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以太坊CME期货相较现货的年化溢价已超过10%，超过比特币的水平，促使一些头寸从比特币转向以太坊。2 T2 N4 N1 i$ h8 w' Y3 Y4 ^
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5 [" G. H/ O* p- E$ f& |0 x + X4 x' t7 `+ h% v8 b9 Z , G/ x' C8 a, @5 G; D 自5月以来，美国现货以太坊ETF持续获得资金净流入。在过去六个交易日中，以太坊ETF净流入近24亿美元，远超同期比特币ETF的8.27亿美元。且以太坊ETF在这六个交易日中每天的净流入均超过比特币。 . P. Q! b2 W$ ?# B : L! K+ l1 O6 ]0 k8 k0 |& _9 n( W1 D9 E0 X6 p
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高盛加密团队指出，与越来越多企业将比特币纳入财务储备类似，近期一些美国上市公司也开始建立以太坊储备。据估计，这些公司在过去一个月共购入超15亿美元ETH。 & J; q# Q0 U" d5 I$ S: P4 F* ^2 f; n3 r, i% H6 i
其中，BitMine Immersion Technologies在过去16天内购买价值20亿美元的ETH，现已成为企业中最大的以太坊持有者。% d/ g0 D+ }6 A8 \; H
& u- @, G2 G8 _ j% K$ X 当前以太坊前十大持有者（包括美国ZF）合计持有超160万枚ETH（价值约合60亿美元），部分机构的持仓已超过以太坊基金会。这一规模仍仅占以太坊约4000亿美元流通供应的一小部分，也低于过去一年流通的1750亿美元ETH。8 T, Z {# A7 o" _5 ]
2 O; b* ?4 A: i; G4 ^- N Galaxy Digital首席执行官Michael Novogratz 预测，ETH价格将升至4000美元，并将在未来六个月跑赢比特币。他指出，BitMine和SharpLink Gaming近期大量购入ETH，可能引发供应冲击。 $ w/ x1 F# I9 b: j/ A' r 5 F9 n* p' L1 D, v 全球M2货币供应量（包括美国、欧元区、日本、英国和加拿大）上升，意味着市场流动性充裕，这有望推动更多资本流入高风险资产如加密货币。1 e1 n. P# L9 S# M. `- n
3 w: W! n3 y3 _0 i ]5 ~" I 以太坊在2025年似乎正在跟随类似的M2供应增长轨迹（基于Wyckoff积累模型），尽管存在一定滞后。 6 U V; W5 `; ] ` ! F0 A! L) @7 p1 U- W2 v" F* p& g 分析师TedPillows在X平台表示：“若与M2增长趋势对应，ETH当前应已突破8000美元。这表明ETH当前被严重低估，可能是当下最具潜力的交易之一。”, q" O* q1 n& w0 g5 s- x; e) P$ o
6 f, e' }5 v1 g' f8 }' U 7 K0 X8 W+ v, I" P& R3 v 本周一，现货比特币ETF结束了连续12个交易日的资金净流入，当日录得1.31亿美元净流出。此前12日累计净流入高达66亿美元。瑞士区块链研究机构Swissblock预计此趋势将持续，认为：“随着市场进入新一轮周期， / x1 W8 q& }) w* k" Q7 ? F) |5 h, V0 Y, v
ETH正取代BTC成为市场主导。” J' O# l& r- E! Q7 h
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