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继对加密货币态度软化后，美国SEC新主席力推“最小有效剂量”监管哲学，不仅呼应特朗普的亲商政策，更计划取消强制季报，允许企业以半年报替代。他批评欧洲监管模式过度干预，强调监管应服务于投资者保护
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; H8 ^) z4 U0 }* `7 Y( _6 V7 g! N( }4 `
和商业繁荣。然而，此举引发了投资者对市场透明度受损的担忧。
3 b5 z4 R, T) q) }' ^8 T
( g% f, q8 l( V% s v; w `& m 从拥抱加密货币到取消季度报告，美国证券交易委员会（SEC）的监管风向正在作出重大改变。# v1 @. J" k0 o6 c6 V
1 A1 p$ S" _$ M 据英国《金融时报》9月29日报道，SEC新上任主席Paul Atkins表示，SEC将考虑允许上市公司采用半年报，以替代当前每三个月发布一次业绩报告的要求，并强调“最小有效剂量”监管。
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ZF应该提供保护投资者所需的“最小有效剂量”（a minimum “dose” of regulation）监管，同时让企业蓬勃发展。
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( ~+ F8 I+ ~8 p现在是SEC移除其影响力，让市场根据公司行业、规模和投资者期望等因素决定最佳报告频率的时候了。3 M0 Q+ M. I! F$ @# p6 E0 T5 a
$ V. I- u9 b: d/ h' L; q# {
Paul Atkins此举直接呼应了特朗普此前关于放宽财报频率的提议，旨在为企业提供更大灵活性。此举更是特朗普ZF推行亲商立场、寻求对独立联邦机构施加更大控制权的最新例证。它标志着SEC与其前任主席Gary
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% G1 k# C# S( p P3 J' R0 d' V. ~- C Gensler所推行的广泛而严厉的监管议程彻底决裂。2 P9 C. V: a& C0 ^8 b! I$ \
( I4 e2 M* o4 A3 V; h 此前，SEC在加密货币领域的态度已从Gensler时期的激进打压转为温和接纳，而此次放宽上市公司信披规则，则确认了这一“轻触式”监管思路将全面铺开。: U- M. H, B$ Q/ Y% \
% |. y8 `( e: ?( b8 Z3 H8 f$ J/ I3 k; \
“最低剂量”的监管哲学，考虑废除强制季报- v# m: J% E; L( D
- p# e% H( e P
Paul Atkins上任后，迅速为其主导下的SEC定下了基调。他认为，近年来SEC已经“偏离了维持（资本市场信任）的先例和可预测性”，也背离了国会90多年前为该机构设定的明确使命。$ M) a2 ^& d) R2 \# M p
( h+ q: E7 O- C# N
这番言论被视为对其前任Gensler在拜登ZF领导下所采取的激进监管和执法立场的直接批评。+ E& c' p* I2 p# e. b
" B- }0 {' r r3 F: r% ^
而放松企业财报披露频率是Atkins“去监管”议程中最引人注目的部分。他积极响应了特朗普的呼吁，即废除要求大多数美国上市公司每三个月披露一次财务状况的规定。
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Atkins表示：“现在是时候让SEC把自己的拇指从天平上移开，让市场根据公司行业、规模和投资者预期等因素，来决定最佳的报告频率。”( Y [8 r7 e7 i8 ]* _* [2 u
" K; v5 S' h D# N+ D! P& C
他主张，监管的目标是保护投资者并允许商业繁荣，而非满足那些“寻求实现社会变革或其动机与投资财务回报最大化无关”的股东。
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Atkins认为，放弃强制季报并非一个新奇的想法，也“不是透明度的倒退”。他指出，这种灵活性已经赋予了某些企业。2 Z) x: f; J" O- W1 Z
/ f8 u h7 o: U1 r4 |7 @ 他以英国为例，该国在2014年恢复半年报制度后，一些大型公司出于自身需要，仍然选择继续发布季度报告。在他看来，这证明了市场自身能够有效决定信息披露的频率和深度。
) N9 w. l, f6 n: ]3 i% Y
7 S2 v' T A$ }% j 批评欧洲模式，反对“ZZ潮流”: U' i, Y( f7 D/ p9 R$ u
; ?' n2 V# Y2 |, e) O Atkins的监管蓝图不仅限于美国。他同时尖锐批评了欧洲的监管模式，称其气候相关规定是由“理论家”推动，并警告不要让“ZZ潮流或扭曲的目标”驱动信息披露。
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4 ~$ E3 [- \# W: a% }' P 他特别点名批评了欧盟最近通过的《企业可持续发展报告指令》（CSRD）和《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）。他认为，这些指令要求企业披露“可能具有社会意义，但通常不具有财务重要性”的事项。
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Atkins警告称：“这些强制性要求可能会将成本转嫁给美国投资者和客户，却对引导资本决策的信息几乎没有增益。”4 j* ]" v$ n( |6 a3 s; ]
0 E5 z( Y1 N* B8 z/ ~ 他直言，如果欧洲想通过吸引更多上市和投资来促进其资本市场，就应该专注于减少不必要的报告负担。3 B+ S+ Z) W3 i4 H+ m) U' e
) H7 x t) E1 V) j2 p 投资者担忧透明度受损3 d4 w' c5 t9 b# ~" F" z
3 h( J8 R8 H9 G" _ 然而，SEC的这一重大政策转向也引发了市场的担忧。据报道，投资者权益倡导团体已对此发出警告。, T- D. z9 p7 v. L% x
# S8 i. I+ D/ A% m' B1 U6 I
这些团体认为，从季度报告转向半年报告，可能会削弱市场的透明度，损害信息获取渠道相对有限的小型投资者的利益。
8 X& `% _- ^1 r' m% h" }0 p* W/ k7 } [! Y, O
他们担心，此举长远来看或将破坏支撑美国资本市场高效运转的根基。尽管Atkins认为市场可以自我调节，但反对者坚持，强制性的、更频繁的披露是维持市场公平和效率的关键。
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