标题: 这是币圈爆仓200亿美金的真正原因吗？(转 [打印本页] 作者: caoch 时间: 2025-10-12 02:00 标题: 这是币圈爆仓200亿美金的真正原因吗？(转 2025 年 10 月 11 日，这一天对全球的加密投资者来说，是一场噩梦。 ) s. F- k Z* {+ F) F5 F % E1 T6 Z; R: l5 ~比特币的价格从 117,000 美元的高位坠落，几小时内跌破 110,000 美元。以太坊的跌幅更为惨烈，达到了 16%。恐慌像病毒一样在市场中蔓延，大量山寨币瞬间闪崩 80～90%，即便随后略有反弹，但也普遍下跌 20% 至 30%。 0 b5 {' G% k5 L. T& b2 n2 |/ `" a) n9 c4 e
短短几个小时，全球加密市场的市值蒸发了数千亿美元。$ G) y+ Y2 d) G( Q6 N7 f
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社交媒体上，哀嚎此起彼伏，来自世界各地的语言汇成同一首悲歌。可在恐慌的表面之下，真正的传导链条远比看上去更复杂。 3 Y) C. _0 P& E. @9 l# O0 ^) i$ h' _) o" }# I' g! W2 ~
这场崩盘的起点，是特朗普的一句话。 1 H; u; i0 A5 Y- E7 d. d. U7 |9 d5 D& l) _4 k. |
10 月 10 日，美国总统特朗普通过其社交媒体宣布，计划从 11 月 1 日起，对所有来自天朝的进口商品加征 100% 的额外关税。这则消息的措辞异常强硬，他写道，中美关系已恶化到「无需会面」的地步，美国将以金融和贸易手段进行报复，并以天朝的稀土垄断为理由，正当化这场新的关税战。 . `2 ]6 |: u Z3 j! v: f) A5 M+ [, Y8 u+ h5 h8 K7 X9 w
消息传出后，全球市场瞬间失衡。纳斯达克暴跌 3.56%，创下近年罕见的单日跌幅。美元指数下挫 0.57%，原油重挫 4%，铜价同步下跌。全球资本市场陷入了恐慌性抛售。. v6 e1 T6 b" w
$ D2 C; n; D+ E在这场史诗大清算中，当红稳定币 USDe 成了最大的牺牲者之一。它的脱锚，连同围绕它构建的高杠杆循环贷体系，在几小时内相继坍塌。 # `7 v; c* u7 N% t- K# m; M" t, q# B8 r4 B
这个局部的流动性危机迅速扩散开来，大量使用 USDe 进行循环借贷的投资者被清算，USDe 的价格在各个平台上都开始脱锚。 & X" I2 {* r B+ h 5 F3 x Q) h& Z) Z% ^0 B9 R更严重的是，不少做市商同样将 USDe 作为合约保证金。当 USDe 的价值在短时间内接近腰斩时，他们仓位的杠杆被动翻倍，即使是原本看似安全的一倍杠杆做多仓位，也难逃爆仓的命运。小币种合约和 USDe 的价格形成双杀，做市商因此损失惨重。& x! k3 N, j9 r. n, H
1 b' C8 i. a3 z+ Z「循环贷」的多米诺骨牌是如何倒下的？ 4 H$ y, f: C6 W/ D50% APY 收益的诱惑! ]9 ]8 A6 ]: O9 j4 g$ w
USDe 由 Ethena Labs 推出，是一种「合成美元」稳定币。凭借约 140 亿美元的市值，它已跃升为全球第三大稳定币。与 USDT 或 USDC 不同，USDe 并没有等额的美元储备，而是依靠一种名为「Delta 中性对冲」的策略维持价格稳定。它持有以太坊现货，同时在衍生品交易所做空等值的以太坊永续合约，用对冲来抵消波动。$ d& D: o: F- j0 D
) T i' O' a' E' T# L那么，是什么让资金蜂拥而至呢？答案很简单：高收益。! ]$ I3 ]! B' ]+ p; y
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质押 USDe 本身可获得约 12% 至 15% 的年化回报，这来自永续合约的资金费率。除此之外，Ethena 还与多家借贷协议合作，为 USDe 存款提供额外奖励。+ X$ Z- K g5 T& u, Y! }/ }/ `% D0 q