优惠论坛
标题:
当稳定币开始造链，以太坊还有机会吗？（转）
[打印本页]
作者:
caoch
时间:
2025-9-14 00:22
标题:
当稳定币开始造链，以太坊还有机会吗？（转）
在过去几年，稳定币几乎是加密市场里最「不动声色」的主角，但体量却在不断增长。跨境汇款、交易结算、合规试点……稳定币始终是加密资本流动中不可忽视的齿轮。
4 Y$ }* b$ u: p% L/ q) S
! }. `' a+ C( U. x! T: M3 d& g
而今年，一个更具里程碑意义的变化发生了：稳定币发行方不再满足于「站在链上」，而是开始自己造链。8 月，Circle 宣布推出 Arc，紧接着，Stripe 主导的 Tempo 也释出更多细节。两家在稳定币深耕多年的巨头，几乎同时迈出了这一步，背后的逻辑耐人寻味。
. |1 f7 Q0 I- C9 H' G
. X" m. w/ J0 [
为什么稳定币需要一条属于自己的链？在这场看似「B 端为主」的游戏里，散户还有机会吗？当稳定币自己掌握「钱路」，以太坊、Solana 等通用公链是否还保有足够的话语权？
& W% }# Z6 B; x) x8 w1 m: l+ i
7 _- a; X( u" b) m$ t
本文将从四个角度展开：
% z S! D0 D( P5 {3 O5 l: ]
/ h+ C; n6 w* _1 D$ ~* n" `) o
1. 什么是稳定币公链，它与传统公链有何差别；
! v! K& o+ M: t U+ \
4 p, M7 v6 Q. Y4 W4 i- d$ K7 r
2. 代表性项目的设计路径对比；
1 i& m7 r* W, X
( J ~" }$ [- D0 }+ {& O: q: j
3. 稳定币公链是否会威胁以太坊；
$ ]# v) F: ]$ y
$ i/ k3 D) w3 v4 \
4. 普通用户可能切入的机会。
( _8 V# _7 p; Y/ V
" r4 p- |" b c- U
01 稳定币公链：一条更接近「清算层」的路
, ~# T4 L2 b$ I5 X
如果说以太坊、Solana 等公链是主打去中心化应用，那么稳定币公链更靠近结算层。
* `: g4 A2 P, H5 q- n2 y/ r( `
# J# }( L* [0 U; ~- T+ |
它们有几个鲜明特征：
: ~" ?+ R' i. i2 b8 q$ u
1 |" J6 ^, ~$ `6 s( B
· 稳定币即 Gas：
手续费稳定、可预期，不必额外持有波动资产来交「路费」。
) ^& h6 _. C4 g, `/ u
) g# i! F6 b' G5 l; ]1 X( M
· 为支付与清算优化：
目标不是「万用」，而是「稳定、好用」。
- t Z0 m' g9 ^- K! n
" t- O9 i. ^$ P0 G7 p3 g
· 内置合规模块：
方便对接银行与支付机构，减少灰色空间。
- X0 e/ d3 E/ p& u5 M1 D7 u
; n3 N- J) L9 F* G+ o: t
· 围绕「钱」的需求设计：
跨币种结算、外汇撮合、统一记账单位，更贴近现实世界的清算系统。
1 y. {+ L c7 i! F5 @: f
& G# R9 A) e. R
换句话说，稳定币公链更像是一种垂直整合模式，从发行、清算到应用，尽可能把关键环节掌握在自己手里。它的成本是要承担前期的冷启动压力，但长期来看，能获得规模效应与话语权。
( {- t: S6 X9 ?. O$ b' o+ j
- ?1 j( Z1 R& \" x6 y
02 5 条代表性链走出的不同路径
. w: D- @1 [9 ~0 J0 p- l8 D% b
# b7 s6 O& P9 ]5 Z j
1、Arc @arc：Circle 的第一条自有公链
+ }4 `7 y3 n2 G% C6 @6 R
作为全球第二大稳定币发行方，Circle 推出 Arc 并不意外。USDC 的市场规模虽庞大，但手续费受制于以太坊或其他公链的波动。Arc 的出现，正是 Circle 想要搭建属于自己的「结算层」。
; l8 ^+ \! G4 z J* i6 z* U
. @" b) `' y9 }! w/ J, @; k4 R; h: I4 Z. W
Arc 的设计里，有三个最核心的点：
# U# k* J/ L) g: a$ k% C! ~
( w8 \3 s) X, |/ b! E5 b) x
· USDC 当 Gas：
手续费透明、无汇率风险。
0 Y; D3 @5 S' m! q7 N: s7 `
$ p F+ w& A( L3 v0 x: C
· 交易快、结算稳：
承诺能在 1 秒内确认交易，适合跨境支付和大额清算。
& ^4 X/ n8 M; L0 \) C; S* y
. s) E9 ? ^" `: r# ?
· 可选隐私功能：
在保证合规的前提下，为企业或机构提供必要的账务隐私。
' d. r- q% n& I8 m: n9 ?+ |/ h
4 q- \* y ]6 }' I' Z# F/ E' n( @
这意味着，Arc 不仅是 Circle 的技术尝试，更是它走向金融基础设施供应商的关键一步。
+ i: A* I% Z; B( x- I
0 t1 b9 ~/ `9 H. f
2、Tempo @tempo：「支付优先」公链
+ p/ C, E/ ~* U
Tempo 由 Stripe 与 Paradigm 联合孵化，核心逻辑很直接：稳定币走向主流之后，需要一个真正适合支付的基础设施。传统公链要么手续费不稳定，要么性能不够，要么体验过于「加密原生」，都很难支撑全球范围的结算流。Tempo 想填补的，就是这块缺口。
0 e5 L3 J- f5 l5 p) t
" E, m$ [6 F5 y6 |
因此，Tempo 从设计就带有几条鲜明特征：
' A) z# W: u( J8 j; {* ^+ H
: z- a# V& \& c
· 任何稳定币都能当 Gas：
通过内置 AMM 实现稳定币互换。
8 q' T: F2 i6 y3 l. F
) M. ?* U: H& X( _7 h
· 低费率 & 可预测：
配备支付通道、备注、白名单功能，更接近现实支付系统。
1 c1 _# v" }- @
% {9 H+ K' F6 O
· 极致性能：
目标 10 万 TPS，亚秒级确认，适配工资、汇款、微支付等场景。
# M" c( y5 N' X9 M; f
; F. i4 }+ S0 _. c( m* ^
· 兼容 EVM：
基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。
! p& S, G7 a, w7 H. @* _ V6 ~
( I, z+ e* `8 q; ~; D
它的合作伙伴也颇具分量，包括 Visa、德银、Shopify、OpenAI……这让 Tempo 更像是一个 开放的美元支付网络，而非单一稳定币的附属。若能顺利落地，它甚至可能成为「链上工资系统」的雏形。
- O- L- t0 _) S! u7 J& n
B3 z1 Z( c$ d: C' M4 ^* h* i
Tempo 虽然主打「支付优先」，但它的去中心化程度也引发了一些讨论。目前 Tempo 的设计更侧重于「联盟链」而非「公共链」的属性，节点并不是完全开放的，去中心化程度确实要弱一些。
k9 }$ J, S, w& v: F
7 o# j/ ]& _* h' U1 Q/ O, g
3、Stable @stable：USDT 的主场
" N/ q7 K8 K g* _7 D* \
Stable 是一条专门为 USDT 打造的支付链，由 Bitfinex 与 USDT0 支持，目标是让 USDT 在日常金融活动中更顺畅地流转。
# E. `3 R. ]/ s
/ b8 R# X0 F( c
在设计上，Stable 做了几件事：
* x* t- H6 y& Z; r8 H
; A$ |- b3 p |2 ^) V" J. p4 t( K' x
· USDT 原生 Gas：
手续费直接用 USDT 支付，点对点转账完全免 Gas。
& x% ~5 R$ k( D) `
. P3 _( p+ P2 }1 j9 f( W
· 秒级确认：
兼顾小额支付和大额资金流。
) L w1 f* D, u5 m+ | }; Z
# E1 E' v: K5 G/ ]
· 企业级功能：
包括批量转账聚合、合规隐私转账。
|8 i% B+ H" C' S+ y# j
6 ?( ^- T/ h* u2 Z' K$ T3 E
· 消费端体验：
配套钱包对接银行卡和商户收款。
2 {1 p; n: E% I3 r
. \( F% t7 y6 E3 T) G* M
· 开发者友好：
兼容 EVM，并提供完整 SDK
2 o# Z Q5 f: O" V
7 J! C1 Q+ T: r
Stable 的关键词是落地，把重点放在如何让 USDT 更自然地融入跨境汇款、商户收单、机构清算等日常场景。
6 F% C+ \( j1 A$ Q. x& W7 w
7 H& F& N+ K0 i
4、Plasma @PlasmaFDN：比特币侧链
8 ]& h+ _; |0 v* p
与 Stable 不同，Plasma 选择了另一条路。作为比特币的侧链，它依托 BTC 的安全性，同时聚焦稳定币支付。
g g2 U/ A4 L) ?$ p8 k* N2 Q
1 A1 M" R8 ^- G. T! j
在设计上，Plasma 主要有以下几个特征：
4 ~0 b! K9 p6 j: _
1 Y# R h* \- E0 }
· 比特币原生桥：
BTC 无托管跨链进入 EVM 环境，直接参与稳定币生态。
9 R, [& Q! |) Z( E7 f
5 }" r8 {4 b9 {3 H2 v
· USDT 零手续费转账：
免费完成 USDT 转账，是它的最大卖点。
6 K8 j; p/ S" j) o" n( e
6 ^. Q8 G! u* c7 w* i D6 @+ U
· 自定义 Gas 代币：
开发者可选择稳定币或生态币支付。
3 p# U, {, T$ u
2 L5 B; i/ Y8 j/ G% p% m1 ^
· 可选隐私功能：
适配工资发放、机构清算。
. H) H) W- t& F! }) O9 l/ ~% N
/ {6 f5 r9 _) P
· 兼容 EVM：
基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。
h9 O% \( R |6 }3 s; e
+ B1 p: n. X1 @0 E& N7 _
7 月 Plasma 正式开启公售，代币为 $XPL，最终总认购金额超过 3.73 亿美元，超额认购达 7 倍以上。市场热度已经给它提前注入了一针强心剂。
. b0 ^* K$ {- @
: ~+ }! l/ U' m/ n
5、Converge @convergeonchain：RWA 与 DeFi 的汇合点
9 [0 w$ [( y- S
前面几条链，本质上都还围绕「稳定币清算支付」展开。Converge 的野心则不一样，它的目标是把 RWA 和 DeFi 搭到同一个链上。
2 @/ ` z L6 d. {; O
, ^/ g& Y# H: c* F
在设计逻辑上，Converge 的重点有三：
( N: C- X/ e! I: b Z' L
; Q2 l0 E$ Y V1 ^3 M" l
· 高性能：
百毫秒出块，与 Arbitrum、Celestia 合作推到性能极限。
& J. O+ Y" I3 x' b: G
% a0 D: [4 Q9 v4 q) L
· 稳定币原生 Gas：
USDe 与 USDtb 用作手续费。
4 E+ q4 b* Q c+ g: G/ x6 \
# h% l5 T% {+ V( m& [3 M t) L' ?
· 机构级安全：
依托 ENA 网络（CVN）提供额外防护。
% H* a/ o! Y# a% I7 J/ K+ I
$ v# c5 f+ n4 s2 x) y
总之，Converge 想解决的是「大资金怎么安全、高效地进来」。它的合作方包括 Aave、Pendle、Morpho 等熟悉的 DeFi 协议，同时也会支持 Securitize 这类 RWA 资产的接入。
1 A( K3 [% J0 X" s8 i
$ S( B( V {% F
03 不同的起点，共同方向
8 T' M" v8 m$ M/ r: v
从 Arc 到 Tempo，从 Stable、Plasma 到 Converge，虽然切口不同，但它们试图解决的核心问题很一致，也就是稳定币如何真正进入日常金融循环。Arc 和 Stable 聚焦自家资产的可控性，Tempo 与 Plasma 主打多币中立，Converge 则直指机构与 RWA。差别在于路径，但共同目标在于让转账更确定、流动性更顺畅、合规更自然。
! `2 K/ s$ ]7 Y5 `$ i8 z' G: @2 w
[+ ~% ~% R* ~! r% o- i* D
顺着这条主线，稳定币公链的未来大体可以看到三种趋势：
0 H7 x3 e7 T8 p5 Z; B1 U( W
# G, ^2 U" @& D1 y0 A2 x
· 合规与机构化：
稳定币公链未来会在结算确定性与合规接口下更多功夫，Arc、Stable 等都在努力成为银行和支付机构能直接对接的清算层。
; O; y$ p7 A( u% ~1 l5 d
& F9 t8 H; C2 E$ h. f/ k
· 对传统支付的挑战：
Tempo 等「多币种中立」设计的链，凭低成本和全球触达特性，对 Visa、Mastercard 构成替代压力。
$ O2 A' h1 O1 O4 q$ U) h6 n
0 K/ V& d. W$ x* j1 R
· 市场格局重塑：
当前 Circle 与 Tether 占据了近 9 成的稳定币份额，市场几乎是双寡头垄断，但 Tempo 等「稳定币中立链」正在打破格局，未来或走向多极共存。
' r# M! x9 [6 E) b( @7 Z
/ M7 l2 E2 a: H5 E1 m& Y
04 稳定币造链，会如何改写公链格局？
! _$ u; G7 D/ D M5 c! q
稳定币发行方下场造链，最直观的问题是它们会不会冲击以太坊、Solana 这样的通用公链？
9 q0 J$ o6 Y& M z& E: A1 A5 ^
: N" ]- X( J0 u" Y1 a/ l& {
稳定币链天然为「钱路」而生，对跨境汇款、工资发放等高频但低风险的业务来说，的确比 ETH 主网或 Solana 更合适。尤其是对 TRON 的冲击可能更直接。TRON 的稳定币主要来自于 USDT，占比超过 99%，目前也已经成为 USDT 最大的发行公链。但如果 Tether 自己推动的 Stable 链逐步成熟，TRON 的最大竞争优势就会被削弱。
4 f) X& {$ b' `: D) g1 @
/ A, N- k0 t+ ~* z
不过，也有观点认为，这类「支付专用链」本质上并不算真正意义上的区块链。因为如果要做到完全去中心化，就无法避免各种无关的项目和代币涌入，结果就是拥堵和性能下降；但如果选择只服务支付，它要么像比特币一样功能极简，只能做转账，要么就是部分中心化，由一小部分机构来管控节点。换句话说，它很难兼顾「去中心化」与「支付高效」两方面。
1 U# t! p' O3 k) }9 C, k" m
9 \( Y$ g3 p9 ?- W5 c
这也意味着，以太坊和 Solana 的定位其实很安全。前者靠安全性和可组合的通用金融积累了开发者生态，后者则在高性能和用户体验上有自己的一片天地。最终竞争格局更可能是稳定币链承接确定性结算，ETH/SOL 保留开放性创新。
% O+ _$ L& t# A! j7 I& u: f
' L: T. H4 B& v% m4 b4 G, h7 a9 K
05 散户视角：机会在哪？
- j5 M2 ?! [( P4 o
坦白说，这一轮机会对散户的「直接收益」并不友好。与过往公链相比，稳定币公链更偏「B 端」，涉及支付、清算、托管系统。
; O" g7 R; }) Z2 s2 l+ G) Z. \ j
$ E- o) A: k+ _2 ]0 L- y
但仍有几个切入口值得关注：
. n7 n2 t5 K2 R5 Q! c8 S4 ^
. l3 k6 s' q3 y" \
· 参与生态激励：
新链冷启动常伴随赏金计划、开发者补贴、交易挖矿等，可能在未来推类似活动。
. O+ N: Z4 s2 I$ r( k3 [% ]5 u
- ` t6 B- M' C! W; ]) j
· 节点质押：
技术更强的玩家，可以关注节点验证。比如 Converge 要求质押 ENA 来参与。
2 Q+ ?: k; I' b: v1 T' O6 t
0 o3 C0 L8 @& F5 V! J4 m
· 测试网：
许多项目会空投奖励早期用户，可以优先关注测试网。比如，ARC 可能今年秋季推出公共测试网，Stable、Plasma、Tempo 测试网已上线。
: x) P6 m- A# a2 K3 x
4 M5 j" m# E& a$ D; I- T
· 长期配置：
如果看好「稳定币公链」这条大叙事，可以考虑更长期的投资，比如关注 Circle、Coinbase 等相关股票。
8 d% s# A! J: j3 \' Y* [
7 C- z% D5 L8 y8 @+ _
特别值得一提的是 Plasma。它在 7 月进行的公售，代币 $XPL 超额认购 7 倍，总金额超过 3.7 亿美元，随后又与币安合作空投活动，额度在一小时内被抢空。即便是偏「机构化」的赛道，早期散户依旧有机会吃到红利。
. W+ d. S3 F/ `
p; I2 i. @1 ~4 q! P& U
06 结语
8 h) g- L1 Y6 {: G+ z
稳定币公链不会在一夜之间颠覆加密市场。它的变化更多发生在后台，比如清算路径更短、手续费更稳定、监管接口更顺畅。
% s1 i. l2 m% z* H l8 }/ U, C* o
3 D9 ^# V7 K$ u" T9 j
表面上，这些似乎缺乏「性感」的叙事，但在基础设施层面，它们正一步步搭建起属于稳定币的「水电煤」。当我们把视角从「币价」挪回到「钱怎么走」，逻辑就会更清晰：
( D8 m3 i, D! Y! K, J4 r
: F& \- I/ z3 O, I' a% H
· 谁能保证结算的确定性；
: M) U5 o! I( X8 a
' b1 I, ]& d2 @5 `% Z
· 谁能提供稳定的跨币种流动性；
" B3 k3 d7 f) q8 o7 L
' D4 {" r8 J9 h' H
· 谁能打通真实的支付场景。
! \7 T+ R, ]" L5 ^ L
5 |$ e& h8 @, {7 k- x4 U6 b
稳定币公链很可能是下一轮牛市最扎实的叙事，这三件事如果有项目能真正兑现，它就不只是一个「公链」，或许会成为下一代加密金融的基建。
. g7 X6 [3 X0 K" ^1 Q$ G# q& |+ Q
l: e% x% E# Z$ c
Q( Q' Y! A- h5 n: I s+ j! o
6 L$ V. K. @3 r; Q
8 u" w6 B |6 o% G3 t
4 f! H' c% F) a) X1 Y
作者:
天策-菱玖
时间:
2025-9-14 09:11
稳定币造链是清算层之战，不是炒币故事，对散户是偏后台型机会。
作者:
22301
时间:
2025-9-14 09:54
以太坊还是机会很大的啦。
作者:
whywhy
时间:
2025-9-14 11:12
看来稳定币们也开始搞链了，以太坊得多长点心眼
作者:
rainwang
时间:
2025-9-14 16:21
哪里有这样的极端的想法，不现实吧
作者:
右耳
时间:
2025-9-14 16:36
以太坊会有戏，别着急跳车
作者:
g9527
时间:
2025-9-14 19:03
稳币自己开链搞毛啊，我的ETH手续费都快交不起了
作者:
爱美的女人
时间:
2025-9-14 21:40
有没有可能性啊，也是不好预测
欢迎光临 优惠论坛 (http://www.tcelue.cc/)
Powered by Discuz! X3.1