优惠论坛
标题:
贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转）
[打印本页]
作者:
caoch
时间:
2025-9-15 00:09
标题:
贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转）
6 N& g) u1 H: i* {! [, s- z
继成功推出比特币现货 ETF 后，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）再次把视线投向了区块链。
" |0 |& E1 G( u- V: g) c5 S
5 L T6 P+ ~/ `) s4 a2 U7 J% `
据 Bloomberg 报道，贝莱德正在探索将与真实世界资产（RWA）挂钩的基金，包括传统 ETF，搬上链的可能性。这一消息迅速引发市场热议，也让「资产代币化」（Tokenization）再次成为讨论焦点。
+ v- K) A% a h2 ?* O8 Q( n8 J' V
2 n* p; e; {" Q4 Q4 H6 }
这并非孤立事件。Fidelity 的代币化货币市场基金（FDIT，对应 FYOXX）本周已在以太坊上线，早前以「隐身模式」推出，由 Ondo 等机构持有，链上规模已达数亿美元；纳斯达克则向 SEC 申请，希望在交易所内将代币化证券与传统股票并行交易。可见，华尔街正掀起一场「链上化」实验。
! y- S" J+ ]% K) @ }
/ w- }- w5 J, Z6 o1 k* M" L
贝莱德的加密版图：从 ETF 到链上基金
) o T ~. d7 P* Z
作为全球最大资产管理公司，贝莱德已在加密领域建立完整布局：
: \; o; d& A- a6 A1 P
5 X& ~! b) |" ?0 J
两大旗舰产品：iShares Bitcoin Trust 与 iShares Ethereum Trust 累计资金流入分别达 550 亿美元和 127 亿美元，均在一年内实现管理规模突破 100 亿美元。在全球 ETF 发展史上，这样的速度极为罕见。
$ T1 G% A) {# r: H* U: V0 k6 ]; A
0 F/ m1 P# x0 U
主题型基金：iShares Blockchain and Tech ETF 追踪一篮子区块链与加密相关科技企业股票，提供间接的产业敞口。
% E- a" s/ }0 m5 ^) C6 t M
4 v: @2 p1 n+ Q$ o) D2 E* v
链上尝试：2023 年推出的 BUIDL 基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）成为首个规模突破 10 亿美元的代币化基金，并在 2025 年资产规模超过 20 亿美元，目前在以太坊链上运行。
8 C+ K) [* N5 H0 V* l
/ x( h7 ?8 e3 C
其 CEO Larry Fink 多次表示：「所有金融资产最终都会被代币化。」在他的设想中，区块链将成为未来金融市场的底层操作系统。
' [. \+ F7 D) i+ A
! y1 W) l8 K p! T2 t8 Q
不过，贝莱德的代币化尝试依然处在探索阶段。无论是将 BUIDL 推向更大规模，还是进一步把传统 ETF 搬上链，都绕不开一个核心前提–监管批准。目前，美国证券交易委员会（SEC）尚未给出明确框架，而市场各方对代币化的意义与前景也存在一些分歧。
3 `1 @2 V c7 g' J4 E7 d* S
$ V6 S4 I' D& R* |6 Y" c' w" a
怀疑派：传统 ETF 已经足够了
; e1 Y- X1 }( w) g [$ y5 n
一些观点认为，代币化并没有为终端投资者带来额外价值。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出：ETF 本身已是低成本、流动性强、门槛低的产品，几乎没有被取代的理由。
1 c7 D$ n* G8 x4 r4 Q
$ f$ @3 r7 k( ~9 X5 W4 H
更何况，代币化股票市场的现状相当小众。根据 RWA.xyz 数据，链上的代币化美股（如 TSLA、AAPL）总规模不足 5 亿美元，远不及 ETF 市场的数万亿美元。即使 Robinhood 和 Kraken 已经上线代币化股票交易，这类产品依旧局限在加密原生人群。
: n$ K8 o7 H6 l# B
$ E" ?/ I( r( E& W# X- J' \
这类观点认为，代币化或许能改善后台效率，但对投资者体验几乎无感，更不可能像 ETF 当年替代共同基金那样，再次颠覆市场。
) f R v1 w7 W$ L- x
( H$ O8 l, _4 B! \2 x" U2 Y
制度派：「过渡方案」
5 Y9 Y; P" i- G
ETF 研究专家 Dave Nadig 则强调，当前的 ETF 和代币化股票更像是「包装层」，是基于现有体系的一种「过渡方案」。
9 M3 ]" I: z8 W- _* j- C0 F
, Z4 P, l) \5 b# b
简单来说：
( v/ B0 t8 H! u. w/ a+ K
' z$ M) W1 D( Y* j' F9 R& u
它不是真正的革命：目前的做法（比如把股票变成代币）并没有真正改变传统的金融体系。它只是在现有系统之上加了一层，给股票套上一个新包装–代币，这个包裹的核心–股票本身，依然在传统金融的规则下运行。
! o! }$ l/ A% b7 o4 C
( \3 T8 l. |" S4 W$ y
真正的代币化需要法律变革：在 Dave Nadig 看来，这指的是资产在区块链上从根本上被创造、交易和结算，而不再依赖于传统券商和清算所。但这种真正的变革，没有法律的重写和监管的全面配合，是永远不可能实现的。
2 o! n* S, |5 C! n
! O4 q$ S6 h7 F
总而言之，现在大家谈论的「代币化股票」，只是在旧系统上做了一个「表面」的改进，而真正的金融革命，需要从法律和监管层面进行彻底的颠覆。现行证券法和清算规则不允许彻底的链上替代；SEC 尚未明确代币化证券的合规框架；传统金融依赖清算所和托管机构，难以被快速取代。
/ N x6 b/ v7 T5 j
$ G3 M. L: f5 |0 V3 ~ ?0 j% V
这意味着，除非出现大规模的 法律重写，否则代币化将一直停留在表层，无法实现金融重构。
" g3 }/ o( j8 \7 r& ?) A7 i t
. Y+ t: i+ e& R- `
实践派：扩展 ETF 的边界
t' h% s1 J0 A
实践派的声音，则着眼于「增量用户」和「新玩法」。Ondo Finance CEO Iandebode 强调，代币化的价值不在于替代 ETF，而在于扩展它的使用场景和用户群体。
3 g' }- v2 ~7 K" O, y' [
: E( U' u! z, ^+ u c8 D; t9 P" b
可及性：全球仍有数以亿计的人因地域、资本账户管制或投资门槛，无法直接买入 VOO 等指数基金。代币化能让他们在链上获得这些资产。
7 W* e2 Z0 u& P) C2 L
/ Y+ e( G! z+ r0 A @- [
可用性：代币化 ETF 不只是「买入并持有」，还能直接作为链上资产参与 DeFi：抵押借贷、加入流动性池、配置自动化策略等。
, I! j) W5 U7 |. ~4 I. \9 ]6 @
* K4 _0 Y7 v5 u9 \1 I' b4 J3 m
这类设计类似于 Fidelity 推出的链上货币市场基金，或者 Kraken 提供的代币化股票：它们并未颠覆原有产品，而是赋予了资产更多流动性和组合性，因此 代币化将成为 ETF 的「二次增长曲线」，不是替代，而是扩展。
; t( _. `& {/ R9 b
) @* r N& N% ^( c7 |
在各种分歧中，贝莱德的布局显得尤为关键。它既代表着全球最大资管公司的试探，也可能成为华尔街与加密世界融合的范本。
( s4 _1 f1 {7 R1 C3 |" `6 Q7 J
, X3 G* l+ w) m4 [/ Y9 R+ a) Y
短期来看，代币化难与万亿美元的 ETF 市场相比。但长期来看，随着更多机构入局、监管框架逐渐清晰，这场实验可能真的会从边缘走向核心，甚至改变金融市场的底层逻辑。贝莱德这一步，到底是「新瓶装旧酒」，还是「金融大迁徙」的序章？答案或许将逐渐揭晓。
* c: r3 I6 R; A
: ^6 k3 D! K4 g: B; r
8 m" C4 c3 k. l/ i
: F- Z3 q3 N# Z3 {* Z1 C
" a$ c* D( ? h* n9 k O1 m0 P
y0 P) ?; G+ i% a2 [2 Z( [
4 U0 U+ u3 x5 u- s- s! u9 i$ Y
- v4 S' }. r# l
. j2 K o1 @2 U3 k/ r' o
' o9 s4 b2 `, _8 K' [- \. {
作者:
22301
时间:
2025-9-15 08:20
也是可以去了解下看看啦。
作者:
垂钓园
时间:
2025-9-15 10:31
这波贝莱德的走向，看着真是火热啊
作者:
rainwang
时间:
2025-9-15 16:12
只要人家有钱敢玩，就非常有可能的
作者:
g9527
时间:
2025-9-15 20:06
这波操作要是成了，链上理财怕是要卷出新高度啊
作者:
舞出精彩
时间:
2025-9-16 13:33
加密版图再扩大的还是要在看是在哪啊
作者:
右耳
时间:
2025-9-16 13:42
贝莱德这波操作还挺激进的，链上基金有潜力翻天呀
欢迎光临 优惠论坛 (http://www.tcelue.cc/)
Powered by Discuz! X3.1