算基础设施：如 Nillion、Arcium，专注于构建隐私计算的底层能力。
- r: G  E  E8 ]# p
3 x; e: X7 e1 a: e收益型协议（Revenue-Generating Protocols）
- n6 K4 E/ b* u, [0 m* G. \仅在 9 月，DeFi 协议就创收约 6 亿美元的费用。
% {- j, W' h* S8 t' O5 v6 x6 @
. [' n' f. \, I. {Uniswap：治理正在公开推进「手续费开关」机制。

Aave：已正式将盈余资金导入储备和回购机制，治理开始重视现金流。
5 y) y7 c6 _( @- o+ a: \
Hyperliquid：是该赛道的典型代表。年化协议收入约 12 亿美元，过去 30 天收入约 9900 万美元，其中约 95% 用于回购其代币 $HYPE 并奖励持有者。

GMX：今年已累计花费超过 2000 万美元回购约 13% 的代币供应量，将价值回馈给质押者。
2 k( x) o6 ^1 C. _6 R
去年市场以「梗图」为主，今年则更重视基本面。真正的赢家是那些能将真实收入转化为代币价值的项目，通过「回购-销毁飞轮」实现增长。

你可以通过 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追踪项目的收入与持有者收益。该赛道中值得关注的项目包括：$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。

" o5 X6 h/ X9 X1 c) [& R7 ^# k- |稳定币（Stablecoins）
在 GENIUS 法案通过后，稳定币正式从灰色地带进入美国的联邦支付体系。

据报道，GENIUS 法案之后，稳定币的支付量增长了约 70%，因为企业终于可以更安全、更高效地在链上运行美元支付系统。

( o5 x5 v" }5 m) s  J: C& \根据 a16z 的报告，稳定币可以在美国国债激增、外国对美债需求减弱的背景下，进一步强化美元的全球主导地位。

$ l4 }8 J8 p; J. _% t4 P" K( Q: R& Y: J  [稳定币也正在与 RWA（现实世界资产）融合：出现了新的「可生息稳定币」，由代币化的美国国债和其他 RWA 支持。这也引出了下一节的 RWA 叙事。

+ E9 j1 p) r1 x4 U& S) G3 h可生息稳定币的生态非常广阔，建议阅读相关整理帖以获得更全面的概览。

RWA / 资产代币化（Tokenization）
借助稳定币热潮，RWA 在今年迎来强劲增长，但随着世界逐步链上化，资产代币化浪潮才刚刚开始。
8 P. U& b1 e3 `0 M$ Y
代币化的美国国债从 8 亿美元激增至 73 亿美元以上（截至 2025 年 9 月），由 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的 JTRSY 等机构主导。机构将闲置资金停放在代币化国债基金中，以实现即时结算和收益。
4 S6 V! B% [4 H' c0 Z' l2 w
, h( L+ a9 D; N; F, Y! qSky 和 Spark 将 RWA 打造成飞轮机制：Spark 将链上的数十亿美元稳定币流动性导入国债和信用产品，再将收益回流至 DeFi 和其代币经济中。

; Q' z; K& W6 \! O* p6 X抵押机制是 RWA 的关键催化剂。一旦永续合约 DEX、借贷市场和稳定币开始使用代币化国债和信用资产作为基础抵押品，RWA 就能成为 DeFi 的核心基础设施。
7 a4 E" R5 c8 o9 [( @- p
. k8 J) r( U  U( n1 w不仅是以太坊，Solana、Avax 和 Sui 等其他链也将资产代币化作为重点发展方向。
4 S* r" t" F: T* J0 v
值得关注的 RWA 项目包括：Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。
" e5 p) g7 e& Q: ^* `0 [! m
( I7 K+ ~/ e) W3 d) P" C加密新银行（Neobanks）
5 {8 ~! _( m+ N4 d稳定币支付和金融巨头如 VISA、Mastercard 的加密采纳，推动了加密领域的新叙事——加密新银行。
' ~& P1 ]$ d& j. x- }
) g. D/ ]9 I3 _加密新银行正在竞逐成为「全球无许可版 Revolut」，但具备自托管、稳定币、加密资产和奖励机制。它结合了传统银行的便捷性与 DeFi 的掌控力，让用户在一个平台上管理法币与加密资产。
$ r: ~+ M4 c/ ?, d9 [7 w3 d* l
5 h9 y+ c8 E7 z) w% M. L$ z8 e新银行的核心特性包括：

' Y) i3 f, k: t! g% A+ i- J' d一体化账户：储蓄、消费、转账、赚取收益，全部在一个账户中完成。
& [$ U' d8 w1 ^4 P" @
稳定币为基础：使用 USDT、USDC、USDe 等稳定币作为可消费货币。

内建通道：通过绑定卡片实现加密与法币的即时转换，依托持牌银行与合规支付网络运行。
# m" q2 V( p' U6 A
" Z; m3 l0 s" {9 {+ J! u用户掌控：自托管机制确保资金归用户所有。
8 D+ z$ B# u1 d7 I+ q6 E. l( I0 r( U
永续合约 DEX（Perp DEXs）
2025 年 10 月，去中心化永续合约交易量突破 1 万亿美元。
) c+ n9 d7 V! \+ s$ P9 P
! ], ]# ?# ^$ m; C" F- Y3 cHyperliquidX 领跑（约 2940 亿美元），其次是 Lighter（约 2570 亿美元）和 Aster（约 2250 亿美元）。该赛道月度总交易额超过 1.06 万亿美元。

/ R& B% Z7 \% \" |( {+ h7 _' FHyperliquid 基本上已成为一个高性能链，并推出原生稳定币 USDH。HIP3 提升其金融能力，HyperEVM 生态系统潜力巨大。
4 t; f# X2 `. G! g% M
4 `) F- \- M; V) j1 ]Lighter 正在公测，采用 zkRollup + 链下撮合 + 链上结算模型，匹配速度低于 5 毫秒，目标是机构级延迟，同时仍通过以太坊进行证明结算，是「zkRollup 上的 CLOB」赛道的领先者。

3 M9 |6 x1 D$ oAster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隐私型永续合约 DEX。
+ g2 M( q2 u4 s: |% c, S
永续合约 DEX 是当前加密领域最强的产品市场契合（PMF）之一，但竞争也极为激烈。

2 ?4 e! E1 M) U+ `目前的看涨逻辑是空投。建议关注新兴的无代币永续合约 DEX 以及 HyperEVM 生态。
  {! S/ y& t6 X9 K
ICO 与代币发售平台（Token Sale Platforms）
: t/ X! S- y& f0 D, c; A这是一个讨论度远低于其潜力的赛道。2021 年风格的 Launchpad 正在回归，但更具游戏化设计，也更注重 KYC 合规。

一些表现突出的 ICO 平台包括：
/ n  @/ D9 z+ i- h* O
, q6 \, u7 V9 a' wKaitoAI Capital Launchpad：通过社交声誉、Kaito 生态和社区共识分阶段分配资金，每次发售都超额认购。代表项目：Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。

Echo：被 Coinbase 以约 3.75 亿美元收购，曾在 300 场发售中筹集超过 2 亿美元。Coinbase 正在整合 Echo，将链上募资直接引入其交易所。代表项目：MegaETH、Plasma。
& L' V6 @" l+ Z2 o, V
! z) K9 t" O, J2 _+ I/ x9 xLegion：基于 Clout + Degen + Dev 指标（社交、链上、开发）进行配额评分。近期成功发售项目包括：Yieldbasis、Almanak。
  Z8 U) g% c/ |1 B3 x
6 _( y: b- Q8 a: fMetaDAO：Solana 上的治理 + 募资平台，从「未来治理即服务」演化为所有权代币的发射平台。累计募资近 1800 万美元，近期三个项目（Avici、Umbra、Omnipair）均超额认购。

Buidlpad：最活跃的 ICO 平台之一，社交活动表现良好。代表项目包括：Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。
; d8 o1 ]$ |' S
Jupiter Exchange 也将在 11 月推出 ICO 平台。

; m9 [( |5 I0 U  C7 z+ l代币发射平台的另一极端是 Meme Launchpad，由 Pump.fun 领衔，互联网资本市场正在扩展至多个平台。
. c6 R* _  k' b, j) x3 B
但风险也很高，大多数新代币只是 Meme 币。更聪明的做法是支持平台，而不是盲目追逐代币。

2 A' L$ G6 o) L# c) D高性能区块链（High-performance Blockchains）
扩容叙事已经从「比以太坊更便宜」转向「实时、华尔街级吞吐量」。

新一代高性能区块链的目标是承载实时应用，例如：实时永续合约订单簿、AI 智能体集群，以及具备 Web2 速度的结算层，同时不牺牲以太坊级别的安全性与最终性。

: h  A9 [1 B' K2 n& EMonad：完全兼容 EVM，支持并行执行，达到约 10,000 TPS、1 秒出块、0.8 秒最终确认，并通过定制架构降低硬件成本。
  b3 p& |5 F5 u( O
MegaETH：首个真正意义上的实时区块链，目标是亚毫秒级延迟和 10 万 TPS。采用单一超高速排序器运行，未来计划通过轮换排序器和欺诈/故障证明实现去中心化。其 $MEGA ICO 超额认购 5.8 倍，筹资达 2.75 亿美元。

& z8 ]9 _: h9 h: kRise Chain：最快的基于 Rollup 的链，处理能力达 10 万 TPS，吞吐量为 10 Ggas/s，确认时间仅 5 毫秒。非常适合 CLOB 永续合约、高频交易和实时 AI 协作。
( t! u6 O% t! E# m% O
6 q7 [9 M& v" I- X/ U; }. Q这三条链目前仍处于主网前阶段。

4 D0 P* u, x" K# k7 E0 c另一方面，一些其他的第一层区块链（L1）已经在主网上验证了其性能：
$ j# ~# H5 ~; P  ~7 ~
+ d: d  \  {$ \Sei Network：兼容 EVM 的 L1，采用并行执行与 Twin Turbo 共识机制，实现低于 400 毫秒的最终确认，目标是超过 20 万 TPS。
6 B4 K. p7 B) u
Aptos Network：提供超过 16 万 TPS 和亚秒级最终确认，近期与 Google Cloud、Flowdesk 等达成新合作，并推出 Aptos Connect 钱包层。

7 i' ?4 ]$ E0 {" S1 VSui Network：达到约 13 万 TPS 和约 480 毫秒最终确认，已集成至阿里云、BytePlus 和 Playtron 等生态。
4 K! D2 W$ h4 |- @: O( x
Sonic Labs：由 Fantom 重构而来，目标是 40 万 TPS 和亚秒级最终确认，并启动了 1.5 亿美元的美国资本市场计划，支持 RWA 与 ETF 集成。

在这一叙事中，真正的赢家将是那些能够承载杀手级应用、留住用户，并与 Web2 企业实现大规模连接的区块链项目。

加密叙事变化极快。我们的建议是：不要试图追逐每一次上涨，而是挑选几个叙事，深入研究，提前布局。
% O4 K: x1 K( P5 ]3 `( ~( s

8 i9 R/ B6 T) n# ?, e) L- i6 u







$ c% w4 ^' z* B: }$ t0 C
; Q8 \9 N3 j. Z' P) P: e

! ]9 Z6 P3 s% V: \/ D$ m; |

未来半年也是不知道怎样的情况了。

加密世界的叙事就像资本的方向盘，得留意所有权之战

降息放水AI赛道肯定爆，老铁盯紧算力这块肥肉别让庄家割了

有了持续升温的时候了啊，这一次

未来肯定经济上行的，感觉都要起飞的

这种事情，就展开丰富的想象并忽悠起来吧

未来半年的还是可以在持续吧

AI基础设施和智能体在加密世界里扮演越来越重要的角色，谁拥有算力、数据和智能体将成为未来的所有权战场

稳稳的看看也是需要了的啊。

这个也是要去了解下看看啦。