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Strategy公司的迈克尔·塞勒认为，数万亿美元将流入比特币支持的数字银行（转）
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Strategy 的 Michael Saylor 敦促各国ZF重新思考数字银行业务，将国家存款系统与比特币挂钩。他认为，由主权比特币储备支持的超额抵押、代币化信贷可以释放数万亿美元的全球资本流动。
, _( L' E6 J4 m6 e1 v+ d' U$ [6 h) h4 P( Y0 y; j1 a
请讲在比特币中东和北非大会上，赛勒表示，各国可以使用比特币支持的数字信贷工具创建受监管的数字银行账户，与传统储蓄产品相比，这些工具可以提供更高的收益和更低的波动性。# O- L6 R; j3 @$ z
4 P0 m& ^; s4 T, F2 ]. A
根据他提出的方案，大约80%的产品将分配给代币化数字信用，20%分配给法定货币，另有10%作为波动缓冲。数字信用本身将由一家国库机构持有的比特币提供5:1的超额抵押支持。
- }6 i5 b$ e# s% T/ i- W
# P* z% }( J1 k3 p4 q5 [+ x7 a赛勒将该模型视为对发达市场普遍存在的银行存款收益率接近于零的不满情绪的直接回应。
& [0 l! v( q6 Y( b1 F3 w- ~5 a7 Y' S/ e/ o( P
他指出，在日本、欧洲和瑞士，储户往往几乎一无所获，而欧元货币市场基金支付约 150 个基点，美国货币市场基金支付接近 400 个基点。9 u) @) f5 |9 x7 E( L2 ^7 g+ L1 {
0 R3 p J2 X) k9 I+ T他说，这就解释了为什么投资者会转向公司债券市场，“如果人们对自己的银行账户不感到如此厌恶，公司债券市场就不会存在”。5 c9 S2 b6 G" b
. ^1 ~: h: u2 D+ `' u$ T
塞勒认为，如果通过受监管的银行体系在全国范围内实施，这种以比特币为支撑的数字账户可以吸引“20万亿美元或50万亿美元”的全球存款。他还补充说，一个国家如果能及早采用这种模式，就能将自己定位为“世界数字银行之都”。9 `" B8 ?# H8 s6 S7 M
4 p' |$ _, u, j9 }" t
尽管股市暴跌，该战略仍扩大了其比特币储备。# E: h& H# R6 J2 t% E0 P
为了进一步强调他的信念，赛勒透露，Strategy刚刚完成了另一笔大额比特币交易。
1 V( V G7 ~! e9 B( G- {
3 l5 }: g) p1 A; ] e4 E) v8 ?, }根据邮政在 X 上，该公司以每枚 90,615 美元的平均价格，购买了 10,624 枚比特币，总价约为 9.627 亿美元。
+ B! J$ h" g0 y9 M6 i( m
* z; {/ [1 w& {此次收购使 Strategy 的总持仓量达到 660,624 个比特币，总收购价约为 493.5 亿美元，平均成本为 74,696 美元。& `! G1 @7 v, z! W( @+ A8 Y: A
. q% H0 a1 G1 ~
策略的比特币持有量（来源：比特币国库)
, N7 N7 a9 r y0 }
% F& _- ` j; |/ W! b此举正值Strategy股票业绩表现艰难时期。
5 m, T: v6 A- y. x) j
" }4 M* t- t+ v* e, b& Q数据来自谷歌财经演出该股近期交易价格接近 178.99 美元，在过去 12 个月中下跌了约 51%。
; q/ b* p6 Q! h0 h; @' q H9 B3 Y
另请阅读：坎托为何大幅下调策略目标价——但仍维持买入评级？( E. G8 O6 P# F6 U5 @. Z
& I+ P# E% T9 s7 ?0 h# \( u
尽管有所下跌，但该公司仍持有与其比特币相关的巨额未实现收益。0 _8 O# H% [( @
O( T) ~( L# ~据 Bitcoin Treasuries 称，Strategy 持有的比特币目前价值超过 600 亿美元，比其总成本基础高出 22% 以上。
1 x7 [2 `. Q. j9 m0 B" o% u
+ T) i, d# X: ~尽管 Strategy 的股价持续下跌，但 Saylor 一再强调，该公司“不会放弃”其比特币战略。" G2 \0 V1 a' \9 G! `) n) c
3 { C( N% }, ?5 G, b9 F该公司近期筹集了14.4亿美元，以消除投资者对其股价进一步下跌后能否偿还债务和支付股息的担忧。Strategy首席执行官Phong Le表示，投资者担心该公司可能违约。付款这助长了股票和比特币市场的空头头寸。! n& ]0 u4 j3 u1 t
l0 ]: C1 @6 k& W) {0 z他说：“当时有谣言散布，说我们无法履行分红义务。”
8 R5 U' |& B' C; i# g" R' F
" k( S. n& I! p0 P9 w- P数字资产资金流入大幅放缓
$ Q4 b& G9 J4 g* z" w; ]Strategy 最新买入比特币之际，更广泛的数字资产国库 (DAT) 活动也出现了降温迹象。! A+ W0 F' i$ n6 P
0 |7 W' j% g, L u6 \
DefiLlama的数据显示，11月份DAT流入量降至13.2亿美元，创下2025年以来最低纪录，较10月份下降34%。其中，专注于比特币的资金流入仍超过10亿美元，这主要得益于Strategy在11月中旬斥资8.35亿美元购入DAT。相比之下，专注于以太坊的资金流入则净流出3700万美元。: a6 g& }: W* ~# n5 s* p
1 \. ?/ k! j T' j; U另请阅读：CryptoQuant 表示，该策略的比特币买盘暴跌预示着即将进入深度熊市周期。
$ O9 A- {4 H) ~6 ?0 |5 {) n' G6 R- W3 G$ K& k
与此同时，比特币本身也持续反映着长期信念与短期波动之间的张力。截至发稿时，根据 CoinGecko 的数据，比特币交易价格约为 90,700 美元，比其历史最高价 126,080 美元低约 28%。
! U7 v5 n" c5 V! @) ~( i& ~, }
: V: p" z4 }0 T/ I3 K- m4 L; E8 n9 IBTC价格（来源：CoinGecko)5 q; ~) Q, B" V
' Y1 ?, L3 j! l8 m+ H- }对塞勒而言，这种长期发展轨迹支撑着他具有主权规模的愿景。" j, N/ L: q0 y) g+ n
* B1 O. j1 o9 D. f尽管批评人士警告说，比特币的价格波动会对存款类产品构成结构性风险，但赛勒认为，极端的超额抵押和受监管的数字信贷框架可以抵消大部分波动性。
: O" i' N# E* Q! M( n
S3 B1 H! m* X2 M各国ZF最终是否会采纳他的方案仍不确定，但他向主权财富基金、银行和政策制定者传达的信息越来越明确：在他看来，比特币不再仅仅是一种投机性资产，而是新的数字资本体系的基础。3 D' ?$ Q* L/ ^7 p. }
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